パリブロックチェーンウィークでは、最高執行責任者のマイケルソンネンシェインが不動産を却下することで見出しを証券化しました

パリブロックチェーンウィークでは、最高執行責任者のマイケルソンネンシェインが不動産を却下することで見出しを証券化しました

During Paris Blockchain Week, Securitize Chief Operating Officer Michael Sonnenshein's claim that real estate is a sub-optimal asset class for tokenization drew criticism from Darren Carvalho, Co-Founder and Co-CEO of MetaWealth. Sonnenschein's assessment fails to consider the fundamental problems that tokenization solves and the vast potential it holds for democratizing wealth creation.

パリブロックチェーンウィーク中、最高執行責任者のマイケルソンネンシェインの主張を証券化する不動産は、トークン化のための最適な資産クラスであるという主張を、メタウェルスの共同設立者兼共同CEOからの批判を引き出しました。 Sonnenscheinの評価では、象徴化が解決する基本的な問題と、富の創造を民主化するための大きな可能性を考慮することはできません。

While Sonnenschein's contributions to digital asset adoption are valuable, his analysis misses the mark. Real estate is the world's largest asset class, set to reach $654.39 trillion in 2024 according to Statista. To claim it's unsuitable for tokenization ignores today's rapidly advancing infrastructure and the core value proposition that goes beyond liquidity.

Sonnenscheinのデジタル資産の採用に対する貢献は価値がありますが、彼の分析はマークを逃しています。 Statistaによると、不動産は世界最大の資産クラスであり、2024年に654.39兆ドルに達する予定です。トークン化に適していないと主張することは、今日の急速に進んでいるインフラストラクチャと、流動性を超えたコアバリュー提案を無視します。

Sonnenschein asserts that "good systems" already exist for traditional assets, an observation that misses the point. He seems to imply that tokenization offers incremental improvements at best, an assessment that disregards the deep-seated inefficiencies in today's real estate market.

Sonnenscheinは、従来の資産には「良いシステム」がすでに存在すると主張しています。これは、ポイントを逃す観察です。彼は、トークン化がせいぜい漸進的な改善を提供していることを暗示しているようです。これは、今日の不動産市場における根深い非効率性を無視する評価です。

Each transaction typically involves weeks of paperwork, a minimum of 10% in purchasing fees in the UK, settlement periods spanning months and complexity multiplying exponentially for cross-border transactions. These aren't minor flaws; they're systemic failures that tokenization technology is uniquely positioned to solve.

通常、各取引には、数週間の書類、英国での購入料金の最低10％、数か月に及ぶ決済期間、および国境を越えた取引の指数関数的に複雑さが増加します。これらは小さな欠陥ではありません。それらは、トークン化技術が解決するために独自に位置付けられているという体系的な障害です。

Consider smart contracts' ability to automate compliance, enabling immediate verification and payment distribution while reducing fraud through immutable record-keeping. This isn't science fiction; it's the core functionality of the blockchain.

コンプライアンスを自動化するスマートコントラクトの能力を検討し、不変の記録維持により詐欺を減らしながら即時の検証と支払いの分配を可能にします。これはサイエンスフィクションではありません。ブロックチェーンのコア機能です。

Sonnenschein's statement that "the onchain economy is demanding more liquid assets" also misinterprets what everyday investors are demanding. For the 99% excluded from institutional-grade real estate investments, the primary task isn't Bitcoin-like liquidity; it's meaningful access to an asset class that has built more wealth than any other over the past century.

「オンチェーン経済はより多くの流動資産を要求している」というSonnenscheinの声明は、日常の投資家が要求しているものを誤解しています。施設グレードの不動産投資から除外された99％の場合、主要なタスクはビットコインのような流動性ではありません。それは、過去1世紀にわたって他のどの富よりも多くの富を築いてきた資産クラスへの意味のあるアクセスです。

Traditional real estate investment vehicles require substantial sums (e.g., $250,000 minimum investment from Hamilton Lane), accredited investor status and multi-year capital lockup periods. These barriers effectively exclude teachers, nurses and middle-class families from participating in prime real estate properties, such as a $50 million residential development project, which usually come with minimum investment periods of 3-5 years.

従来の不動産投資手段には、相当な金額（ハミルトンレーンからの最低250,000ドルの投資）、認定投資家のステータス、複数年の資本ロックアップ期間が必要です。これらの障壁は、教師、看護師、中流階級の家族が、通常3〜5年の最低投資期間がある5,000万ドルの住宅開発プロジェクトなど、主要な不動産プロパティに参加することを効果的に除外しています。

Tokenization fundamentally changes this equation. Through fractionalizing ownership and leveraging DeFi protocols for liquidity provision, investors can participate with as little as $100, receive proportional income distributions (e.g., from rent payments) and eventually trade their positions on specialized secondary markets like those being developed by Atomoic and Aegis. The demand for this democratized access is enormous, even if secondary market liquidity initially lags behind liquid markets.

トークン化はこの方程式を根本的に変化させます。所有権の分数化と、流動性の提供のためにDefiプロトコルを活用することにより、投資家はわずか100ドルで参加し、比例的な収入分配（家賃の支払いから）を受け取り、最終的にはAtomoicとAegisが開発しているような専門的な流通市場でポジションを取引できます。流通市場の流動性が最初は流動市場に遅れている場合でも、この民主化されたアクセスの需要は膨大です。

Sonnenschein's suggestion that tokenization does not "translate well" to representing ownership in real estate further highlights a lack of understanding regarding the blockchain's potential.

トークン化は不動産の所有権を表すことに「うまく変換されない」というSonnenscheinの提案は、ブロックチェーンの可能性に関する理解の欠如をさらに強調しています。

The technology excels precisely at creating transparent, secure fractional investment opportunities with minimal overhead. A $50 million residential development project can be divided into 500,000 tokens, each getting an equal share of the rental income and potential appreciation. This dramatically lessens the barriers to entry while maintaining the core benefits of real estate as an asset class.

このテクノロジーは、最小限のオーバーヘッドで透明で安全な分数投資機会を作成することに正確に優れています。 5,000万ドルの住宅開発プロジェクトは、それぞれが500,000トークンに分けることができ、それぞれがレンタル収入と潜在的な評価の平等なシェアを獲得できます。これにより、資産クラスとしての不動産の中核的な利点を維持しながら、エントリに対する障壁が劇的に減少します。

This fractionalization capability is what fundamentally transforms how people can build wealth through real estate. Previously, REITs offered the only realistic path to diversified property exposure, often with high fees, no control and limited transparency.

この部分化能力は、人々が不動産を通じて富を築く方法を根本的に変えるものです。以前は、REITは多様な不動産エクスポージャーへの唯一の現実的なパスを提供しました。

Tokenization allows investors to build personalized portfolios across multiple property types, all managed through a single digital wallet. This isn't a hypothesis; it's the operational reality of projects like Harvest, which has already launched a tokenized interval fund on the Chainlink Network focusing on U.S. commercial real estate.

トークン化により、投資家は複数のプロパティタイプにわたってパーソナライズされたポートフォリオを構築することができます。これらはすべて、すべてのデジタルウォレットを介して管理されます。これは仮説ではありません。これは、米国の商業用不動産に焦点を当てたチェーンリンクネットワークでトークン化されたインターバルファンドをすでに立ち上げているHarvestのようなプロジェクトの運用現実です。

What does not "translate well" isn't the technology; it's the rapid evolution of the ecosystem in a landscape of persistent skepticism. The UAE government, in striking contrast, recognizes this necessity, supported by its recent initiative to tokenize $1 billion in real estate assets.

「うまく翻訳」しないものはテクノロジーではありません。それは、持続的な懐疑論の風景における生態系の急速な進化です。アラブ首長国連邦政府は、顕著なコントラストで、この必要性を認識しており、10億ドルの不動産資産をトークン化する最近のイニシアチブによって支持されています。

The conservative stance on RWA growth projections also misses the accelerating infrastructure development. BlackRock's tokenized money market fund BUIDL is quickly approaching $3 billion in assets, demonstrating a significant institutional appetite for tokenized investment vehicles.

RWA成長予測に関する保守的な姿勢も、加速インフラストラクチャの開発を見逃しています。 BlackRockのトークン化されたマネーマーケットファンドBuidlは、すぐに30億ドルの資産に近づいており、トークン化された投資車両に対する重要な制度的欲求を示しています。

This isn't an isolated case. UBS Asset Management, Hamilton Lane, Franklin Templeton and many more have launched tokenized investment vehicles, signaling a fundamental shift in how traditional finance views tokenization technology.

これは孤立したケースではありません。 UBS Asset Management、Hamilton Lane、Franklin Templetonなどは、トークン化された投資車両を立ち上げ、従来の金融がどのようにトークン化テクノロジーを見ているかの根本的な変化を示しています。

What critics consistently underestimate is the network effect of financial infrastructure. Each institutional entrant doesn't just add linearly to the ecosystem; it exponentially increases connectivity and liquidity pools. We're witnessing the early stages of a self-reinforcing cycle where each new participant reduces friction for subsequent entrants.

批評家は一貫して過小評価しているのは、金融インフラストラクチャのネットワーク効果です。各機関の参加者は、生態系に直線的に追加するだけではありません。接続性と流動性プールを指数関数的に増加させます。私たちは、それぞれの新しい参加者がその後の参加者の摩擦を減らす自己強化サイクルの初期段階を目撃しています。

The narrative shouldn't center on current limitations; rather, there should be a spotlight on what's being built. Secondary marketplaces optimized for real-world assets are emerging, regulatory clarity is increasing in key jurisdictions and each development

物語は現在の制限に集中すべきではありません。むしろ、何が構築されているかにスポットライトがあるはずです。現実世界の資産向けに最適化された流通市場が出現しており、規制上の明確さが主要な管轄区域と各開発で増加しています