헤징 모드란 무엇이며 이를 사용하여 위험을 관리하는 방법은 무엇입니까?

헤징 모드 정의

1. 헤징 모드는 사용자가 동일한 자산에 대해 롱 포지션과 숏 포지션을 동시에 보유할 수 있도록 하는 암호화폐 파생상품 플랫폼의 거래 구성입니다.

2. 이 모드는 주문 ID가 아닌 방향별로 포지션을 분리하므로 거래자는 가격 상승 및 하락 움직임에 독립적인 노출을 유지할 수 있습니다.

3. 반대 포지션을 개설하면 기존 포지션이 청산되는 단방향 모드와 달리 헤징 모드는 수동으로 청산되거나 청산될 때까지 모든 오픈 포지션을 유지합니다.

4. 이는 거래소의 마진 엔진에 내장된 구조적 선택을 반영하여 마진 계산 방법, 청산 트리거 평가 방법 및 손익 보고 방법에 영향을 미칩니다.

5. Binance Futures, Bybit 및 OKX와 같은 주요 거래소는 USDT 마진 및 코인 마진 무기한 및 분기별 계약 전반에 걸쳐 헤징 모드를 지원합니다.

위험 관리 메커니즘

1. 마진 할당은 포지션별로 작동합니다. 롱 포지션과 숏 포지션은 각각 격리된 마진을 소비하여 변동성이 심한 스윙 중에 자동 교차 상쇄를 방지합니다.

2. 청산은 독립적으로 평가됩니다. 각 포지션에는 고유한 유지 증거금 한도와 파산 가격이 있어 연속 청산 위험이 줄어듭니다.

3. 거래자는 반대 포지션의 명목 가치의 균형을 맞추고 방향성 시장 소음으로부터 포트폴리오 가치를 효과적으로 차단함으로써 델타 중립 전략을 전개할 수 있습니다.

4. 펀딩 비율 노출은 방향성을 유지합니다. 매수자는 양수일 때 펀딩을 지불하고 매도자는 이를 받습니다. 헤징 모드는 구간 간 펀딩 의무를 취소하지 않습니다.

5. 위치 크기 조정은 비대칭적으로 이루어질 수 있습니다. 예를 들어, 강세 편견을 완전히 버리지 않으면서 약세 확신을 표현하기 위해 더 작은 긴 다리를 잡고 짧은 노출을 늘리는 것입니다.

실제 구현 사례

1. 거래자는 $62,000에 1 BTC를 보유하고 거시적 불확실성으로 인해 단기 하락을 예상합니다. 그들은 원래 매수를 청산하지 않고 $61,500에 0.5 BTC 공매도를 개시합니다.

2. 차익거래자는 헤징 모드를 사용하여 현물과 선물 사이의 스프레드를 고정합니다. 즉, BTC를 현물에서 구매하는 동시에 무기한 계약을 매도하고 수렴할 때까지 두 다리를 모두 유지합니다.

3. 시장 조성자는 재고 헤지를 실행합니다. 즉, BTC 매수 현물을 보유하는 동시에 감마 노출을 상쇄하고 매수-매도 스프레드를 안정화하기 위해 선물을 매도합니다.

4. ETF 승인 추측 중에 거래자는 이벤트 날짜보다 앞서 무기한 계약을 매수하고 동시에 이벤트에 따른 프리미엄 소멸을 분리하기 위해 분기별 만기 기간을 짧게 설정할 수 있습니다.

5. 포트폴리오 관리자는 예상치 못한 변동성 급등 시 손실을 줄이기 위해 소규모 반대 포지션을 사용하는 동시에 방향성 베팅에 자본의 일부를 할당합니다.

마진 효율성 고려 사항

1. 초기 마진 요구 사항은 방향에 따라 가산됩니다. 1x 롱 및 1x 숏을 유지하려면 단일 1x 포지션의 마진이 약 두 배 필요합니다.

2. 교차 마진 설정은 포지션 전체의 자산을 병합하지 않습니다. 교차 마진이 활성화된 경우에도 헤징 모드는 청산 논리에서 방향 분리를 시행합니다.

3. 일부 플랫폼은 공유 지갑 잔액이 양면을 포괄하는 "헤지 마진 모드"를 제공하지만 포지션 수준 마진 콜은 뚜렷하게 유지됩니다.

4. 각 구간의 미실현 손익은 별도로 사용 가능한 마진에 기여합니다. 즉, 수동 마진 추가를 통해 명시적으로 이전된 경우에만 한 쪽의 이익이 다른 쪽의 손실을 충당할 수 있음을 의미합니다.

5. 거래자는 두 포지션의 레버리지 비율을 개별적으로 모니터링해야 합니다. 한쪽 레버리지가 과도하면 반대쪽 레그의 수익성에 관계없이 청산이 발생할 수 있습니다.

자주 묻는 질문

Q: 헤징 모드를 사용하면 펀딩 요율 비용이 제거되나요? 아니요. 각 직위는 독립적으로 자금을 조달합니다. 비율이 양수인 경우 동일한 크기의 롱과 숏이 여전히 순 자금 유출을 생성합니다.

Q: 포지션을 개설한 후 단방향 모드에서 헤징 모드로 전환할 수 있나요? 아니요. 모드 선택은 계정 수준이며 모든 포지션을 먼저 닫지 않으면 되돌릴 수 없습니다. 전환에는 전체 포지션 정산이 필요합니다.

Q: 모든 거래소의 모든 계약 유형에 헤징 모드를 사용할 수 있나요? 보편적으로는 아닙니다. 일부 거래소에서는 헤징 모드를 코인 마진 또는 인버스 선물을 제외하고 USDT 마진 무기한 계약으로만 제한합니다.

Q: 손실 중지 주문은 헤징 모드에서 다르게 작동합니까? 예. Stop-Market 및 Stop-Limit 주문은 목표 포지션 방향에만 적용됩니다. 동일한 가격 수준에서 실행되더라도 매수 포지션 정지는 공개 매도 포지션에 영향을 미치지 않습니다.