2030年までに16兆ドルの価値が解除されるという約束にもかかわらず、トークン化に直面するハードル

堅牢なエコシステムの欠如、流動性、業界の標準化、および法的明確性は、トークン化が作らないようにする重要なハードルの1つです。

The Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) has released a report highlighting the top eight obstacles hindering the widespread adoption of tokenization.

経済協力開発機関（OECD）は、トークン化の広範な採用を妨げる上位8つの障害を強調するレポートをリリースしました。

Despite ambitious projections from industry experts, such as BCG's estimate that tokenization could unlock $16 trillion in value by 2030, the sector's growth has been limited. More recent estimates, like McKinsey's $2 trillion, have also fallen short of expectations.

トークン化が2030年までに16兆ドルの価値を解き放つことができるというBCGの推定など、業界の専門家からの野心的な予測にもかかわらず、セクターの成長は限られています。マッキンゼーの2兆ドルのような最近の推定も、期待に達していません。

The OECD, an intergovernmental organization dedicated to promoting world trade and economic development, examined the challenges faced by tokenization efforts globally.

世界貿易と経済発展の促進に専念する政府間組織であるOECDは、世界的に象徴化の取り組みが直面する課題を調査しました。

At the forefront of these hurdles is the lack of liquidity and a cohesive ecosystem. The report notes that tokenization initiatives lack a critical mass of investors, leading issuers to hesitate in committing to tokenizing assets.

これらのハードルの最前線には、流動性の欠如とまとまりのある生態系があります。報告書は、トークン化イニシアチブが非常に多くの投資家を欠いており、発行者が資産のトークン化をheすることをためらうことを導くと指摘しています。

This creates a cyclical conundrum, as investors also hesitate to engage with tokenized assets due to the absence of liquidity. To address this challenge, the OECD suggests the need for a catalyst, such as sovereign bond issuances on a public blockchain.

これにより、投資家は流動性がないためにトークン化された資産に関与することをheしているため、周期的な難問が生み出されます。この課題に対処するために、OECDは、公共のブロックチェーンでの主権債の発行など、触媒の必要性を示唆しています。

However, financial institutions have largely dominated the issuance landscape, and in most cases, the clients are fellow banks.

しかし、金融機関は大部分が発行環境を支配しており、ほとんどの場合、クライアントは仲間の銀行です。

Expanding on this initial challenge, the OECD highlights the lack of scale as another impediment to widespread adoption.

この最初の課題を拡大するOECDは、広範な採用の別の障害としての規模の欠如を強調しています。

Once again, scale can only be achieved by transitioning from pilots to live products, which hinges on increasing investor participation.

繰り返しになりますが、スケールは、パイロットからライブ製品に移行することによってのみ達成できます。これは、投資家の参加の増加にかかっています。

A more unique challenge lies in the absence of payments integrated into blockchains. The OECD believes that tokenized money, such as central bank digital currencies (CBDCs), facilitates delivery-versus-payment (DvP), enabling on-chain payment.

よりユニークな課題は、ブロックチェーンに統合された支払いがないことにあります。 OECDは、中央銀行のデジタル通貨（CBDC）などのトークン化されたお金が配達対支払い（DVP）を促進し、チェーンの支払いを可能にすると考えています。

This challenge is linked to the use of private networks and permissioned blockchains in tokenization. A public decentralized blockchain, like BSV, would offer seamless and instant payments using BSV as a Bitcoin-based stablecoin.

この課題は、プライベートネットワークの使用と、トークン化で許可されたブロックチェーンにリンクしています。 BSVのような公共分散ブロックチェーンは、BSVをビットコインベースのStablecoinとして使用してシームレスでインスタントの支払いを提供します。

However, even in such a scenario, the OECD notes that participants would still face “counterparty and liquidity risks.”

ただし、そのようなシナリオでさえ、OECDは、参加者がまだ「カウンターパーティと流動性のリスク」に直面すると指摘しています。

"As such, an ideal payment instrument for DvP would be wholesale CBDC…Tokenised deposits (tokenised commercial bank money) could also be an alternative. In the future, a common interface for CBDCs and tokenised assets could be envisaged by central banks,” the report adds.

「そのため、DVPの理想的な支払い手段は、卸売CBDCです。トークン化された預金（トークン化された商業銀行のお金）も代替手段になる可能性があります。将来、CBDCとトークン化された資産の共通のインターフェイスは、中央銀行によって想定される可能性があります」レポートが追加されます。

Other challenges include the lack of custodians for tokenized assets, the presence of multiple blockchain networks, a lack of interoperability among these networks, and a global standard for tokenization.

その他の課題には、トークン化された資産のカストディアンの欠如、複数のブロックチェーンネットワークの存在、これらのネットワーク間の相互運用性の欠如、およびトークン化のグローバル標準が含まれます。

Legal issues also present challenges. For example, most jurisdictions have not yet legally recognized tokens as tantamount to legal ownership of the underlying assets.

法的問題も課題を提示します。たとえば、ほとんどの管轄区域は、基礎となる資産の法的所有権を称賛するトークンをまだ法的に認識していません。

Efforts are underway to address these challenges. Luxembourg recently passed Blockchain Law 4, which simplifies the process of issuing and managing tokenized securities.

これらの課題に対処するための努力が進行中です。ルクセンブルクは最近、ブロックチェーン法4を可決しました。これにより、トークン化された証券の発行と管理プロセスが簡素化されました。

One of the key amendments eliminates the requirement for a central securities depository (CSD). The law introduces the concept of a control agent who issues the token, maintains custody and oversees its reconciliation.

主要な修正の1つは、中央証券預託機関（CSD）の要件を排除します。法律は、トークンを発行し、監護権を維持し、その和解を監督するコントロールエージェントの概念を紹介します。

Despite the obstacles, market experts remain optimistic about the transformative potential of tokenization in the financial industry.

障害にもかかわらず、市場の専門家は、金融業界におけるトークン化の変革的可能性について楽観的です。

“By tokenizing those assets, it enables natural efficiency. It may even be bigger than the internet. It's fundamentally rethinking the way the markets work,” said Rob Krugman, chief digital officer at Broadridge (NASDAQ: BR).

「これらの資産を象徴することにより、自然効率を可能にします。インターネットよりも大きいかもしれません。ブロードリッジ（NASDAQ：BR）の最高デジタル責任者であるロブ・クルーグマンは、次のように述べています。

The fintech giant has tokenized trillions of dollars in repos over the years but has yet to fully integrate blockchain.

フィンテックの巨人は、長年にわたって数兆ドルのレポでトークン化されていますが、まだブロックチェーンを完全に統合していません。

Watch: Tokenized was built with blood, sweat and tears

ウォッチ：トークン化は、血、汗、涙で作られました