収量農業とは何ですか?またそれに伴うリスクは何ですか?

暗号空間におけるイールド・ファーミングを理解する

1. イールドファーミングとは、仮想通貨保有者が報酬を得るためにデジタル資産を分散型金融（DeFi）プロトコルにロックアップするプロセスを指します。これらの報酬は通常、追加のトークン、利息、またはプラットフォーム内のガバナンス権の形で支払われます。

2. 参加者は、トークンのペアを流動性プールに預けることにより、分散型取引所または融資プラットフォームに流動性を提供します。その見返りに、彼らは賭け金の証拠として流動性プロバイダー (LP) トークンを受け取り、取引または借入活動の量に基づいて利回りを獲得し始めます。

3. イールド・ファーミングの魅力は、従来の金融商品と比較して高い収益が見込めることにあります。一部のプラットフォームは 100% を超える年率利回り (APY) を提供しており、積極的な成長機会を求める投資家を魅了しています。

4. イールドファーミングのほとんどは、スマートコントラクトをサポートするブロックチェーンネットワーク上で行われ、イーサリアムが最も支配的です。ただし、Binance Smart Chain、Solana、Avalanche などの他のエコシステムも、堅牢な DeFi 環境を開発しています。

5. プロトコルは、多くの場合、新しく発行されたトークンを流動性プロバイダーに配布することで、早期の参加を奨励します。このメカニズムはネットワーク効果のブートストラップに役立ちますが、時間の経過とともにトークンの価値が変動する可能性があります。

一時的な損失: 流動性プロバイダーにとっての大きなリスク

1. 一時的損失は、流動性プールにロックされている間に、預けられた資産の価格が相互に変化したときに発生します。市場全体が上昇したとしても、ペアのトークン間の評価が不均等であると、単純に保有する場合と比べて損失が発生する可能性があります。

2. たとえば、ユーザーが同額の ETH と DAI をプールに入金し、ETH の価格が 2 倍になった場合、裁定トレーダーは新しい比率を反映するようにプールの残高を調整します。ユーザーが出金すると、最初に入金したよりも少ない ETH ユニットが受け取られるため、総保有量が減ります。

3. この現象は撤退するまで実現損失ではないため、「永続的」という用語が付けられています。しかし、実際には相場変動により不利な状況で撤退してしまうユーザーも少なくありません。

4. DAI/USDC などのステーブルコインのペアは、価格が厳密に固定されているため、一時的な損失が発生する可能性が低くなります。 ETH/UNI のような不安定なペアは、非常に高いリスクを伴います。

5. ユーザーは、プールに資金を投入する前に、過去のボラティリティと資産間の相関関係を評価する必要があります。さまざまな価格シナリオの下で潜在的な一時的な損失をシミュレートするツールが存在します。

スマートコントラクトの脆弱性とセキュリティの脅威

1. イールドファーミングは、ブロックチェーン上にデプロイされた自己実行コードであるスマートコントラクトに大きく依存しています。契約ロジックに欠陥があると、悪意のある攻撃者によって悪用されて、プロトコルから資金が流出する可能性があります。

2. 再入攻撃、整数オーバーフロー、アクセス制御の欠陥など、パッチが適用されていない脆弱性が原因で、数多くの注目を集めるハッキングが発生しました。ブロックチェーントランザクションの不可逆的な性質により、資金が一度盗まれると回復はほぼ不可能です。

3. 多くの DeFi プロジェクトは、包括的な第三者監査なしで開始されるか、古い監査報告書に依存します。ユーザーは、ブランディングやコミュニティの宣伝に基づいて安全性を思い込み、重大なセキュリティ ギャップを見落としている可能性があります。

4. フラッシュ ローン攻撃は、新たな脅威の 1 つです。攻撃者は、担保なしで多額の借入を行い、1 回の取引内で市場価格を操作し、ローン返済前の裁定取引で利益を得るという攻撃を、すべて 1 つのブロック内で行います。

5. オープンソースの透明性によりコードの精査が可能になりますが、平均的な投資家にはリスクを評価するための技術的専門知識がありません。開発者の評判や匿名チームだけに依存すると、詐欺に遭う危険が高まります。

利回り戦略における流動性と市場リスク

1. 高い利回りは、取引量が少ないため、新しいプロトコルやあまり知られていないプロトコルから得られることがよくあります。流動性が低いと、特に市場がストレスになっている時期に、スリッページを発生させずにポジションをエントリーまたはエグジットすることが困難になります。

2. 農家に報酬を与えるために使用されるトークンの排出は、頻繁にインフレを引き起こします。より多くのトークンが市場に氾濫するにつれて、売り圧力が強まり、価格の急激な下落につながり、獲得した報酬が損なわれます。

3. 規制の不確実性により、さらに複雑さが増します。さまざまな管轄区域の当局が、DeFiプラットフォームが証券法、マネーロンダリング防止規則、投資家保護基準に準拠しているかどうかを調査している。

4. 金融政策やマクロ経済状況の突然の変化は、仮想通貨市場の広範囲にわたる下落を引き起こす可能性があります。収量農業に関連する資産は、信頼性の低下が急速な撤退やAPYの崩壊につながるため、特に敏感です。

5. 一部のプラットフォームでは、収益へのアクセスを制限するロックアップ期間や段階的報酬システムが導入されています。すぐに流動性を必要とするユーザーは、不利な立場に陥る可能性があります。

よくある質問

農業における収穫量の APY は何によって決まるのでしょうか? APY は、プール内の流動性の量、生成される取引手数料、トークン発行率、借入需要の影響を受けます。農家間の競争が激化すると、時間の経過とともに個々の収益が減少する可能性があります。

プロトコルがハッキングされなかったとしても、お金を失う可能性はありますか?はい。報酬トークンの価格下落、一時的な損失、取引量の減少はすべて、プロトコルの整合性に関係なく純損失につながる可能性があります。

ステーブルコインの利回りファームは、不安定な資産プールよりも安全ですか?これらは一時的な損失や価格変動へのエクスポージャーを軽減しますが、依然としてスマートコントラクトのリスク、規制上の不確実性、および原資産に影響を与えるペッグ解除イベントの可能性を伴います。

ガバナンストークンは収量農業にどのように組み込まれますか?多くのプラットフォームはガバナンス トークンを流動性プロバイダーに配布し、プロトコルのアップグレードに関する投票権を付与します。これらは投機的な価値を持つ可能性がありますが、長期的な有用性はプロジェクトによって大きく異なります。