마크 가격과 선물 거래의 마지막 가격의 차이점은 무엇입니까?

선물 거래 가격 역학 이해

선물 거래 에서 두 가지 중요한 가격 지표는 종종 새로운 거래자 인 마크 가격 과 마지막 가격을 혼동합니다. 둘 다 미래 계약의 평가와 관련이 있지만, 근본적으로 다른 목적을 수행하며 별개의 방법론을 사용하여 계산됩니다. 차이를 인식하는 것은 위험 관리, 청산 방지 및 휘발성 시장에서의 위치 평가 이해에 필수적입니다.

마지막 가격은 선물 계약이 거래소에서 구매 또는 판매 된 가장 최근의 거래 가격을 나타냅니다. 실제 시장 활동을 반영하며 최신 거래의 실시간 스냅 샷입니다. 이 가격은 거래자가 일반적으로 계약의 현재 시장 가치를 확인할 때 인용되는 것을 보는 것입니다. 그러나 특정 계약에서 주문서의 특성과 유동성이 낮기 때문에 특히 빠른 가격 변동이나 낮은 거래량의 기간 동안 마지막 가격이 오도 될 수 있습니다.

마크 가격은 얼마이며 중요한 이유

마크 가격은 선물 계약의 공정 가치를 결정하기 위해 거래소에서 사용하는 계산 된 값입니다. 마지막 가격과 달리, 그것은 가장 최근의 거래에만 근거하지 않습니다. 대신, 기본 현장 가격, 자금 조달 요금, 때로는 입찰 평균 및 관련 시장의 가격을 사용하여 도출됩니다. 마크 가격의 주요 목적은 극심한 변동성 기간 동안 조작 및 잘못된 청산을 방지하는 것입니다.

거래소는 마크 가격을 사용하여 실현되지 않은 이익 및 손실 (PNL)을 계산하고 개방 포지션의 청산 수준을 결정합니다. 스팟 마켓 및 자금 조달 요금과 같은 외부 소스의 데이터를 통합하기 때문에 계약의 진정한 가치를보다 안정적이고 정확한 반영을 제공합니다. 예를 들어, 시장 주문이 크기 때문에 마지막 가격이 급증하는 경우, Mark 가격은 단일 거래보다는 더 넓은 시장 상황을 반영하여 점차 점차 조정됩니다.

마크 가격이 계산되는 방법

마크 가격의 정확한 공식은 Exchange에 따라 다르지만 일반적인 구성 요소는 다음과 같습니다.

• 신뢰할 수있는 가격 Oracles에서 기초 자산의 스팟 가격
• 운반 비용을 차지하는 자금 조달 요율 메커니즘
• 주문서에서 스프레드 된 입찰가의 시간 가중 평균 가격 (TWAP)
• 영구 교환 자금 지원 간격 의 데이터

예를 들어, Binance Futures 에서 Mark Price는 Perpetual Futures 시장에서 관찰 된 평균 프리미엄 또는 할인으로 조정 된 여러 거래소에서 Bitcoin (또는 기타 자산)의 스팟 가격을 사용하여 계산됩니다. 이는 마지막 거래 가격이 얇은 주문서 또는 대량 시장 주문으로 인해 크게 재산 된 경우에도 마크 가격이 공정 시장 가치에 가깝게 유지되도록합니다.

BYBIT 또는 OKX 에서 Mark Price에는 미래와 현물 시장의 자금 조달 속도 차이를 기반으로 조정되는 공정한 가격 표시 시스템 도 통합 될 수 있습니다. 이는 선물 가격과 기본 자산의 가치 사이의 조정을 유지하여 불공정 청산의 위험을 줄이는 데 도움이됩니다.

청산 트리거의 차이

마크 가격과 마지막 가격의 가장 중요한 차이점 중 하나는 청산이 어떻게 유발되는지에 있습니다. 대부분의 거래소는 마지막 가격이 아닌 마크 가격을 사용하여 레버리지 위치가 청산되는시기를 결정합니다.

예를 들어, 거래자가 10 배의 레버리지로 긴 위치를 유지하고 마크 가격이 청산 임계 값으로 떨어지면 마지막 가격이 해당 레벨에 도달하지 않은 경우에도 위치가 폐쇄됩니다. 마크 가격이 시장 가치의보다 신뢰할 수있는 지표로 간주되기 때문입니다. 마지막 가격에 의존하면 거래자들은 '가격 심지 공격'으로 알려진 청산을 유발하기 위해 대규모 판매 주문을함으로써 시장을 조작 할 수 있습니다.

청산 벤치 마크로 마크 가격을 사용하면 거래자들이 그러한 조작으로부터 보호합니다. 그러나 마지막 가격이 유리한 것처럼 보일 때 혼란을 초래할 수 있지만, 마크 가격이 임계 값을 넘어서도 여전히 청산됩니다.

실현되지 않은 PNL 및 마진 계산에 미치는 영향

오픈 선물 포지션의 실현되지 않은 PNL은 마지막 가격이 아닌 Mark 가격을 사용하여 계산됩니다. 이는 최근에 거래가 발생하지 않더라도 마크 가격의 변화에 따라 위치의 가치가 변동한다는 것을 의미합니다. 이는 자금 지불이 점수 가격과 지수 가격의 차이와 관련이있는 영구 선물 계약 에서 특히 중요합니다.

마진 요구 사항은 마크 가격의 영향을 미칩니다. 포지션을 개방하는 데 필요한 최소 지분 인 유지 보수 마진은 마크 가격에 대해 평가됩니다. 마크 가격이 귀하의 위치에 대해 이동하고 마진 비율이 유지 보수 수준 아래로 떨어지면 여백 호출 또는 청산이 발생할 수 있습니다.

거래자는 두 가격을 모두 모니터링해야하지만 위험 노출을 평가할 때 마크 가격을 우선시해야합니다. 마지막 가격과 기본 편차 로 알려진 마크 가격 사이의 불일치는 신호 잠재적 변동성 또는 유동성 문제에 대해 신호를 보냅니다.

실제 예 : 가격의 불일치 모니터링

대규모 시장 판매 주문으로 인해 Bitcoin 선물 계약의 마지막 가격이 $ 68,000 인 Deribit 의 시나리오를 고려하십시오. 그러나 기본 현장 가격과 자금 율이 크게 변하지 않았기 때문에 마크 가격은 68,500 달러로 유지됩니다.

이 경우 :

• 긴 포지션은 마지막 가격을 기준으로 임시 종이 손실을 보일 수 있습니다.
• 그러나 실제 청산 위험은 마크 가격에 의해 결정되며 여전히 청산 수준보다 높습니다.
• 플랫폼에 표시된 실현되지 않은 PNL은 $ 68,000의 마지막 가격이 아닌 68,500 달러의 가격을 반영합니다.

이 불일치는 갑작스런 가격이 심하게 상인이 당황해서는 안되는 이유를 강조합니다. 이 시스템은 중요한 위험 관리 기능에 더 안정적인 마크 가격을 사용하도록 설계되었습니다.

자주 묻는 질문

마지막 가격이 청산 가격에 도달하지 않은 경우에도 내 위치가 청산되는 이유는 무엇입니까? 청산은 마지막 가격이 아니라 마크 가격을 기준으로합니다. Mark Price가 청산 임계 값에 도달하는 경우 (시장 이동 또는 자금 조달 요율 조정을 위해 DUE) 마지막 거래 가격에 관계없이 포지션이 폐쇄됩니다.

마크 가격을 조작 할 수 있습니까? 외부 가격 사료 , 자금 조달 요금 및 다중 교환 지점 데이터 에 의존하기 때문에 Mark 가격을 조작하는 것은 매우 어렵습니다. 대부분의 거래소는 분산 된 오라클과 시간 평균 데이터를 사용하여 조작 위험을 최소화합니다.

내 거래 플랫폼에서 마크 가격을 어디에서 볼 수 있습니까? Binance , Bybit 또는 OKX 와 같은 대부분의 플랫폼에서 마크 가격은 가격 차트 근처에 표시되며 종종 "Mark Price"로 표시되거나 가격 그래프에서 다른 색상의 선 (예 : 자주색 또는 녹색)으로 표시됩니다. 정확한 세부 사항은 계약 정보 섹션을 확인하십시오.

마크 가격이 내 입국 또는 종료 주문에 영향을 미칩니 까? 아니요, 입장 및 종료 주문은 마지막 가격 또는 주문서 입찰/요청 가격에 따라 실행됩니다. 마크 가격은 위치 평가 , 청산 점검 및 실현되지 않은 PNL 계산에만 영향을 미칩니다.