米国の規制当局がイーサリアムスポットETFの拒否を示唆、業界は法的措置に乗り出す可能性は低い

イーサリアム（ETH）はビットコインと比べて時価総額が低く、機関投資家としての関心も低いため、米国の規制当局がイーサリアム（ETH）のスポットETFを承認する可能性は低い。ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は、仮想通貨業界は利益と必要なリソースが限られている可能性があるため、法的手段を講じない可能性があると考えている。

Ethereum Spot ETFs Face Uncertain Future as Regulators Signal Rejection

規制当局が拒否のシグナルを発し、イーサリアムスポットETFは不確実な将来に直面する

According to Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas, U.S. regulators are likely to reject Ethereum (ETH) spot exchange-traded funds (ETFs). This assessment contradicts Balchunas' previous optimism about Bitcoin spot ETFs prior to their January approval.

ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏によると、米国の規制当局はイーサリアム（ETH）スポット上場投資信託（ETF）を拒否する可能性が高いという。この評価は、1月の承認前のビットコインスポットETFに対するバルチュナス氏の楽観的な見方とは矛盾する。

Industry Unlikely to Wage Legal Battle

業界は法廷闘争を繰り広げる可能性が低い

Balchunas' analysis suggests that the crypto industry is unlikely to engage in a significant legal fight against the Securities and Exchange Commission (SEC) if it denies ETH spot ETF applications. This conclusion is based on the relatively small size of Ethereum futures ETFs, which hold only 4% of the assets held by Bitcoin futures ETFs.

Balchunas氏の分析は、仮想通貨業界がETHスポットETFの申請を拒否した場合、証券取引委員会（SEC）に対して重大な法廷闘争を起こす可能性は低いことを示唆している。この結論は、ビットコイン先物 ETF が保有する資産の 4% しか保有していないイーサリアム先物 ETF の規模が比較的小さいことに基づいています。

Limited Institutional Appetite for Ethereum

イーサリアムに対する限られた組織的欲求

The analyst cites the lack of investor interest in the ProShares Ether Strategy ETF, which launched approximately two years after its Bitcoin counterpart and currently holds significantly less assets under management (AUM). This disparity indicates that institutional investors may have less appetite for Ethereum compared to Bitcoin.

同アナリストは、プロシェアーズ・イーサ・ストラテジーETFに対する投資家の関心が欠けていることを挙げ、同ETFはビットコインのETFより約2年遅れて発売され、現在運用資産（AUM）が大幅に少ないとしている。この差は、機関投資家がビットコインに比べてイーサリアムに対する意欲が低い可能性があることを示しています。

Industry Experts Corroborate Market Sentiment

業界専門家が市場センチメントを裏付ける

Sponsors of major Bitcoin ETFs have expressed similar views, suggesting that institutional investors prioritize Bitcoin over Ethereum. Bitwise CIO Matt Hougan stated that Ethereum ETFs may gain more traction if launched after Bitcoin ETFs, while Robert Mitchnick of BlackRock prioritized Bitcoin exposure among clients.

主要なビットコインETFのスポンサーも同様の見解を表明しており、機関投資家がイーサリアムよりもビットコインを優先していることを示唆している。 BitwiseのCIOマット・ホーガン氏は、イーサリアムETFはビットコインETFの後に発売されればさらに勢いを増す可能性があると述べ、ブラックロックのロバート・ミッチニック氏は顧客の間でビットコインのエクスポージャーを優先したと述べた。

Grayscale's Ambiguous Stance

グレースケールの曖昧な立場

Ethereum proponents argue that comparing the performance of futures ETFs is inappropriate given their different launch timings. However, Balchunas counters that Grayscale, a major Bitcoin ETF provider, is unlikely to support legal action for an Ethereum ETF that is likely to have a smaller market share.

イーサリアム支持者らは、先物ETFの発売時期が異なることを考慮すると、先物ETFのパフォーマンスを比較するのは不適切だと主張している。しかしバルチュナス氏は、ビットコインETFの大手プロバイダーであるグレイスケールが、市場シェアが小さいと思われるイーサリアムETFに対する訴訟を支持する可能性は低いと反論している。

SEC's Stance on Spot ETFs

スポットETFに対するSECのスタンス

Previously, the SEC opposed Bitcoin spot ETFs, citing concerns about market manipulation. However, a lawsuit by Grayscale prompted the SEC to reverse this stance, leading to the approval of Bitcoin spot ETFs.

以前、SECは市場操作への懸念を理由にビットコインスポットETFに反対していた。しかし、グレイスケール社の訴訟をきっかけにSECはこの立場を翻し、ビットコインスポットETFの承認につながった。

Grayscale's Dilemma

グレースケールのジレンマ

Ironically, the increased competition resulting from ETF approvals has led to outflows from Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), eroding its market share. Balchunas questions whether Grayscale would be willing to incur the legal expenses and risk further outflows for an Ethereum ETF with a potentially smaller market size.

皮肉なことに、ETFの承認による競争激化により、グレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）からの資金流出が生じ、その市場シェアが侵食されている。バルチュナス氏は、グレイスケールが、潜在的に市場規模が小さいイーサリアムETFのために訴訟費用を負担し、さらなる流出の危険を冒すつもりがあるのか​​どうか疑問を抱いている。

Conclusion

結論

The latest analysis from Bloomberg suggests that Ethereum spot ETFs are unlikely to gain regulatory approval in the near future. The crypto industry is unlikely to engage in a significant legal fight, and institutional investors may not have the same level of interest in Ethereum as they do in Bitcoin. Grayscale's stance on an Ethereum ETF remains unclear, and the future of Ethereum spot ETFs remains uncertain.

ブルームバーグの最新分析は、イーサリアムスポットETFが近い将来に規制当局の承認を得る可能性は低いことを示唆している。仮想通貨業界が大規模な法廷闘争に巻き込まれる可能性は低く、機関投資家はイーサリアムに対してビットコインほどの関心を持っていない可能性がある。イーサリアムETFに対するグレイスケールのスタンスは依然として不透明であり、イーサリアムスポットETFの将来も不透明なままだ。