Was ist der Unterschied zwischen dem Markpreis und dem letzten Preis im Futures -Handel?

Verständnis für Futures Trading Price Mechanik

Im Futures -Handel verwechseln zwei kritische Preisindikatoren häufig neue Händler: den Markpreis und den letzten Preis . Während beide mit der Bewertung eines Futures -Vertrags zusammenhängen, dienen sie grundsätzlich unterschiedliche Zwecke und werden unter Verwendung verschiedener Methoden berechnet. Das Erkennen der Differenz ist für die Behandlung von Risiken, die Vermeidung von Liquidationen und das Verständnis der Positionsbewertung in volatilen Märkten wesentlich.

Der letzte Preis bezieht sich auf den neuesten Transaktionspreis, zu dem ein Futures -Vertrag an der Börse gekauft oder verkauft wurde. Es spiegelt die tatsächliche Marktaktivität wider und ist eine Echtzeit-Schnappschuss des neuesten ausgeführten Handels. Dieser Preis ist das, was Händler normalerweise bei der Überprüfung des aktuellen Marktwerts eines Vertrags sehen. Aufgrund der Art der Bestellbücher und der geringen Liquidität in bestimmten Verträgen kann der letzte Preis jedoch irreführend sein, insbesondere während schneller Preisschwankungen oder Perioden mit niedrigem Handelsvolumen.

Was ist der Markpreis und warum es wichtig ist?

Der Mark -Preis ist ein berechneter Wert, der von Börsen verwendet wird, um den beizulegenden Zeitwert eines Futures -Vertrags zu bestimmen. Im Gegensatz zum letzten Preis basiert es nicht nur auf dem jüngsten Handel. Stattdessen wird es unter Verwendung einer Kombination aus dem zugrunde liegenden Spotpreis, den Finanzierungsraten und manchmal dem Durchschnitt des Gebots und der Befragung von Preisen von zugehörigen Märkten abgeleitet. Der Hauptzweck des Markpreises besteht darin, Manipulation und fehlerhafte Liquidationen in Zeiten extremer Volatilität zu verhindern.

Börsen verwenden den Markpreis, um den nicht realisierten Gewinn und Verlust (PNL) zu berechnen und die Liquidationsniveaus für offene Positionen zu bestimmen. Da es Daten aus externen Quellen wie Spotmärkten und Finanzierungsraten enthält, bietet es eine stabilere und genauere Reflexion des tatsächlichen Wertes des Vertrags. Wenn beispielsweise der letzte Preis aufgrund einer großen Marktbestellung angespannt ist, wird sich der Markpreis allmählich anpassen, was die breiteren Marktbedingungen und nicht einen einzigen Handel widerspiegelt.

Wie der Markpreis berechnet wird

Die genaue Formel für den Markpreis variiert je nach Austausch. Zu den allgemeinen Komponenten gehören jedoch:

• Der Spotpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts aus zuverlässigen Preisoakeln
• Der Finanzierungsrate -Mechanismus, der die Kosten des Trages ausmacht
• Ein zeitgewichteter Durchschnittspreis (TWAP) des Bid-As
• Daten aus ewigen Swap -Finanzierungsintervallen

Zum Beispiel wird bei Binance -Futures der Markpreis unter Verwendung des Spotpreises von Bitcoin (oder anderen Vermögenswerten) aus mehreren Börsen berechnet, angepasst an der durchschnittlichen Prämie oder des Rabatts, die im ewigen Futures -Markt beobachtet werden. Dies stellt sicher, dass der Markpreis dem fairen Marktwert nahezu bleibt, auch wenn der zuletzt gehandelte Preis aufgrund dünner Auftragsbücher oder großer Marktaufträge erheblich abweicht.

Auf Bitbit oder OKX kann der Markpreis auch ein faires Preismarkierungssystem enthalten, das sich an der Differenzierung der Finanzierungsrate zwischen den Futures und den Spotmärkten anpasst. Dies trägt zur Aufrechterhaltung der Ausrichtung zwischen dem Futures -Preis und dem Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts bei und verringert das Risiko unfairer Liquidationen.

Unterschiede in der Liquidation auslösen

Eine der wichtigsten Unterschiede zwischen dem Markpreis und dem letzten Preis liegt in der Auslöser von Liquidationen . Die meisten Börsen verwenden den Markpreis , nicht den letzten Preis, um festzustellen, wann eine gehebelte Position liquidiert wird.

Wenn beispielsweise ein Händler eine lange Position mit 10 -facher Hebel hält und der Markpreis auf die Liquidationsschwelle sinkt, wird die Position geschlossen - selbst wenn der letzte Preis dieses Niveau nicht erreicht hat. Dies liegt daran, dass der Markpreis als zuverlässigerer Indikator für den Marktwert angesehen wird. Wenn man sich auf den letzten Preis verlassen kann, kann es den Händlern ermöglichen, den Markt zu manipulieren, indem sie große Verkaufsbestellungen aufgeben, um Liquidationen auszulösen, eine Praxis, die als "Preis -Doch -Angriffe" bekannt ist.

Die Verwendung des Markpreises als Liquidations -Benchmark schützt Händler vor einer solchen Manipulation. Es kann jedoch auch zu Verwirrung führen, wenn der letzte Preis günstig erscheint, aber die Position wird aufgrund des Marks, der den Schwellenwert überschreitet, immer noch liquidiert.

Auswirkungen auf nicht realisierte PNL- und Randberechnungen

Die nicht realisierte PNL einer offenen Futures -Position wird unter Verwendung des Markpreises und nicht des letzten Preises berechnet. Dies bedeutet, dass selbst wenn in letzter Zeit kein Handel aufgetreten ist, der Wert Ihrer Position aufgrund von Änderungen des Markpreises schwankt. Dies ist besonders wichtig in ewigen Futures -Verträgen , bei denen die Finanzierungszahlungen auch mit der Differenz zwischen dem Markierpreis und dem Indexpreis gebunden sind.

Die Margenanforderungen werden ähnlich vom Markpreis beeinflusst. Die Wartungsmarge, die das Mindestwert ist, das erforderlich ist, um eine Position offen zu halten, wird gegen den Markpreis bewertet. Wenn sich der Markpreis gegen Ihre Position bewegt und Ihr Margenverhältnis unter das Wartungsniveau liegt, kann ein Margenaufruf oder eine Liquidation auftreten.

Händler müssen beide Preise überwachen, sollten jedoch den Mark -Preis bei der Bewertung des Risikos priorisieren. Diskrepanzen zwischen dem letzten Preis und dem Markpreis - als Basisabweichung bekannt - können potenzielle Volatilität oder Liquiditätsprobleme signalisieren.

Praktisches Beispiel: Überwachung von Preisdiskrepanzen

Betrachten Sie ein Szenario zu Deribit , in dem der letzte Preis eines Bitcoin -Futures -Vertrags aufgrund einer großen Marktverkäufe 68.000 US -Dollar beträgt. Der Markpreis liegt jedoch bei 68.500 USD, da sich der zugrunde liegende Spotpreis und die Finanzierungsraten nicht wesentlich geändert haben.

In diesem Fall:

• Eine lange Position könnte einen vorübergehenden Papierverlust auf der Grundlage des letzten Preises zeigen
• Das tatsächliche Liquidationsrisiko wird jedoch durch den Markpreis bestimmt, der immer noch über dem Liquidationsniveau liegt
• Die auf der Plattform angezeigte nicht realisierte PNL spiegelt den Preis von 68.500 US -Dollar wider, nicht den letzten Preis von 68.000 USD

Diese Diskrepanz zeigt, warum Händler während plötzlicher Preisdocht keine Panik in Panik bringen sollten. Das System ist so konzipiert, dass der stabilere Markpreis für kritische Risikomanagementfunktionen verwendet wird.

Häufig gestellte Fragen

Warum wird meine Position liquidiert, auch wenn der letzte Preis meinen Liquidationspreis nicht erreicht hat? Liquidationen basieren auf dem Markpreis , nicht auf dem letzten Preis. Wenn der Markpreis Ihre Liquidationsschwelle angeht - die Marktbewegungen oder die Anpassungen der Finanzierungsrate -, wird Ihre Position unabhängig vom zuletzt gehandelten Preis geschlossen.

Kann der Markpreis manipuliert werden? Es ist äußerst schwierig, den Markpreis zu manipulieren, da er auf externen Preisvorschriften , Finanzierungsraten und Multi-Exchange-Spot-Daten beruht. Die meisten Börsen verwenden dezentrale Orakel und zeitgemittelte Daten, um die Manipulationsrisiken zu minimieren.

Wo kann ich den Markpreis auf meiner Handelsplattform sehen? Auf den meisten Plattformen wie Binance , Bybit oder OKX wird der Markpreis in der Nähe des Preisdiagramms angezeigt, das häufig als „Markpreis“ bezeichnet oder durch eine andere farbige Linie (z. B. lila oder grün) auf dem Preisdiagramm dargestellt wird. Überprüfen Sie den Abschnitt Vertragsinformationen für genaue Details.

Beeinflusst der Markpreis meine Eintritts- oder Ausstiegsbestellungen? Nein, Ihre Eintritts- und Ausstiegsbestellungen werden basierend auf dem letzten Preis oder dem Angebot/der Befragungspreise des Bestellbuchs ausgeführt. Der Markpreis beeinflusst nur die Positionsbewertung , Liquidationsprüfungen und nicht realisierte PNL -Berechnungen.