암호화폐 선물의 자동 청산이란 무엇인가요?

정의 및 핵심 목적

1. 자동 청산(ADL)은 극심한 시장 혼란 중에 시스템적 파산을 방지하기 위해 암호화폐 파생상품 거래소에서 배포한 프로토콜입니다.

2. 초기 증거금, 유지 증거금, 보험 기금 등 모든 표준 위험 완화 계층이 소진된 후에만 활성화됩니다.

3. 부실 포지션을 대상으로 하는 청산과 달리 ADL은 잔여 손실을 흡수하기 위해 부실 거래 상대방의 수익성 있는 포지션을 선택적으로 폐쇄합니다.

4. 이 메커니즘은 엄격한 다자간 균형을 시행합니다. 모든 롱에는 충분한 자산과 일치하는 숏이 있어야 합니다. ADL은 파손될 때 평형을 복원합니다.

5. 그 운영은 주문장 실행에 의존하지 않습니다. 가격 발견을 완전히 우회하고 영향을 받은 포지션의 파산 가격으로 실행됩니다.

트리거 조건 및 활성화 논리

1. 일련의 청산으로 인해 가용 보험 기금 잔액을 초과하는 순 적자가 발생할 때 ADL이 시작됩니다.

2. 단일 가격 변동(예: 90초 이내에 BTC가 40% 하락)은 수천 개의 계정에 걸쳐 동시에 과소담보 포지션을 생성할 수 있습니다.

3. 거래소는 계좌 유형에 따라 격리 마진 또는 교차 마진 포트폴리오 평가를 사용하여 실시간 주식 부족분을 계산합니다.

4. 부족액이 미리 정의된 임계값(일반적으로 총 미결제약정의 0.05%)을 초과하면 ADL 대기열이 적격 계좌를 정렬하기 시작합니다.

5. 수동 개입이나 사람의 승인이 필요하지 않습니다. 활성화는 완전히 알고리즘적이며 밀리초 단위로 타임스탬프가 표시됩니다.

직위감소 순위기준

1. 계정의 순위는 실현 손익, 레버리지 비율, 시간 가중 마진 활용률을 결합한 복합 지표에 따라 결정됩니다.

2. 가장 높은 순위의 계정은 미실현 이익이 높고 유지 관리 마진 비율이 위험할 정도로 낮은 계정입니다.

3. 교차마진 사용자는 요인 조정 레버리지 점수를 받습니다. 상관관계가 있는 자산 전체에 걸쳐 헤징된 포지션은 단순 노출보다 우선순위가 낮습니다.

4. 시빌 방지 해싱은 동일한 KYC 엔터티에 연결된 중복 ID가 하나의 순위 항목으로 축소되도록 보장합니다.

5. 물 채우기 논리가 적용됩니다. 남은 각 계정의 유효 레버리지가 시스템 전체 중앙값으로 수렴될 때까지 감소가 점진적으로 진행됩니다.

실행 메커니즘 및 정산 영향

1. ADL은 시장 평균 가격이나 최종 거래 가격이 아닌 파산 가격을 기준으로 실행하므로 슬리피지 논쟁이 사라집니다.

2. 영향을 받은 각 포지션은 완전히 폐쇄됩니다. 표준 구현에서는 부분 축소가 발생하지 않습니다.

3. ADL 실행 시점까지 발생한 자금 지급은 인정됩니다. 소급 환수는 적용되지 않습니다.

4. 결과 정산 금액은 보험 기금 원장에 직접 적립되어 다음 거래 주기 전에 지급 능력을 회복합니다.

5. 사용자는 정확한 타임스탬프, 파산 가격 및 최종 손익 영향을 보여주는 불변의 온체인 감사 추적을 받습니다.

자주 묻는 질문

Q: ADL은 플랫폼의 모든 계약 유형에 동일하게 적용됩니까? ADL은 계약 시장별로 독립적으로 운영됩니다. BTC-PERP, ETH-PERP 및 SOL-PERP는 각각 별도의 대기열과 보험 기금 회계를 유지합니다.

Q: 사용자가 선물 포지션과 함께 현물 자산만 보유함으로써 ADL 노출을 피할 수 있습니까? 마진 지갑 외부 현물 보유는 ADL 순위에 아무런 영향을 미치지 않습니다. 파생상품 계좌의 마진 잔액에 할당된 자금만이 적격성에 영향을 미칩니다.

Q: ADL 실행 후 항소 절차나 취소 기간이 있나요? 취소나 항소가 존재하지 않습니다. ADL 결제는 실행 시 최종적으로 암호화되어 봉인됩니다.

Q: 중앙화 거래소는 ADL 순위 알고리즘을 공개적으로 공개합니까? 대부분은 레버리지, 손익, 마진 비율 등 높은 수준의 기준을 게시하지만 Sybil 저항에 사용되는 독점 가중치 계수 및 해시 함수는 보류합니다.