옵션 매수와 옵션 매도(매도)의 차이점은 무엇입니까?

정의 및 핵심 메커니즘

1. 옵션을 구매하면 구매자에게 특정 만료일 이전이나 만료일에 미리 결정된 가격으로 특정 금액의 암호화폐를 구매하거나 판매할 수 있는 권리가 부여되지만 의무는 부여되지 않습니다.

2. 옵션을 매도(또는 매도)한다는 것은 구매자가 계약 조건을 행사하기로 선택한 경우 계약 조건을 이행할 의무가 있다는 것을 의미합니다.

3. 콜 옵션은 구매자에게 BTC, ETH 또는 기타 토큰을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 풋옵션은 이를 매도할 수 있는 권리를 부여합니다.

4. 옵션 구매자는 프리미엄을 선불로 지불합니다. 이는 최대 위험 노출입니다.

5. 옵션 발행인은 해당 프리미엄을 수입으로 받지만 시장 움직임 및 계약 유형에 따라 잠재적으로 무제한 또는 상당한 책임을 집니다.

위험 노출 프로필

1. 구매자는 제한적인 단점에 직면합니다. 기초 자산이 자신의 포지션에 비해 얼마나 멀리 이동하는지에 관계없이 구매자가 잃을 수 있는 최대 손실은 지불한 프리미엄입니다.

2. 노출되지 않은(알몸) 통화 작성자는 만료 전에 기본 토큰이 급등할 경우 이론적으로 무제한의 손실을 입을 위험이 있습니다.

3. 자산이 0으로 추락할 경우 네이키드 풋 작성자는 행사 가격에서 수령한 프리미엄을 뺀 금액을 잃을 위험이 있습니다. 이는 2018년과 2022년 극심한 약세장에서 관찰된 시나리오입니다.

4. 잠재적인 의무를 충당하기 위해 Deribit 및 OKX와 같은 파생상품 거래소에서 작성자에 대한 마진 요구 사항을 시행하여 운영상의 복잡성을 가중시킵니다.

5. 구매자는 마진을 게시하지 않습니다. 그들의 계좌 잔액은 실행 시 보험료를 공제합니다.

유동성 및 시장 참여

1. 암호화폐 옵션 시장의 대부분의 소매 참가자는 손실 매개변수가 제한된 레버리지 방향 베팅에 이끌려 구매자 역할을 합니다.

2. 기관 플레이어와 시장 조성자는 현물, 선물 및 옵션 레이어 전반에 걸쳐 델타 중립 헤징 전략을 사용하는 경우가 많아 글쓰기 측면을 지배합니다.

3. Deribit의 주문장 심도는 매수 포지션보다 콜 매도 및 풋 포지션에서 지속적으로 더 높은 미결제약정을 보여주며, 이는 전문 판매자의 구조적 공급을 나타냅니다.

4. ETF 승인 발표나 거시경제적 충격과 같은 변동성이 큰 이벤트가 진행되는 동안 매수-매도 스프레드가 크게 확대되어 구매자 진입 시점에 불균형적으로 영향을 미칩니다.

5. 작가는 시간 가치 하락(세타)으로 이익을 얻는 반면 구매자는 이에 맞서 싸우고 있습니다. 특히 외가격 계약의 경우 매일 외재 가치가 침식됩니다.

정착 및 운동행위

1. 암호화폐 옵션은 주로 유럽식입니다. 즉, 전통적인 주식 시장에서 사용되는 미국식 계약과 달리 행사는 만료 시에만 가능합니다.

2. 정산은 실제 배송이 아닌 현금으로 이루어집니다. 승자는 만기 시 행사가와 기본 가격의 차이를 기준으로 USD에 해당하는 지급금을 받습니다.

3. 자동 행사는 만기 시 내가격 옵션에만 적용되며 어느 쪽에서도 수동 조치가 필요하지 않습니다.

4. 작가에 대한 할당 위험은 이진적입니다. 만료 시 완전히 트리거되거나 전혀 발생하지 않아 스톡 옵션에 존재하는 조기 할당 불확실성을 제거합니다.

5. 온체인 결제 데이터에 따르면 만료되는 옵션의 78% 이상이 가치 없이 만료되는 것으로 나타나 중립 변동성 체제 하에서 일관된 작성자가 보유한 통계적 우위를 강화합니다.

자주 묻는 질문

Q1. 만료되기 전에 옵션 포지션을 청산할 수 있나요? 예. 구매자와 작가 모두 동일한 행사 및 만료일에 반대 거래를 체결하여 포지션을 상쇄할 수 있습니다. 즉, 결제를 기다리지 않고 효과적으로 계약을 종료할 수 있습니다.

Q2. 암호화폐로 커버콜을 작성하면 어떻게 되나요? 커버드 콜에는 기초 자산을 보유하는 동시에 해당 자산에 대한 콜을 매도하는 것이 포함됩니다. 할당된 경우 지갑에서 토큰을 전달합니다. Deribit과 같은 거래소에는 마진뿐만 아니라 실제 자산 형태의 담보가 필요합니다.

Q3. 내재변동성은 옵션 가격에 어떤 영향을 미치나요? 내재변동성은 보험료를 직접적으로 부풀립니다. Bitcoin 기대가 절반으로 줄거나 규제 단속 소문이 퍼지는 동안 IV 급등으로 인해 콜 가격과 풋 가격이 급등하여 더 일찍 판매한 작가에게는 이익이 되고 늦게 진입하는 구매자에게는 피해가 발생합니다.

Q4. 옵션은 주요 관할권에서 현물 거래와 다르게 과세됩니까? 예. 미국에서는 옵션 이익이 섹션 1256 계약에 속하며 60/40 장기/단기 자본 이득 처리 자격을 갖습니다. 싱가포르와 같은 다른 지역에서는 빈번한 거래 활동의 일부인 경우 이를 수익으로 처리합니다.