L'écosystème des sept péchés de Bitcoin

La Pizza Day célèbre sa 14e année, et Bitcoin a percuté 110000 $ aujourd'hui, établissant un nouveau record.

Author: Fairy, ChainCatcher

Auteur: Fairy, Chaincatcher

Editor: TB, ChainCatcher

Éditeur: TB, Chaincatcher

Friendly reminder: The "Seven Sins of Bitcoin Ecosystem" listed in this article are purely for ridicule, not for deliberate smearing, nor for discrediting the belief attribute of Bitcoin. We respect Satoshi Nakamoto and also respect time. If there are any harsh opinions, we hope that the ecosystem builders will forgive us.

Rappel amical: les "sept péchés de l'écosystème du bitcoin" répertoriés dans cet article sont purement pour le ridicule, pas pour le maculage délibéré, ni pour discréditer l'attribut de croyance de Bitcoin. Nous respectons Satoshi Nakamoto et nous respectons également le temps. S'il y a des opinions difficiles, nous espérons que les constructeurs d'écosystème nous pardonneront.

Pizza Day is celebrating its 14th year, and Bitcoin has broken through $110,000 today, setting a new record. Bitcoin is going up, but the Bitcoin ecosystem seems to be going down.

La Pizza Day célèbre sa 14e année, et Bitcoin a perturbé 110 000 $ aujourd'hui, établissant un nouveau record. Bitcoin monte, mais l'écosystème Bitcoin semble baisser.

Bitcoin has grown from a white paper to a new anchor of global assets, and the story of Bitcoin ecology has also changed from a simple technical narrative to a complex picture of human nature, market, power and faith. But under all the noise, few people mention the real problem.

Bitcoin est passé d'un livre blanc à une nouvelle ancre d'actifs mondiaux, et l'histoire de l'écologie de Bitcoin est également passée d'un simple récit technique à une image complexe de la nature humaine, du marché, du pouvoir et de la foi. Mais sous tout le bruit, peu de gens mentionnent le vrai problème.

Pizza Day is worth commemorating and reflecting on. At this point, we might as well take a more sober perspective and review the "seven deadly sins" hidden behind the Bitcoin ecosystem.

La Journée de la pizza vaut la peine de commémorer et de réfléchir. À ce stade, nous pourrions tout aussi bien prendre une perspective plus sobre et passer en revue les "sept péchés mortels" cachés derrière l'écosystème Bitcoin.

The light of ideal shines into the difficulties of reality

La lumière de l'idéal brille dans les difficultés de la réalité

Bitcoin's market value returned to the trillion-dollar mark in early 2024, and it has been nearly a year and a half since then, but its ecological activity is seriously out of balance with its asset size.

La valeur marchande de Bitcoin est revenue à la barre du milliard de dollars au début de 2024, et elle a été près d'un an et demi depuis, mais son activité écologique est sérieusement déséquilibrée avec sa taille d'actif.

So far, only 13 projects in the Bitcoin ecosystem have completed financing in 2025, compared with 72 in the same period last year and 126 in the whole year. The number of financings has been nearly halved, and capital enthusiasm has quickly receded.

Jusqu'à présent, seuls 13 projets dans l'écosystème Bitcoin ont terminé le financement en 2025, contre 72 au cours de la même période l'an dernier et 126 de l'année. Le nombre de financements a été presque divisé par deux et l'enthousiasme des capitaux a rapidement reculé.

Looking at the on-chain data, DefiLlama shows that the current TVL of the Bitcoin ecosystem is only $6.3 billion, one-tenth of the Ethereum ecosystem ($62.3 billion). Among them, Babylon contributed $5 billion, accounting for more than 80%, and the ecological structure is extremely concentrated.

En regardant les données sur la chaîne, DeFillama montre que le TVL actuel de l'écosystème Bitcoin ne représente que 6,3 milliards de dollars, un dixième de l'écosystème Ethereum (62,3 milliards de dollars). Parmi eux, Babylon a contribué 5 milliards de dollars, représentant plus de 80% et la structure écologique est extrêmement concentrée.

If we compare TVL with the token market value, the problem is even more glaring: BTC's TVL/market value ratio is only 0.2%, far below the average level of mainstream public chains. Ethereum, Solana, TRON and other chains generally maintain above 10%, and their capital utilization efficiency is significantly higher than Bitcoin.

Si nous comparons TVL avec la valeur marchande du jeton, le problème est encore plus flagrant: le rapport TVL / valeur marchande de BTC n'est que de 0,2%, bien en deçà du niveau moyen des chaînes publiques grand public. Ethereum, Solana, Tron et d'autres chaînes maintiennent généralement plus de 10%, et leur efficacité d'utilisation du capital est nettement plus élevée que le bitcoin.

In addition, looking back at the star projects in the Bitcoin ecosystem, such as Stacks and Merlin Chain in the L2 direction, Solv Protocol, Babylon, BounceBit in the staking track, and inscription assets ORDI and SATS, most of them continued to be sluggish in price performance.

De plus, en regardant les projets Star dans l'écosystème Bitcoin, tels que Stacks et Merlin Chain dans la direction L2, le protocole Solv, Babylon, Bouncebit dans la piste de jalonnement et les actifs d'inscription Ordi et SATS, la plupart d'entre eux ont continué d'être lents en termes de performances de prix.

Although Bitcoin is the "golden signboard" of the crypto market, it is almost a hollow tower in terms of ecological construction. The following are the "seven sins" we have sorted out.

Bien que Bitcoin soit le "panneau d'or" du marché de la cryptographie, il s'agit presque d'une tour creuse en termes de construction écologique. Voici les "sept péchés" que nous avons réglés.

The first sin: the sin of ecological bubble

Le premier péché: le péché de la bulle écologique

From the end of 2023 to 2024, the Bitcoin ecosystem will usher in a wave of "massive" awakening narratives. From inscriptions, L2, to re-staking, it seems that overnight, the dormant BTC ecosystem suddenly became a hotbed of innovation. But when the market boom fades, the real results are still scarce.

De la fin de 2023 à 2024, l'écosystème Bitcoin inaugurera une vague de récits d'éveil "massifs". Des inscriptions, L2, à la réapparition, il semble que le jour du jour au lendemain, l'écosystème de BTC dormant est soudainement devenu un foyer d'innovation. Mais lorsque le boom du marché s'estompe, les résultats réels sont encore rares.

Many protocols themselves are not disruptive innovations, neither reconstructing the original paradigm nor creating truly new market demand. A large number of projects are just new packaging of old concepts, with weak underlying structures, crude designs, and out of touch with usage scenarios. The relevant teams are uneven, and few have the real willingness and ability to build for the long term.

De nombreux protocoles eux-mêmes ne sont pas des innovations perturbatrices, ni ne reconstruisant le paradigme d'origine ni ne créant une demande de marché vraiment nouvelle. Un grand nombre de projets ne sont que de nouveaux emballages d'anciens concepts, avec des structures sous-jacentes faibles, des conceptions brutes et des scénarios d'utilisation. Les équipes concernées sont inégales, et peu ont la volonté et la capacité de construire à long terme.

As community member @blapta said: "From the perspective of business results, almost none of these so-called technologically advanced projects have actually landed. Whether the agreement is established is no longer the focus. After a round of financing, the story is told and the project dies down. This is not only a technical failure, but also a cultural silence."

Comme l'a déclaré le membre de la communauté @Bapta: "Du point de vue des résultats commerciaux, aucun de ces soi-disant projets technologiquement avancés n'a effectivement atterri. Que l'accord soit établi n'est plus l'objectif. Après un cycle de financement, l'histoire est racontée et que le projet décourage. Ce n'est pas seulement un échec technique, mais aussi un silence culturel."

The Second Sin - Dogmatism and Infighting

Le deuxième péché - dogmatisme et luttes intestines

Idealism has never been absent in the Bitcoin ecosystem, but when it merges with dogmatism, it quietly degenerates into closedness and self-limitation. In this system that prides itself on "decentralized belief", once the technical route, consensus mechanism and even the development direction touch upon a certain "fundamentalist" position, it is very easy to evolve into a black-and-white struggle between camps.

L'idéalisme n'a jamais été absent dans l'écosystème du Bitcoin, mais lorsqu'il fusionne avec le dogmatisme, il dégénère tranquillement en fer fermé et en auto-limitation. Dans ce système qui se targue de la "croyance décentralisée", une fois que la voie technique, le mécanisme consensuel et même la direction de développement touchent à une certaine position "fondamentaliste", il est très facile d'évoluer en une lutte en noir et blanc entre les camps.

Almost every major upgrade of the Bitcoin network has gone through a long process of acceptance. SegWit only covered about 50% of transactions two years after its activation, and it was close to 80% four years later; Taproot, activated in November 2021, was also slow, with an adoption rate of less than 1% in early 2023 and only reaching 39% in early 2024. Developers and the community are extremely cautious about the evolution of the protocol.

Presque chaque mise à niveau majeure du réseau Bitcoin a traversé un long processus d'acceptation. SEGWIT n'a couvert qu'environ 50% des transactions deux ans après son activation, et il était près de 80% quatre ans plus tard; La tapoot, activée en novembre 2021, a également été lente, avec un taux d'adoption inférieur à 1% au début de 2023 et n'atteignant que 39% au début de 2024. Les développeurs et la communauté sont extrêmement prudents quant à l'évolution du protocole.

The historical

L'historique