Telegram のメッセンジャーが暗号通貨取引所に変わった

本質的に、Telegram はメッセンジャーではなく、暗号通貨取引所です。少なくとも、これが最近明らかになった収入源です

Telegram is best known for its messenger service. But the integrated wallet has now become the company’s most important financial pillar. Has the messenger turned into a bank and exchange? Listen to the audio version:

Telegram はメッセンジャー サービスで最もよく知られています。しかし、統合ウォレットは現在、同社の最も重要な財務の柱となっている。メッセンジャーは銀行と取引所になったのだろうか？音声バージョンを聞いてください:

In essence, Telegram is not a messenger at all, but a cryptocurrency exchange. At least, this is what the recently revealed sources of revenue for the formerly Russian company indicate.

本質的に、Telegram はメッセンジャーではなく、暗号通貨取引所です。少なくとも、これは元ロシア企業の最近明らかになった収入源が示していることだ。

The Financial Times has obtained access to a previously private balance sheet for the years 2022 and 2023. This document shows a total loss of $108 million on revenues of $342.5 million. Among the revenues are several items related to crypto.

フィナンシャル・タイムズ紙は、これまで非公開だった2022年と2023年の貸借対照表へのアクセスを取得した。この文書には、3億4,250万ドルの収益に対して総額1億800万ドルの損失が示されている。収益の中には仮想通貨に関連したものがいくつかあります。

The smallest contribution comes from a „gain on the revaluation of digital assets,“ which amounts to only $500,000. Much more significant was the $17.8 million earned from the sale of „collectibles,“ or NFTs. By far the largest item is the „integrated wallet,“ which brought in $130 million. Together, crypto made up more than 40% of Telegram’s revenues.

最も少ない貢献は「デジタル資産の再評価益」によるもので、その額はわずか 50 万ドルです。さらに重要なのは、「収集品」（NFT）の販売から得た1,780万ドルです。これまでのところ最大のアイテムは「統合ウォレット」で、1億3000万ドルをもたらした。これらを合わせると、暗号通貨は Telegram の収益の 40% 以上を占めました。

The wallet became Telegram’s most significant revenue source in 2023, surpassing premium subscriptions and advertising. It went live in April 2022 but was initially limited to TON and collectibles, leading to rather negative sentiment among users. It wasn’t until September 2023 that Telegram officially made the wallet available to all users, and in April 2024, it integrated Tether USD (USDT).

ウォレットは2023年にプレミアムサブスクリプションや広告を上回り、テレグラムの最も重要な収益源となった。 2022 年 4 月に公開されましたが、当初は TON と収集品に限定されていたため、ユーザーの間ではかなり否定的な感情につながりました。 Telegram が公式にウォレットをすべてのユーザーが利用できるようにしたのは 2023 年 9 月のことであり、2024 年 4 月には Tether USD (USDT) を統合しました。

You can activate the wallet by entering „wallet“ in the search field and then opening the channel @wallet. The wallet appears to have two parts: the normal wallet and TON Space.

検索フィールドに「wallet」と入力してチャネル @wallet を開くと、ウォレットをアクティブ化できます。ウォレットは通常のウォレットとTON Spaceの2つの部分に分かれているようです。

The normal wallet allows the use of TON, Bitcoin, and USDT but requires verification to deposit money. It is likely custodial, facilitating the purchase of coins via a bank card or P2P. TON Space, on the other hand, is non-custodial and requires verification, but only supports TON, USDT, and NFTs on the TON blockchain. Coins cannot be purchased but can be swapped. With „Wallet Earn,“ users can also earn considerable interest on their dollar deposits.

通常のウォレットでは TON、ビットコイン、USDT が使用できますが、入金には認証が必要です。これはおそらく管理的なものであり、銀行カードまたは P2P を介したコインの購入を容易にします。一方、TON Spaceは非保管であり検証が必要ですが、TONブロックチェーン上のTON、USDT、およびNFTのみをサポートします。コインは購入できませんが、交換は可能です。 「ウォレット獲得」を使用すると、ユーザーはドル預金でかなりの利子を得ることができます。

The Telegram Wallet

テレグラムウォレット

Through the ability to buy or exchange coins, Telegram seems to have tapped into strong revenue streams. Since integrating USDT, it has quietly become a dollar bank – although currently, it operates solely on the TON blockchain. This, however, has not negatively impacted revenues in 2023.

コインを購入または交換できる機能を通じて、テレグラムは強力な収益源を活用しているようです。 USDTを統合して以来、それは静かにドル銀行になりましたが、現在はTONブロックチェーン上でのみ運営されています。ただし、これは 2023 年の収益に悪影響を及ぼしませんでした。

Conversely, collectibles were less lucrative. While they brought in almost $92 million in 2022, revenues dropped to under $18 million. Although NFTs are a powerful tool for generating significant funds at the right moment, they appear to be too unstable for sustainable financing.

逆に、収集品はあまり儲かりませんでした。 2022年には9,200万ドル近くの収益を上げましたが、収益は1,800万ドル未満に減少しました。 NFTは適切なタイミングで多額の資金を生み出すための強力なツールですが、持続可能な資金調達をするには不安定すぎるようです。

The TON blockchain forms the backbone of the wallet. Originally developed at Telegram, it was spun off due to regulatory issues. It is not clear to what extent Telegram itself holds TON coins. However, „digital assets“ now make up the largest portion of the company’s capital reserves. While cash reserves—i.e., fiat money in bank accounts—totaled just $170.9 million, by the end of 2023, the company held „digital assets“ worth almost $400 million, surpassing real estate, factories, data centers, and other equipment. These digital assets could include cryptocurrencies like Bitcoin or TON, but also dollar tokens such as USDT.

TON ブロックチェーンはウォレットのバックボーンを形成します。元々は Telegram で開発されましたが、規制上の問題により分離されました。 Telegram 自体が TON コインをどの程度保有しているかは不明です。しかし、現在では「デジタル資産」が会社の資本準備金の大部分を占めています。現金準備金、つまり銀行口座にある不換紙幣の総額はわずか 1 億 7,090 万ドルに過ぎませんでしたが、2023 年末までに同社は不動産、工場、データセンター、その他の設備を上回る約 4 億ドル相当の「デジタル資産」を保有していました。これらのデジタル資産には、ビットコインや TON などの暗号通貨だけでなく、USDT などのドル トークンも含まれる可能性があります。

For Telegram, revenues from cryptocurrencies are likely more important than ever before. The company had hoped to cover its immense expenses through an IPO within the next two years. As recently as March, founder Pavel Durov told the Financial Times he had already received commitments from potential investors for a valuation of over $30 billion. However, after his arrest in France, these plans are likely on hold; the bonds Telegram has issued have significantly plummeted.

Telegram にとって、仮想通貨からの収益はこれまで以上に重要になる可能性があります。同社は今後2年以内にIPOを通じて巨額の費用を賄いたいと考えていた。創業者のパベル・ドゥロフ氏はつい3月にフィナンシャル・タイムズに対し、潜在的な投資家からすでに300億ドル以上の評価額の約束を受けていると語った。しかし、フランスでの逮捕後、これらの計画は保留される可能性が高い。テレグラムが発行した債券は大幅に下落した。