DeFi 란 무엇입니까? (분산금융 소개)

정의 및 핵심 원칙

1. DeFi는 은행이나 브로커와 같은 중개자 없이 P2P 거래를 가능하게 하는 공용 블록체인(주로 이더리움)을 기반으로 구축된 금융 시스템인 분산 금융(Decentralized Finance)을 의미합니다.

2. 대출, 차입, 거래 및 자산 관리를 자동화하기 위해 체인에 배포된 자체 실행 코드인 스마트 계약을 사용합니다.

3. 오픈 소스 프로토콜을 사용하면 누구나 기본 논리를 검사, 확인 및 구축할 수 있어 애플리케이션 전반에 걸쳐 투명성과 구성성을 높일 수 있습니다.

4. 무허가 액세스는 사용자가 암호화폐 지갑을 사용하여 프로토콜과 직접 상호 작용하므로 대부분의 경우 KYC 요구 사항이 제거됨을 의미합니다.

5. DeFi에서 사용되는 자산은 주로 ERC-20과 같은 표준화된 인터페이스에 의해 관리되는 스테이블 코인, 래핑된 토큰 또는 유동성 공급자 토큰과 같은 토큰화된 가치 표현입니다.

주요 인프라 구성 요소

1. AMM(자동 시장 조성자)은 수학적 공식을 사용하여 풀 보유량을 기준으로 자산 가격을 책정함으로써 기존 주문서를 대체합니다. Uniswap 및 Curve가 이 모델의 예입니다.

2. Aave 및 Complex와 같은 대출 프로토콜은 실시간 자본 공급 및 수요에 따라 동적으로 조정되는 알고리즘 이자율 모델을 배포합니다.

3. Chainlink와 같은 오라클은 가격 피드 및 경제 지표를 포함한 오프체인 데이터를 스마트 계약에 공급하여 안정적으로 조치를 취합니다.

4. Arbitrum 및 Optimism을 포함한 레이어 2 확장 솔루션은 Ethereum의 보안 보장을 유지하면서 거래 수수료를 줄이고 처리량을 늘립니다.

5. 크로스체인 브리지는 고유한 신뢰 가정과 공격 표면을 도입하지만 생태계 간 자산 이동을 가능하게 합니다.

DeFi 시스템에 내재된 위험

1. 스마트 계약 취약점은 여전히 ​​주요 손실 원인입니다. 2022년 Nomad Bridge 해킹과 같은 악용으로 인해 검증 논리 결함으로 인해 1억 9천만 달러 이상이 도난당했습니다.

2. 토큰 가격이 진입 비율과 크게 다를 때 비영구적 손실은 유동성 공급자에게 영향을 미쳐 시장이 회복되더라도 기대 수익을 잠식합니다.

3. 거버넌스 토큰 집중은 분산된 브랜딩에도 불구하고 중앙화된 의사 결정으로 이어질 수 있습니다. 일부 프로토콜에서는 최소한의 투표율로 제안이 통과되거나 소수의 대규모 이해관계자에 의해 통제되는 것을 보았습니다.

4. 미등록 증권 거래소나 브로커-딜러를 운영하는 것으로 간주되는 플랫폼에 대해 미국 SEC와 같은 관할권이 집행 조치를 추구하면서 전 세계적으로 규제 조사가 강화되었습니다.

5. 플래시 대출 공격은 단일 거래에 대해 담보 없이 큰 금액을 빌릴 수 있는 능력을 이용하여 온체인 가격 또는 거버넌스 투표를 조작할 수 있습니다.

토큰경제학과 인센티브 설계

1. 기본 프로토콜 토큰은 거버넌스 참여 및 수수료 발생 메커니즘이라는 두 가지 역할을 수행하는 경우가 많습니다. 보유자는 매개변수 변경에 투표하거나 프로토콜 수익의 일부를 받을 수 있습니다.

2. 유동성 채굴 프로그램은 자본을 제공하는 사용자에게 토큰을 배포하여 때로는 지속 불가능한 경제를 가리는 단기 수익률 인센티브를 생성합니다.

3. 베스팅 일정과 방출 곡선은 장기적인 토큰 배포에 영향을 미치며, 초기 기여자와 팀 할당은 장기간 동안 자주 잠겨 있습니다.

4. 토큰 유틸리티는 거버넌스 이상으로 확장됩니다. 일부 토큰은 보험 래퍼, 대폭적인 보호를 위한 자산 스테이킹 또는 합성 자산 발행을 위한 담보 역할을 합니다.

5. 가치 발생 모델은 매우 다양합니다. 일부 프로토콜은 수수료를 소진하고 다른 프로토콜은 이를 국고 자금에 할당하며 하위 집합은 이를 스테이커나 유동성 공급자에게 직접 분배합니다.

자주 묻는 질문

Q: DeFi 프로토콜의 스마트 계약에 버그가 포함되어 있으면 어떻게 되나요? 사용자는 결함이 패치될 때까지 예치된 자산이 완전히 손실될 위험이 있습니다. 많은 프로토콜에는 공식적인 보험 계층이나 긴급 일시 중지 기능이 없습니다.

Q: 기초자산 가격이 변하지 않아도 돈을 잃을 수 있나요? 그렇습니다. 비영구적 손실, 미끄러짐 및 프로토콜별 벌금은 시장 방향에 관계없이 가치를 침식할 수 있습니다.

Q: DeFi 수익률은 보장되나요? 수익률은 보장되지 않습니다. 수익은 고정 이자 의무가 아닌 프로토콜 상태, 사용 지표, 토큰 인플레이션율 및 외부 시장 상황에 따라 달라집니다.

Q: DeFi 애플리케이션이 사용하기에 안전한지 어떻게 확인하나요? 평판이 좋은 회사의 감사 보고서를 검토하고, 다중 서명 소유권 상태를 확인하고, 온체인 활동을 분석하고, 공식 발표뿐만 아니라 독립적인 채널을 통해 커뮤니티 정서를 확인하세요.