Tiger Researchによるこのレポートでは、2025年第1四半期のイーサリアムエコシステムでの韓国ユーザーのオンチェーンアクティビティを調べています。

韓国の暗号通貨市場は、集中交換からオンチェーン環境への拡大を続けています。国内市場での限られた投資機会を含む、複数の要因がこのシフトを促進します。

This report by Tiger Research examines Korean users' onchain activities in the Ethereum ecosystem during Q1 2025.

Tiger Researchによるこのレポートでは、2025年第1四半期のイーサリアムエコシステムでの韓国ユーザーのオンチェーンアクティビティを調べています。

The Korean cryptocurrency market continues its expansion from centralized exchanges to onchain environments. Multiple factors drive this shift. Former President Yoon Suk-yeol's declaration of martial law in December significantly impacted the cryptocurrency market. Domestic exchange servers crashed as investors panicked to withdraw their assets during price volatility.

韓国の暗号通貨市場は、集中交換からオンチェーン環境への拡大を続けています。複数の要因がこのシフトを促進します。 12月の元大統領ユクヨールの戒厳令宣言は、暗号通貨市場に大きな影響を与えました。国内交換サーバーは、投資家が価格のボラティリティ中に資産を撤回するためにパニックに陥ったためcrash落しました。

Many investors lost trust in centralized systems when they couldn't access trading accounts at critical moments. Political uncertainty also devalued KRW-based assets significantly, increasing demand for cryptocurrencies and stablecoins on global exchanges rather than Korean platforms.

多くの投資家は、重要な瞬間に取引口座にアクセスできなかった場合、集中システムに対する信頼を失いました。政治的不確実性はまた、KRWベースの資産を大幅に減少させ、韓国のプラットフォームではなく、グローバルな交流に対する暗号通貨と安定した需要を増やしました。

Korea's strict regulatory environment accelerates this market transformation. Domestic exchanges offer limited investment opportunities, while global exchanges and onchain environments unlock new possibilities for investors. These expanded environments enable more diverse investment strategies, such as arbitrage opportunities between global exchanges, leveraged derivative trading, onchain meme coin launchpads, and decentralized finance (DeFi).

韓国の厳格な規制環境は、この市場の変革を加速します。国内取引所は限られた投資機会を提供しますが、グローバルな取引所とオンチェーン環境は投資家の新しい可能性を解き放ちます。これらの拡張された環境により、グローバルな交換、レバレッジドデリバティブ取引、オンチェーンミームコインランチパッド、分散財務（DEFI）の間の裁定機会など、より多様な投資戦略が可能になります。

This report analyzes the activity patterns and characteristics of Korean users expanding into onchain environments. We based our analysis on data from approximately 60,000 Korean user wallets in the Ethereum ecosystem to provide meaningful insights into the Korean market.

このレポートは、オンチェーン環境に拡大する韓国人ユーザーの活動パターンと特性を分析します。韓国市場への有意義な洞察を提供するために、イーサリアムエコシステムの約60,000の韓国のユーザーウォレットのデータに分析を基づいています。

Ethereum transactions represent all trades and interactions on the blockchain. These include various activities, such as simple asset transfers, DeFi protocol interactions, and dApp usage.

Ethereum Transactionsは、ブロックチェーン上のすべての取引と対話を表しています。これらには、単純な資産転送、Defiプロトコルの相互作用、DAPP使用などのさまざまなアクティビティが含まれます。

Onchain data shows that Korean users' Ethereum transactions have maintained steady growth since 2016. Transaction numbers reached their peak in December, with tokens issued through launchpads gaining explosive popularity. Investors moved heavily to onchain environments to build positions on decentralized platforms rather than waiting for centralized listings.

Onchainデータは、韓国のユーザーのイーサリアム取引が2016年以降着実な成長を維持していることを示しています。12月にトランザクション数はピークに達し、Launchpadsを通じてトークンが爆発的な人気を得て発行されました。投資家は、集中リストを待つのではなく、分散型プラットフォームにポジションを構築するために、Onchain環境に大きく移動しました。

During this period, funds flowing from Korean crypto trading platforms to external wallets hit all-time highs. This clearly indicates investors actively venturing beyond domestic boundaries to find alpha.

この期間中、韓国の暗号取引プラットフォームから外部の財布への資金が史上最高の高値になりました。これは、アルファを見つけるために国内の境界を超えて積極的に冒険する投資家を明確に示しています。

However, the number of active wallet addresses showed a decline in Q1 2025, with a notable decrease in new user acquisition. Cryptocurrency market downturn combined with various macroeconomic factors led investors to exhibit more conservative investment behaviors.

ただし、アクティブなウォレットアドレスの数は2025年第1四半期の減少を示し、新しいユーザー獲得が顕著に減少しました。暗号通貨市場の低迷とさまざまなマクロ経済的要因により、投資家はより保守的な投資行動を示すようになりました。

Despite this overall downward trend, a noteworthy pattern emerges. When analyzed by transaction size, both high-value transactions (over $1,000) and their volumes decreased. In contrast, small-value transactions (under $1,000) and their volumes actually increased.

この全体的な下降傾向にもかかわらず、注目に値するパターンが現れます。トランザクションサイズによって分析されると、高価値トランザクション（1,000ドルを超える）とその量の両方が減少しました。対照的に、小値のトランザクション（1,000ドル未満）とその量が実際に増加しました。

This indicates that while large investors reduced their activity to avoid risk, smaller retail investors continued their onchain activities regardless of market conditions. These retail investors are establishing a stable presence within the ecosystem.

これは、大規模な投資家がリスクを避けるために活動を減らした一方で、小売投資家は市場の状況に関係なくオンチェーン活動を継続したことを示しています。これらの小売投資家は、生態系内で安定した存在を確立しています。

Our research on Korean users active in the Ethereum ecosystem during Q1 2025 compiled data from approximately 10,000 users who showed substantial onchain activity among all monitored subjects.

2025年第1四半期にイーサリアムエコシステムで活動している韓国ユーザーに関する私たちの研究は、すべての監視対象の被験者の中でかなりのオンチェーンアクティビティを示した約10,000人のユーザーからのデータをまとめました。

Korean users primarily engaged in "asset transfers" during this period. Ethereum and ERC20-based token transfers (excluding USDT, USDC) dominated activity, primarily representing fund movements for investments in global trading platforms or DeFi ecosystems.

韓国のユーザーは、この期間中に主に「資産転送」に従事していました。 EthereumおよびERC20ベースのトークン転送（USDT、USDCを除く）が活動を支配し、主にグローバルな取引プラットフォームまたはDefiエコシステムへの投資のためのファンドの動きを表しています。

Metamask leads in cryptocurrency swap and bridge-related activities. Most Korean users employ Metamask as their primary wallet and prefer its built-in swap and bridge functionalities for convenience. Uniswap, 1inch, and OKX Swap follow as the next most utilized services.

メタマスクは、暗号通貨スワップおよびブリッジ関連のアクティビティをリードしています。ほとんどの韓国人ユーザーは、メタマスクをプライマリウォレットとして使用し、便利なために組み込みのスワップとブリッジの機能を好みます。 Uniswap、1inch、およびOKXスワップは、次の最も利用されているサービスとしてフォローします。

NFT market participation numbers remain significant considering global NFT market stagnation and infrequent trading due to low liquidity of NFT assets. Approximately 6% of all active users engaged in NFT-related activities. Major NFT projects such as Opensea and Azuki significantly boosted this participation with their token airdrop announcements. Users likely pursued additional rewards like airdrops rather than pure collection purposes or long-term investments, driving this relatively high participation rate.

NFT市場への参加数は、NFT資産の流動性が低いため、グローバルなNFT市場の停滞とまれな取引を考慮して、依然として有意です。すべてのアクティブユーザーの約6％がNFT関連の活動に従事しています。 OpenseaやAzukiなどの主要なNFTプロジェクトは、トークンエアドロップの発表でこの参加を大幅に高めました。ユーザーは、純粋な収集目的や長期投資ではなく、エアドロップのような追加の報酬を追求し、この比較的高い参加率を推進した可能性があります。

In terms of stablecoin usage, USDT shows overwhelming preference among Korean users. USDT user numbers exceed USDC by approximately 1.8 times. This preference persists despite USDT facing delisting movements in certain regions and controversies regarding MiCA regulation non-compliance. USDT maintains this advantage due to its high market share, abundant liquidity, and support for more trading pairs across exchanges (both CEX and DEX).

Stablecoinの使用に関しては、USDTは韓国のユーザーの間で圧倒的な好みを示しています。 USDTユーザー数は、USDCを約1.8回超えています。この好みは、USDTが特定の地域で廃止された動きとMICA規制の不遵守に関する論争に直面しているにもかかわらず持続します。 USDTは、市場シェアの高い、豊富な流動性、および取引所全体のより多くの取引ペア（CEXとDEXの両方）のサポートにより、この利点を維持しています。

This analysis provides objective information about Korean cryptocurrency users' actual activity patterns and preferences using onchain data. We performed this analysis using approximately 60,000 Korean user wallets. However, more sophisticated analysis requires continuous improvements in advanced filtering models and enriched labeling data.

この分析は、韓国の暗号通貨ユーザーの実際のアクティビティパターンと、オンチェーンデータを使用した好みに関する客観的な情報を提供します。約60,000の韓国のユーザーウォレットを使用してこの分析を実行しました。ただし、より洗練された分析には、高度なフィルタリングモデルと濃縮ラベルデータの継続的な改善が必要です。

Nevertheless, this analysis offers valuable baseline information for understanding Korean users' onchain activity flows. Korea's largest crypto Telegram channel has 50,000 users, indicating that our analysis scope represents a significant portion of domestic cryptocurrency active users.

それにもかかわらず、この分析は、韓国のユーザーのオンチェーンアクティビティフローを理解するための貴重なベースライン情報を提供します。韓国最大のCrypto Telegram Channelには50,000人のユーザーがいます。これは、分析範囲が国内の暗号通貨アクティブユーザーのかなりの部分を表していることを示しています。

In the future, we will expand our analysis beyond Ethereum to include various ecosystems such as Base and Solana. This comprehensive study will track Korean users' onchain activities across platforms. Through these efforts, we will continuously monitor changes in the domestic cryptocurrency market and provide more accurate insights.

将来的には、ベースやソラナなどのさまざまなエコシステムを含めるために、イーサリアムを超えて分析を拡大します。この包括的な調査では、プラットフォーム全体で韓国のユーザーのオンチェーンアクティビティを追跡します。これらの取り組みを通じて、国内の暗号通貨市場の変化を継続的に監視し、より正確な洞察を提供します。

Korean cryptocurrency wallet address filtering primarily focuses on interactions with domestic major exchanges Upbit and Bithumb. Exchange wallets divide into deposit wallets,

韓国の暗号通貨ウォレットアドレスフィルタリングは、主に国内の主要な交換UpbitおよびBithumbとの相互作用に焦点を当てています。交換財布は堆積物の財布に分け、