ETH ETF에서 Coinbase의 역할을 이해하는 방법은 무엇입니까? (관리인 역할)

ETH ETF의 관리인인 코인베이스

Coinbase는 미국에서 승인된 여러 현물 Ethereum Exchange-Traded Funds의 지정 관리인 역할을 합니다. 주요 기능은 ETF 발행자와 투자자를 대신하여 기본 ETH 자산을 안전하게 보관하는 것입니다. 이러한 배열은 ETF 주식을 뒷받침하는 디지털 자산이 펀드 관리 기관의 운영 위험으로부터 격리되도록 보장합니다.

1. Coinbase는 SOC 1, SOC 2 및 ISO 27001 표준에 따라 인증된 콜드 스토리지 인프라를 유지합니다. 이러한 인증은 재무 보고, 보안, 가용성, 처리 무결성, 기밀성 및 개인 정보 보호에 대한 내부 통제를 검증합니다.

2. 관리 계약은 개인 키가 지리적으로 분산된 위치에 배포되는 다중 서명 액세스 프로토콜을 요구합니다. 어떤 개인이나 시스템도 공동 승인 없이는 자산 이동을 시작할 수 없습니다.

3. Coinbase는 각 ETF에 대해 보유하고 있는 ETH의 존재, 통제 및 분리를 확인하는 독립 감사인의 분기별 인증을 받습니다. 이러한 보고서는 투명성을 높이기 위해 공개적으로 제공됩니다.

4. 미국 증권거래위원회에 제출한 규제 서류에는 Coinbase가 단독 관리인으로 명시되어 있으며, 신탁 재산을 손실, 도난 또는 혼합으로부터 보호할 법적 책임이 있음을 확인합니다.

관리 권한의 규제적 검증

현물 ETH ETF에 대한 SEC의 승인 명령에는 보관 계약과 관련된 특정 조건이 포함되어 있습니다. Coinbase의 선택은 임의적이지 않고 연방 증권법 요구 사항에 부합하는 문서화된 규정 준수 기록 및 구조적 보호 장치에 뿌리를 두고 있습니다.

1. SEC는 Bitcoin ETF의 관리인 역할을 한 Coinbase의 이전 경험을 평가하여 운영 실행의 일관성과 여러 보고 주기에 걸쳐 무사고 기록을 지적했습니다.

2. 집행 가능한 환매권, 명확한 소유권 이전 메커니즘, 파산 시나리오에서의 우선권 주장을 확인하기 위해 양육권 계약을 검토했습니다. 이는 모두 투자자 보호에 중요합니다.

3. Coinbase의 보험 정책은 사이버 보안 위반, 직원 위법 행위 또는 물리적 절도로 인해 발생하는 디지털 자산 손실을 최대 3억 2천만 달러까지 보장합니다. 이는 모든 ETF 고객이 보유한 ETH의 총 가치를 초과하는 한도입니다.

거래와 보관의 운영적 분리

Coinbase는 별개의 비즈니스 라인을 운영합니다. Coinbase Global Inc.는 규제 대상 거래소를 감독하는 반면, Coinbase Custody Trust Company는 전액 소유하고 국가 공인 신탁 기관입니다. 이러한 구조적 분할은 이해상충을 방지하고 기능적 독립성에 대한 규제 기대를 충족시킵니다.

1. 보관 담당자는 거래 데스크, 주문서 또는 시장 형성 알고리즘에 접근할 수 없습니다. 네트워크 세분화 및 역할 기반 액세스 제어를 통해 정보 장벽이 강화됩니다.

2. ETF 지갑으로 들어오거나 나가는 모든 ETH 이체에는 이중 승인이 필요합니다. 하나는 ETF 발행자의 공식 대리인과 다른 하나는 Coinbase의 관리 운영팀으로부터 이루어지며, 둘 다 보고 라인을 공유하지 않습니다.

3. 조정 프로세스는 온체인 데이터에 대해 검증된 암호화 증명을 사용하여 매일 발생하므로 내부 데이터베이스 항목에만 의존하지 않고 원장의 정확성을 보장합니다.

ETF 보유자를 위한 투명성 메커니즘

투자자는 ETF 투자 설명서 및 주주 보고서에 포함된 표준화된 공개를 통해 관리 성과에 대한 가시성을 얻습니다. 이 문서에는 보관 조건, 감사 빈도, 보험 적용 범위 및 주요 직원 자격이 자세히 설명되어 있습니다.

1. 각 ETF는 Coinbase Custody가 관리하는 지갑 주소를 나열한 월별 보유 보고서를 발행하여 블록체인 탐색기를 통한 제3자 검증을 가능하게 합니다.

2. Coinbase는 하드웨어 보안 모듈의 실시간 상태, 가동 시간 지표 및 관리 시스템에 대한 사고 대응 타임라인을 보여주는 공개 대시보드를 제공합니다.

3. 주주는 특정 날짜의 자산 잔액을 확인하는 증명서를 Coinbase Custody Trust Company에 직접 요청할 수 있습니다. 이 서비스는 무료로 제공됩니다.

자주 묻는 질문

Q: Coinbase는 ETF 보관소에 보관된 ETH를 판매하거나 빌려줄 권한이 있나요? 아니요. Coinbase Custody Trust Company는 ETH를 수탁자 자격으로만 보유합니다. ETF 이사회의 명시적인 서면 동의 없이는 대출, 스테이킹 또는 파생 거래에 참여할 수 없습니다. 현재 SEC가 승인한 구조에서는 이러한 동의가 허용되지 않습니다.

Q: Coinbase는 개인 키에 대한 내부자 액세스를 어떻게 방지합니까? 개인 키 샤드는 오프라인으로 생성되어 FIPS 140-2 레벨 3 검증 하드웨어 보안 모듈에 저장됩니다. 액세스하려면 생체 인식 인증과 에어갭 장치에서 발행된 시간 제한이 있는 일회성 코드가 필요합니다. 사람이 전체 키를 보거나 처리할 수는 없습니다.

Q: ETH 보유는 스마트 계약 취약점으로부터 보호됩니까? 보험 정책은 프로토콜 수준 악용, 합의 포크 또는 이더리움 기본 계층의 개발자 오류로 인한 손실이 아닌 관리 실패에만 적용됩니다. 그러한 위험은 여전히 ​​ETF와 그 주주들이 부담합니다.

Q: ETF 출시 후 관리인을 변경할 수 있나요? 예, 하지만 SEC 통지, 업데이트된 등록 명세서 및 전체 자산 마이그레이션 감사가 완료된 후에만 가능합니다. 이 과정은 일반적으로 60~90일이 소요되며 ETF 이사회와 Coinbase Custody Trust Company 모두의 찬성 투표가 필요합니다.