ビットコインエコシステムの7つの罪

Pizza Dayは14年目を迎え、ビットコインは今日110000ドルを突破し、新しいレコードを設定しました。

Author: Fairy, ChainCatcher

著者：フェアリー、チェーンキャッチャー

Editor: TB, ChainCatcher

編集者：TB、チェーンキャッチャー

Friendly reminder: The "Seven Sins of Bitcoin Ecosystem" listed in this article are purely for ridicule, not for deliberate smearing, nor for discrediting the belief attribute of Bitcoin. We respect Satoshi Nakamoto and also respect time. If there are any harsh opinions, we hope that the ecosystem builders will forgive us.

フレンドリーなリマインダー：この記事に記載されている「ビットコインエコシステムの7つの罪」は、純粋にrid笑のためであり、意図的なスミアリングではなく、ビットコインの信念属性を信用していません。私たちは中本atを尊重し、時間を尊重します。厳しい意見があれば、生態系ビルダーが私たちを許すことを願っています。

Pizza Day is celebrating its 14th year, and Bitcoin has broken through $110,000 today, setting a new record. Bitcoin is going up, but the Bitcoin ecosystem seems to be going down.

Pizza Dayは14年目を迎え、ビットコインは今日110,000ドルを突破し、新しい記録を樹立しました。ビットコインは上がっていますが、ビットコインのエコシステムはダウンしているようです。

Bitcoin has grown from a white paper to a new anchor of global assets, and the story of Bitcoin ecology has also changed from a simple technical narrative to a complex picture of human nature, market, power and faith. But under all the noise, few people mention the real problem.

ビットコインはホワイトペーパーからグローバル資産の新しいアンカーに成長し、ビットコインエコロジーの物語は、単純な技術的物語から人間性、市場、権力、信仰の複雑な絵に変わりました。しかし、すべての騒音の下で、本当の問題に言及する人はほとんどいません。

Pizza Day is worth commemorating and reflecting on. At this point, we might as well take a more sober perspective and review the "seven deadly sins" hidden behind the Bitcoin ecosystem.

ピザの日は、記念して振り返る価値があります。この時点で、私たちはより冷静な視点を取り、ビットコインのエコシステムの後ろに隠された「七つの致命的な罪」をレビューすることもできます。

The light of ideal shines into the difficulties of reality

理想の光は現実の困難に輝いています

Bitcoin's market value returned to the trillion-dollar mark in early 2024, and it has been nearly a year and a half since then, but its ecological activity is seriously out of balance with its asset size.

ビットコインの市場価値は2024年初頭に兆ドルに戻り、それ以来1年半近くになりましたが、その生態学的活動は資産規模とバランスが崩れています。

So far, only 13 projects in the Bitcoin ecosystem have completed financing in 2025, compared with 72 in the same period last year and 126 in the whole year. The number of financings has been nearly halved, and capital enthusiasm has quickly receded.

これまでのところ、2025年にビットコインエコシステムの13のプロジェクトのみが資金調達を完了していますが、前年同期は72、年間で126のプロジェクトを完了しています。資金調達の数はほぼ半分になり、資本の熱意はすぐに後退しました。

Looking at the on-chain data, DefiLlama shows that the current TVL of the Bitcoin ecosystem is only $6.3 billion, one-tenth of the Ethereum ecosystem ($62.3 billion). Among them, Babylon contributed $5 billion, accounting for more than 80%, and the ecological structure is extremely concentrated.

オンチェーンデータを見ると、Defillamaは、ビットコインの生態系の現在のTVLは、イーサリアムエコシステムの10分の1（623億ドル）のわずか63億ドルであることを示しています。その中で、バビロンは50億ドルを寄付し、80％以上を占めており、生態学的構造は非常に集中しています。

If we compare TVL with the token market value, the problem is even more glaring: BTC's TVL/market value ratio is only 0.2%, far below the average level of mainstream public chains. Ethereum, Solana, TRON and other chains generally maintain above 10%, and their capital utilization efficiency is significantly higher than Bitcoin.

TVLをトークン市場価値と比較すると、問題はさらに明白です。BTCのTVL/市場価値比はわずか0.2％で、主流の公共チェーンの平均レベルをはるかに下回ります。 Ethereum、Solana、Tron、およびその他のチェーンは一般に10％を超えて維持されており、その資本利用効率はビットコインよりも大幅に高くなっています。

In addition, looking back at the star projects in the Bitcoin ecosystem, such as Stacks and Merlin Chain in the L2 direction, Solv Protocol, Babylon, BounceBit in the staking track, and inscription assets ORDI and SATS, most of them continued to be sluggish in price performance.

さらに、L2方向のStacksやMerlinチェーン、Solv Protocol、Babylon、BouncebitのBouncebit、および碑文資産のOrdiとSATなどのBitcoinエコシステムのStarプロジェクトを振り返って、それらのほとんどは価格のパフォーマンスが低下し続けました。

Although Bitcoin is the "golden signboard" of the crypto market, it is almost a hollow tower in terms of ecological construction. The following are the "seven sins" we have sorted out.

ビットコインは暗号市場の「黄金の看板」ですが、生態学的構造の点ではほとんど中空の塔です。以下は、私たちが整理した「7つの罪」です。

The first sin: the sin of ecological bubble

最初の罪：生態学的バブルの罪

From the end of 2023 to 2024, the Bitcoin ecosystem will usher in a wave of "massive" awakening narratives. From inscriptions, L2, to re-staking, it seems that overnight, the dormant BTC ecosystem suddenly became a hotbed of innovation. But when the market boom fades, the real results are still scarce.

2023年から2024年の終わりまで、ビットコインのエコシステムは、「大規模な」目覚めた物語の波を案内します。碑文、L2から再ステーキングまで、一晩では、休眠BTCエコシステムが突然イノベーションの温床になったようです。しかし、市場ブームが衰えると、実際の結果はまだ不足しています。

Many protocols themselves are not disruptive innovations, neither reconstructing the original paradigm nor creating truly new market demand. A large number of projects are just new packaging of old concepts, with weak underlying structures, crude designs, and out of touch with usage scenarios. The relevant teams are uneven, and few have the real willingness and ability to build for the long term.

多くのプロトコル自体は破壊的な革新ではなく、元のパラダイムを再構築したり、真に新しい市場需要を生み出したりすることもありません。多数のプロジェクトは、根本的な構造、粗いデザイン、および使用のシナリオとはまったく接触していない、低い概念の新しいパッケージにすぎません。関連するチームは不均一であり、長期的に構築する真の意欲と能力を持っている人はほとんどいません。

As community member @blapta said: "From the perspective of business results, almost none of these so-called technologically advanced projects have actually landed. Whether the agreement is established is no longer the focus. After a round of financing, the story is told and the project dies down. This is not only a technical failure, but also a cultural silence."

コミュニティメンバーの@Blaptaが言ったように、「ビジネス結果の観点から、これらのいわゆる技術的に進歩したプロジェクトのどれも実際に着陸していません。合意が確立されるかどうかはもはや焦点ではありません。資金調達のラウンドの後、ストーリーは語られ、プロジェクトは解決されます。

The Second Sin - Dogmatism and Infighting

第二の罪 - ドグマティズムと内紛

Idealism has never been absent in the Bitcoin ecosystem, but when it merges with dogmatism, it quietly degenerates into closedness and self-limitation. In this system that prides itself on "decentralized belief", once the technical route, consensus mechanism and even the development direction touch upon a certain "fundamentalist" position, it is very easy to evolve into a black-and-white struggle between camps.

理想主義はビットコインの生態系には決して存在していませんでしたが、それがドグマティズムと融合すると、静かに閉鎖と自己拡大になります。このシステムでは、「分散化された信念」に誇りを持っているこのシステムでは、技術的なルート、コンセンサスメカニズム、さらには開発の方向性が特定の「原理主義者」の立場に触れていたため、キャンプ間の白黒の闘争に進化するのは非常に簡単です。

Almost every major upgrade of the Bitcoin network has gone through a long process of acceptance. SegWit only covered about 50% of transactions two years after its activation, and it was close to 80% four years later; Taproot, activated in November 2021, was also slow, with an adoption rate of less than 1% in early 2023 and only reaching 39% in early 2024. Developers and the community are extremely cautious about the evolution of the protocol.

ビットコインネットワークのほとんどすべての主要なアップグレードは、長い受け入れプロセスを経ました。 Segwitは、その活性化から2年後にトランザクションの約50％しかカバーしておらず、4年後に80％近くになりました。 2021年11月に活性化されたTapRootも遅く、2023年初頭に採用率は1％未満で、2024年初頭には39％に達しました。開発者とコミュニティは、プロトコルの進化について非常に慎重です。

The historical

歴史