半減後の反発：イノベーションが将来の原動力となり、ビットコインが急騰

ビットコインの4度目の半減期から30日が経過した現在も、その価格はイベント直後よりもわずかに高いままだ。歴史的に、ビットコインは半減期イベントから 180 日以内に大幅な価格上昇を経験しました。この資産はすでに今年最高値を更新しているが、スポットビットコインETFの普及拡大や世界的な普及の加速などの要因が将来の価格に影響を与える可能性がある。

Bitcoin's Ascendance: The Post-Halving Rally and Beyond

ビットコインの隆盛：半減期後の上昇とその先

As the dust settles from Bitcoin's fourth halving event, which transpired precisely thirty days ago on April 20th, the cryptocurrency community eagerly contemplates the asset's trajectory. Will it adhere to its customary post-halving upward surge, or will this cycle unfold differently?

ちょうど 30 日前の 4 月 20 日に起こったビットコインの 4 回目の半減期イベントの騒ぎが収まる中、仮想通貨コミュニティはこの資産の軌跡を熱心に熟考しています。半減期後の通常の上昇相場を堅持するのでしょうか、それともこのサイクルは異なる展開をするのでしょうか?

Historically, Bitcoin's price has experienced "explosive gains" within 180 days of the halving event, which typically manifests around 30 days post-halving, according to Matthew Sigel, head of digital assets research at investment management firm VanEck.

投資管理会社ヴァンエックのデジタル資産調査責任者マシュー・シーゲル氏によると、歴史的にビットコインの価格は半減期から180日以内に「爆発的な上昇」を経験しており、通常は半減期から約30日後に現れるという。

However, this year has been marked by extraordinary circumstances. Not only has Bitcoin undergone its fourth halving, but it also scaled an all-time high of nearly $74,000 approximately a month prior to the event. This surge is largely attributed to the historic approval of eleven spot Bitcoin exchange traded funds (ETFs) in January. Last year, digital asset service provider Galaxy estimated the total addressable market size of a U.S. spot Bitcoin ETF to hover around $14 trillion within the first year of its inception.

しかし、今年は異例の事態が起きた。ビットコインは4度目の半減期を迎えただけでなく、イベントの約1カ月前には7万4000ドル近くの史上最高値を記録した。この急騰は主に、1月に11本のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の歴史的な承認に起因する。昨年、デジタル資産サービスプロバイダーのギャラクシーは、米国のスポットビットコインETFの対応可能な市場規模の合計が、開始1年以内に約14兆ドルに達すると推定した。

Today, Bitcoin's price stands at $67,000, marginally higher than its $65,000 valuation one day after the fourth halving. This suggests that Bitcoin may once again align with its historical pattern of upward momentum. Nevertheless, with the halving, all-time high, and ETF launches now behind us, it begs the question: what other factors could shape Bitcoin's future price trajectory?

現在、ビットコインの価格は6万7000ドルで、4回目の半減期翌日の評価額6万5000ドルをわずかに上回っている。これは、ビットコインが再びその歴史的な上昇傾向のパターンと一致する可能性があることを示唆しています。それにも関わらず、半減期、史上最高値、そしてETFの発売を控えた今、ビットコインの将来の価格軌道を形成する可能性のある他の要因は何だろうかという疑問が生じます。

"2024 to date has been characterized by price action analysts primarily focusing on headlines, institutional engagement metrics, and ETF flows, in addition to the negative supply shock induced by [the] halving," opines Christopher Calicott, managing director at Bitcoin venture capital firm Trammell Venture Partners, in an interview with Unchained.

「これまでの2024年は、半減期によって引き起こされたマイナスの供給ショックに加え、主にヘッドライン、機関投資家のエンゲージメント指標、ETFフローに焦点を当てた価格行動アナリストによって特徴づけられてきた」とビットコインベンチャーキャピタル会社マネージングディレクターのクリストファー・カリコット氏は語る。 Trammell Venture Partners が Unchained とのインタビューで語った。

"What everyone seems to be uninterested in discussing at the moment is the meaningful long-term trend: persistent and accelerating global adoption of Bitcoin," he adds.

「現時点で誰もが議論することに興味がないようだが、それはビットコインの世界的な普及が持続的かつ加速しているという意味のある長期的な傾向だ」と彼は付け加えた。

Accelerating Bitcoin Adoption

ビットコインの採用を加速する

One aspect that has historically distinguished Bitcoin from other cryptocurrencies is its unwavering focus on its dual roles as digital currency and digital gold. The network's community has cultivated a reputation for conservatism and risk aversion in its approach to protocol development.

歴史的にビットコインを他の仮想通貨と区別してきた側面の 1 つは、デジタル通貨とデジタル ゴールドとしての二重の役割を揺るぎなく重視していることです。このネットワークのコミュニティは、プロトコル開発へのアプローチにおける保守主義とリスク回避の評判を培ってきました。

This paradigm shifted last year with the introduction of the Ordinals protocol, a contentious innovation that enables the creation of Bitcoin-native non-fungible tokens (NFTs). Despite resistance from respected contributors like Luke Dashjr, the Ordinals protocol has gained traction and even spawned related projects such as fungible token standards like BRC-20 and, more recently, Runes.

このパラダイムは昨年、ビットコインネイティブの非代替トークン (NFT) の作成を可能にする議論の多いイノベーションである Ordinals プロトコルの導入により変化しました。 Luke Dashjr のような尊敬される貢献者からの抵抗にもかかわらず、Ordinals プロトコルは勢いを増し、BRC-20 のような代替可能なトークン標準や、最近では Runes などの関連プロジェクトさえも生み出しました。

"I'm not sure creating a new fungible token protocol for Bitcoin is a good idea," Casey Rodarmor, the creator of Ordinals and Runes, wrote last year, before elaborating on his rationale for launching Runes.

Ordinals and Runes の作成者である Casey Rodarmor 氏は昨年、Runes を立ち上げる根拠を詳しく説明する前に、「ビットコイン用の新しい代替可能なトークンプロトコルを作成することが良いアイデアかどうかはわかりません」と書いている。

"Creating a good fungible token protocol for Bitcoin might bring significant transaction fee revenue, developer mindshare, and users to Bitcoin," Rodarmor wrote.

「ビットコイン用の代替可能な優れたトークンプロトコルを作成すれば、多額の取引手数料収入、開発者のマインドシェア、ユーザーをビットコインにもたらす可能性がある」とロダルモア氏は書いた。

Indeed, Runes, which was launched in conjunction with the Bitcoin halving, appears to have been a major contributor to the record-setting $108 million in transaction revenue generated by miners that day.

実際、ビットコインの半減期に合わせて開始されたRunesは、その日にマイナーが生み出した記録的な1億800万ドルの取引収益に大きく貢献したようだ。

Bitcoin's Layer 2 Renaissance

ビットコインのレイヤー2ルネッサンス

The advent of Ordinals has significantly increased Bitcoin transaction volume, raising scalability concerns.

Ordinals の出現により、ビットコインのトランザクション量が大幅に増加し、スケーラビリティに関する懸念が生じています。

One response to these concerns has been a flurry of activity in layer 2 network development. Bitcoin already boasts a functioning layer 2 solution called Lightning, designed to render transactions more affordable and expeditious. However, some have criticized Lightning as a failure, and a multitude of alternative solutions are currently in development.

これらの懸念に対する 1 つの対応として、レイヤー 2 ネットワークの開発が活発に行われています。ビットコインはすでに、トランザクションをより手頃な価格で迅速に提供するように設計された、Lightning と呼ばれる機能するレイヤー 2 ソリューションを誇っています。ただし、Lightning は失敗であると批判する人もおり、現在、多数の代替ソリューションが開発中です。

Unchained recently delved into this layer 2 phenomenon, which some hail as a "renaissance" in Bitcoin development.

Unchained は最近、ビットコイン開発における「ルネッサンス」として称賛する人もいるこのレイヤー 2 現象を詳しく掘り下げました。

BitVM is one such renaissance project that aims to introduce smart contracts to Bitcoin. Its website asserts, "BitVM enables a free market of second layers, potentially scaling Bitcoin to billions of users."

BitVM は、ビットコインにスマート コントラクトを導入することを目的としたルネッサンス プロジェクトの 1 つです。同社の Web サイトでは、「BitVM は第 2 層の自由市場を可能にし、ビットコインを数十億のユーザーに拡張できる可能性がある」と主張しています。

Robin Linus, the inventor of BitVM, shared with Unchained that he is developing a closely related layer 2 protocol called zkCoins, which will leverage a BitVM bridge to potentially enhance Bitcoin's throughput from 7 transactions per second (TPS) to over 100 TPS. It would also bolster privacy.

BitVM の発明者である Robin Linus 氏は、zkCoins と呼ばれる密接に関連したレイヤー 2 プロトコルを開発中であると Unchained に明かしました。これは、BitVM ブリッジを利用して、ビットコインのスループットを 1 秒あたり 7 トランザクション (TPS) から 100 TPS 以上に向上させる可能性があります。プライバシーも強化されるでしょう。

If BitVM can indeed scale Bitcoin even to a fraction of the "billions of users" it anticipates onboarding, while simultaneously increasing the dominant blockchain's capacity 14-fold via the ambitious zkCoins project, the resulting demand would likely have a significant bullish impact on BTC's price.

BitVMが実際に、オンボーディングを想定している「数十億人のユーザー」の数分の一までビットコインを拡張でき、同時に野心的なzkCoinsプロジェクトを通じて支配的なブロックチェーンの容量を14倍に増やすことができれば、結果として生じる需要はBTCの価格に大きな強気の影響を与える可能性が高いでしょう。 。

To put this into perspective, as of June 2023, it is estimated that only 80-130 million individuals hold Bitcoin, according to bitcoin financial services firm River.

これを大局的に考えると、ビットコイン金融サービス会社リバーによると、2023年6月の時点でビットコインを保有している個人はわずか8,000万〜1億3,000万人であると推定されています。

"I believe this is the most exciting application of BitVM bridges," Linus said. "Together with Blockstream Research, I am working on a concrete implementation. Our white paper will be released at the end of this month."

「これは BitVM ブリッジの最もエキサイティングなアプリケーションだと思います」と Linus 氏は言いました。 「Blockstream Research と協力して、具体的な実装に取り​​組んでいます。ホワイトペーパーは今月末にリリースされる予定です。」

The significance of Linus's last statement cannot be overstated - most Bitcoin layer 2 solutions (with the exception of established platforms like Lightning and Blockstream's Liquid Network) are still in the conceptual stage and may never reach implementation.

Linus の最後の発言の重要性は、どれだけ強調してもしすぎることはありません。ほとんどのビットコインのレイヤー 2 ソリューション (Lightning や Blockstream の Liquid Network などの確立されたプラットフォームを除く) はまだ構想段階にあり、決して実装には至らない可能性があります。

Post-Halving Layer 2 Builder's Premium?

レイヤ 2 ビルダーのプレミアムは半減後?

The jury is still out on whether Bitcoin will once again embark on a post-halving rally.

ビットコインが半減期後に再び上昇に転じるかどうかについては、まだ結論が出ていない。

However, investors will have a clearer indication of its trajectory in mid-October, approximately 180 days after the halving.

しかし、半減期から約180日後の10月中旬には、投資家はその軌道をより明確に示すことになるだろう。

And if Bitcoin does indeed replicate that trend, projects like Ordinals, Runes, and BitVM, which are committed to building novel functionalities upon the foundation of the oldest blockchain, could play a pivotal role in fueling that upward ascent.

そして、ビットコインが実際にその傾向を再現するのであれば、最古のブロックチェーンを基盤に新しい機能を構築することに取り組んでいるOrdinals、Runes、BitVMのようなプロジェクトが、その上昇を促進する上で極めて重要な役割を果たす可能性がある。

Calicott aptly describes Bitcoin as "the asset for saving and...the network for building," adding that, "The technical components of the Bitcoin stack that are accelerating buildability are a force that will be reckoned with."

キャリコット氏は、ビットコインを「貯蓄のための資産であり、構築のためのネットワーク」であると適切に表現し、「構築可能性を加速するビットコインスタックの技術コンポーネントは、無視できない力である」と付け加えた。