토큰 락업 기간이란 무엇입니까?

토큰 락업 기간의 정의 및 목적

1. 토큰 잠금 기간은 암호화폐 토큰의 특정 보유자가 할당된 토큰을 판매, 양도 또는 처분하는 것을 계약상 금지하는 사전 결정된 기간을 의미합니다.

2. 이 메커니즘은 일반적으로 Ethereum 또는 Solana와 같은 블록체인의 스마트 계약을 통해 시행되어 자동화되고 변조 방지된 실행을 보장합니다.

3. 창립자, 팀원, 고문 및 초기 투자자는 토큰경제학 백서 또는 베스팅 일정에 설명된 잠금 조항에 따라 토큰을 받는 경우가 많습니다.

4. 주요 목표는 출시 또는 주요 거래소 상장 직후 가격 행동을 불안정하게 만들 수 있는 갑작스러운 시장 홍수를 방지하는 것입니다.

5. 락업은 또한 장기적인 약속의 신호 역할을 하여 소매 참여자와 온체인 활동을 모니터링하는 기관 관찰자 사이의 신뢰성을 강화합니다.

실제 프로젝트의 일반적인 잠금 구조

1. 선형 베스팅 모델은 토큰을 점진적으로 출시합니다(예: 50개월에 걸쳐 매월 2%). 예측 가능하고 중단 없는 공급 유입을 생성합니다.

2. 절벽 기반 락업은 지정된 날짜까지 모든 토큰을 보류하며, 그 이후에는 전체 또는 부분 액세스가 허용됩니다. 12~24개월 절벽이 있는 자문 할당에 일반적입니다.

3. 다중 계층 락업은 두 가지 접근 방식을 결합합니다. 6개월 절벽 이후 36개월에 걸쳐 월간 릴리스가 이어지며, 이는 레이어 1 프로토콜 출시에서 자주 관찰됩니다.

4. 거래소 상장 락업은 별도로 적용될 수 있습니다. 일부 플랫폼에서는 조작 위험을 완화하기 위해 상장 후 90일 동안 일정 비율의 토큰을 프로젝트에 락업해야 합니다.

5. 공개 판매 참가자는 때때로 짧은 락업(예: 30~90일)에 직면하는 반면, 프라이빗 세일 투자자는 18개월이 넘는 긴 기간을 견뎌야 합니다.

시장 역학 및 유동성에 미치는 영향

1. 대규모 락업 만료가 동시에 발생하는 경우(예: 팀 및 전략적 파트너의 동시 잠금 해제) 그에 따른 매도 압력으로 인해 여러 기간에 걸쳐 가격이 급격히 하락할 수 있습니다.

2. 온체인 분석 플랫폼은 지갑 클러스터 분석 및 스마트 계약 바이트코드 검사를 사용하여 잠금 해제 이벤트를 추적하므로 거래자는 달력 날짜 이전에 유동성 변화를 예측할 수 있습니다.

3. 탈중앙화 거래소는 새로 잠금 해제된 주소의 집중적인 주문 흐름으로 인해 높은 잠금 해제 기간 동안 미끄러짐과 변동성이 증가하는 경우가 많습니다.

4. 차익거래자는 파생 시장의 잠긴 토큰 가치와 현물 가격 간의 차이를 모니터링하여 잠금 해제 타임스탬프 전후의 잘못된 가격을 활용합니다.

5. 2023년 6월 주요 DeFi 프로토콜의 28% 토큰 잠금 해제로 인해 낙관적인 펀더멘털에도 불구하고 48시간 이내에 37%의 가격 조정이 발생한 주목할만한 사례가 발생했습니다.

규제 및 계약 집행 메커니즘

1. 특히 싱가포르, 스위스 및 UAE의 관할권 준수 계층에서는 현지 법률이 적용되는 토큰 구매 계약에 잠금 조건을 직접 포함해야 합니다.

2. 스마트 계약 감사를 통해 에포크 기반 조건이 충족될 때까지 출금 기능이 비활성화된 상태로 유지되고, 변경 불가능한 타임스탬프 트리거가 온체인에서 확인되는지 확인합니다.

3. 일부 프로토콜은 다중 서명 거버넌스 재정의를 통합하여 극심한 시장 스트레스 하에서 커뮤니티 투표가 락업을 연장할 수 있도록 허용하지만 그러한 조항은 여전히 ​​드뭅니다.

4. 법적 에스크로 서비스는 블록체인 회사와 협력하여 잠긴 지갑의 개인 키를 보유하고 제3자 증명을 통해 잠금 해제 자격이 검증된 경우에만 제어권을 공개합니다.

5. 잠금 조건을 위반하면 몰수 조항, 거버넌스 토큰에 인코딩된 벌금 삭감 또는 해당되는 경우 증권 프레임워크에 따른 민사 책임이 발생할 수 있습니다.

자주 묻는 질문

Q1. 잠긴 토큰을 대출 프로토콜에서 담보로 사용할 수 있습니까? 잠긴 토큰은 잠금 해제 조건이 충족될 때까지 기본 스마트 계약이 전송을 거부하기 때문에 대부분의 DeFi 대출 플랫폼에서 예치하거나 빌릴 수 없습니다. 일부 전문 프로토콜은 합성 노출을 제공하지만 직접적인 보호권을 부여하지는 않습니다.

Q2. 락업 기간 동안 스테이킹 보상이 발생하나요? 예. 주요 토큰이 잠겨 있는 경우에도 스테이킹 보상은 지정된 보상 풀에 계속 축적됩니다. 이러한 보상은 일반적으로 기본 토큰 락업과 구별되는 별도의 베스팅 규칙을 따릅니다.

Q3. 토큰 판매 전에 락업 기간은 투자자에게 어떻게 공개됩니까? 공개는 참여 전에 배포되는 공식 백서, 텀 시트, 법적 메모를 통해 이루어집니다. 평판이 좋은 프로젝트는 검증 가능한 스마트 계약 주소와 잠금 논리를 확인하는 감사 보고서도 게시합니다.

Q4. 조기 잠금 해제를 허용하는 예외가 있나요? 예외는 전체 네트워크 장애 또는 규제 금지와 같은 사전 정의된 불가항력 조항에서만 존재하며 지정된 관리인 또는 거버넌스 정족수의 만장일치 승인이 필요합니다. 일방적인 조기 석방은 허용되지 않습니다.