분기별 선물 계약과 무기한 계약을 거래하는 방법은 무엇입니까?

분기별 계약과 무기한 계약의 핵심 차이점 이해

1. 분기별 선물 계약에는 고정된 만료일이 있으며 일반적으로 상장일로부터 3개월 앞서 설정됩니다. 거래자는 결제 시간 전에 포지션을 마감하거나 롤백해야 하며, 이는 만료일이 가까워짐에 따라 가격 행동에 영향을 미칠 수 있습니다.

2. 무기한 계약은 만료되지 않으므로 거래자는 무기한으로 포지션을 보유할 수 있습니다. 이 구조는 장기 보유자와 단기 보유자 사이에 주기적으로 가치를 이전하는 자금 조달 메커니즘을 통해 현물 가격을 반영하도록 설계되었습니다.

3. 분기별 선물 가격은 거시경제 데이터, 반감기, 규제 변화 등 미래 현물 가치에 대한 시장 기대치를 반영하는 경우가 많습니다. 이러한 계약은 현재 현물환율에 비해 프리미엄 또는 할인(백워데이션 또는 콘탱고라고 함)으로 거래됩니다.

4. 무기한은 펀딩 요율을 통해 현물 시장과의 연계를 유지합니다. 매수 포지션에 대한 수요가 매도 포지션을 초과하면 자금 조달이 플러스로 전환되어 더 많은 매도 포지션에 대한 인센티브가 부여됩니다. 이러한 역학은 계약의 기본 자산 가치 추적을 안정화하는 데 도움이 됩니다.

5. 유동성 프로필은 크게 다릅니다. 주요 거래소에서는 더 높은 소매 참여로 인해 무기한 계약의 주문량이 더 많은 경우가 많으며, 기관 플레이어는 장기 노출을 헤징하기 위해 분기별 선물을 선호할 수 있습니다.

두 계약 유형 모두의 위험 관리 고려 사항

1. 분기별 선물의 경우 만기가 가까워질수록 시간 가치 하락의 중요성이 커집니다. 미결제약정은 마지막 날에 감소하는 경향이 있어 진입 또는 청산 중 미끄러짐 위험이 증가합니다.

2. 무기한 계약은 트레이더를 지속적인 자금 조달 비용에 노출시킵니다. 강세 심리가 높은 기간에 매수 포지션을 유지하면 잦은 자금 조달로 인해 시간이 지남에 따라 수익이 감소할 수 있습니다.

무기한 채권을 보유할 때는 빈번한 모니터링이 필수적이며, 특히 펀딩 비율이 예측할 수 없을 정도로 급등할 수 있는 변동성이 큰 뉴스 주기에는 더욱 그렇습니다.

3. 증거금 요건은 플랫폼과 상품에 따라 다릅니다. 분기별 선물은 결제 시 예상되는 변동성으로 인해 더 높은 개시 증거금을 요구할 수 있는 반면, 무기한 선물은 가격 변동 및 사용된 레버리지에 따라 동적으로 증거금을 조정합니다.

4. 청산 위험은 두 유형 모두에 존재하지만 다르게 나타납니다. 분기별 계약의 경우 롤 기간 중 갑작스러운 움직임으로 인해 계단식 청산이 발생할 수 있습니다. 무기한 채권의 경우 보유 기간이 길어지면 자금 유출로 인해 증폭되는 불리한 변동에 대한 누적 노출이 증가합니다.

5. 두 상품 간에 차익거래 기회가 발생합니다. 정교한 트레이더는 알고리즘 실행을 사용하여 무기한 선물과 단기 선물 간의 잘못된 가격 책정을 이용합니다. 하지만 이러한 전략에는 지연 시간이 짧은 인프라와 정확한 타이밍이 필요합니다.

시장 상황에 따른 전략적 활용 사례

1. 강력한 모멘텀을 지닌 추세 시장에서 무기한 계약을 통해 만료에 대한 걱정 없이 중단 없이 참여할 수 있습니다. 추세가 몇 주 또는 몇 달 동안 지속되면 거래자는 복리 이익을 얻을 수 있습니다.

2. 연준의 발표나 지정학적 긴장과 같은 불확실한 거시적 국면에서 분기별 선물은 정의된 위험 창구를 제공합니다. 장기간의 불확실성을 방지하기 위해 주요 이벤트 이후 포지션이 만료되도록 구조화할 수 있습니다.

특정 날짜 이전에 급격한 변동을 예상하는 트레이더는 이벤트로 인한 변동성을 효율적으로 포착하기 위해 분기별 선물을 선호하는 경우가 많습니다.

3. 하나의 분기별 계약을 매수하고 다른 계약을 매도하는 캘린더 스프레드는 방향성 베팅보다는 시간 기반 차이에 초점을 맞춘 중립 전략을 가능하게 합니다. 만기가 부족하기 때문에 영구채의 경우 실현 가능성이 낮습니다.

4. 초단타 트레이더는 더욱 긴밀해진 호가 스프레드와 일관된 거래량으로 인해 무기한 시장에서 자주 활동합니다. 그들의 모델은 만료 제약의 영향을 받지 않는 빠른 회전율에 의존합니다.

5. 시장 조성자는 두 상품 모두에 유동성을 제공하지만 왜곡에 따라 재고를 조정합니다. 무기한 계약에서는 지속적으로 델타 익스포저를 헤지하고, 선물의 경우 결제가 가까워짐에 따라 볼록성과 배송 물류를 관리합니다.

자주 묻는 질문

영구 계약의 펀딩 요율이 변경되는 원인은 무엇입니까? 펀딩 비율은 롱 포지션과 숏 포지션 간의 균형에 따라 변동됩니다. 거래소는 8시간마다 이 환율을 계산하여 매수세가 우세할 때는 금리를 상향 조정하고 공매도가 우세할 때는 하향 조정합니다. 강세장에서 볼 수 있는 것과 같은 극심한 불균형은 자금 조달 수준의 상승으로 이어집니다.

분기별 선물 포지션을 무기한 계약으로 전환할 수 있나요? 직접적인 변환 메커니즘은 없습니다. 전환하려면 분기별 계약을 수동으로 종료하고 해당 영구 포지션을 개설해야 합니다. 특히 변동성이 높은 기간에는 이체 시기를 신중하게 조정하여 격차 위험을 최소화합니다.

분기별 선물은 어떻게 정산되나요? 대부분의 암호화폐 분기별 선물은 만료 전 기간 동안 주요 현물 거래소에서 계산된 사전 정의된 지수 가격을 기반으로 현금 결제를 사용합니다. 실제 배송은 발생하지 않습니다. 이익이나 손실은 제시된 통화(보통 USDT 또는 USD)로 기록됩니다.

무기한 계약은 가격 차이로 인해 어려움을 겪나요? 계약 가격을 현물 지수 쪽으로 적극적으로 끌어들이는 자금 조달 메커니즘으로 인해 최소한의 차이가 발생합니다. 그러나 플래시 크래시 또는 거래소별 중단 중에는 차익거래자가 균형을 회복할 때까지 일시적인 편차가 나타날 수 있습니다.