분기별 ETH 선물과 영구 ETH 선물의 차이점 이해

분기별 선물과 영구 ETH 선물: 핵심 차이점

1. 분기별 선물 계약은 미리 정해진 날짜(일반적으로 각 분기의 마지막 금요일)에 만료되는 시한이 있는 상품입니다. 거래자는 정산을 피하기 위해 만료 전에 포지션을 종료하거나 롤오버해야 합니다.

2. 이와 대조적으로 무기한 선물에는 만료일이 없습니다. 이를 통해 거래자는 마진 요구 사항을 충족하고 정기적으로 자금 요율을 지불하거나 받는 경우 공개 포지션을 무기한으로 유지할 수 있습니다.

3. 가격 책정 메커니즘이 크게 다릅니다. 분기별 선물은 만기 시 ETH의 예상 현물 가격에서 가치를 도출하며, 시장 정서 및 금리에 따라 프리미엄 또는 할인된 가격으로 거래되는 경우가 많습니다.

4. 무기한 계약은 자금 요율 시스템을 사용하여 가격을 기본 현물 시장에 고정합니다. 매 8시간마다 계약이 지수 가격보다 높거나 낮게 거래되는지에 따라 매수와 매도 거래가 지급됩니다.

5. 기관은 고정된 만기 때문에 장기 노출을 헤징하기 위해 분기별 선물을 선호하는 반면, 소매 거래자는 만료 제약이 없는 투기적 레버리지를 위해 무기한 선물을 선호합니다.

유동성 및 시장 행동 패턴

1. 영구 ETH 선물은 Binance, Bybit 및 OKX와 같은 대부분의 주요 거래소에서 거래량을 지배합니다. 그들의 지속적인 성격은 더 높은 회전율과 더 엄격한 입찰 요청 스프레드를 장려합니다.

2. 영구자산의 유동성이 높기 때문에 신속한 진입과 청산이 가능하며, 변동성이 큰 시장 변동 시 슬리피지를 줄여줍니다. 이는 거시 경제 발표 또는 프로토콜 업그레이드 중에 발생할 수 있는 ETH의 급격한 가격 변동 중에 특히 중요합니다.

3. 분기별 선물은 만기가 다가올수록 활동이 증가하는 경향이 있으며, 포지션 롤오버와 현물 시장과 선물 시장 간의 차익 거래로 인해 거래량이 급증합니다.

4. 무기한 채권에 대한 미결제약정은 시간이 지남에 따라 꾸준히 증가하며 이는 지속적인 투기적 관심을 반영합니다. 대조적으로, 분기별 미결제약정은 각 결제 주기 후에 재설정되어 거래자가 예상할 수 있는 순환 패턴을 만듭니다.

5. 차익거래자는 특히 콘탱고 또는 백워데이션이 뚜렷해질 때 현금 및 캐리 거래 또는 역현금 캐리 거래를 통해 분기별 선물 가격을 현물 가격과 일치시키는 데 중요한 역할을 합니다.

위험 관리 및 자금 조달 역학

1. 무기한 선물을 보유하면 거래자는 반복적으로 자금을 지불하게 됩니다. 강세 추세가 강세를 보이는 동안 매수자는 매도자에게 상당한 수수료를 지불하므로 레버리지 매수 포지션에 대한 보유 비용이 증가합니다.

2. 마이너스 펀딩 비율은 공매도가 매수세를 보이는 약세 심리를 나타냅니다. 이는 장기간의 하락 추세나 시장 공포 기간에 흔히 볼 수 있습니다. 자금 조달 요율을 모니터링하면 군중 위치와 잠재적 반전 지점에 대한 통찰력을 얻을 수 있습니다.

3. 분기별 계약은 자금 조달 수수료를 없애지만 롤오버 위험을 초래합니다. 만료 전에 포지션을 마감하고 다음 분기에 다시 개설하면 거래 비용이 발생하고 가격 격차가 발생할 수 있습니다.

4. 증거금 요건은 두 가지 유형에 따라 다릅니다. 무기한 계약은 변동성과 연계된 동적 유지 마진을 요구하는 경우가 많은 반면, 분기 계약은 만료일이 가까워지면 더욱 예측 가능한 마진 구조를 가질 수 있습니다.

5. 무기한 시장에서의 청산은 높은 레버리지와 혼잡한 포지션으로 인해 계단식 효과를 유발할 수 있습니다. 특히 자금 조달 비율이 극단에 도달하고 가격 변동성이 동시에 급증할 때 더욱 그렇습니다.

자주 묻는 질문

ETH 무기한 선물의 펀딩 비율은 어떻게 결정되나요? 펀딩 비율은 무기한 계약 가격과 기초 지수 가격의 차이를 기준으로 계산됩니다. 해당 계약이 지수(프리미엄) 이상으로 거래되면 매수자는 매도자에게 이익을 줍니다. (할인) 이하이면 공매도가 공매도를 지불합니다. 거래소는 8시간마다 자금 요율을 게시합니다.

분기별 선물을 당일 거래에 사용할 수 있나요? 그렇습니다. 거래자들은 일중 전략을 위해 분기별 선물을 적극적으로 사용합니다. 더 긴 기간에도 불구하고 이러한 계약은 만료 시점에 높은 유동성을 제공하며 다른 파생 상품에 대한 기술 거래, 헤징 또는 스프레드 전략에 적합합니다.

무기한 선물이 때때로 현물 가격에 상당한 프리미엄을 두고 거래되는 이유는 무엇입니까? 레버리지 롱 포지션에 대한 지속적인 수요는 무기한 계약의 가격을 상승시킵니다. 프리미엄은 트레이더의 낙관주의를 반영하며 포지티브 펀딩 요율을 통해 수정됩니다. 이는 공매도를 장려하고 확인되지 않은 매수 상승을 억제합니다.

거래소는 분기별 선물 결제를 어떻게 처리합니까? 대부분의 플랫폼은 만료 전 마지막 시간 동안 주요 현물 거래소에서 ETH의 시간 가중 평균 가격(TWAP)을 기반으로 USDT 또는 USD로 시가 결제를 사용합니다. 열려 있는 포지션은 결제 가격으로 자동으로 닫힙니다.