Stablecoins、Hong Kong、およびOn-Chain Finance：規制迷路のナビゲート

香港の厳しいスタブコイン規制は、鎖での金融の世界的な変化の中で議論を引き起こします。それは障害または慎重な一歩ですか？

Hong Kong's approach to stablecoins is under the microscope as the city navigates the evolving landscape of on-chain finance. With strict regulations in place, is Hong Kong paving a cautious path or creating an obstacle to innovation?

香港のスタブコインへのアプローチは、都市がオンチェーンファイナンスの進化する風景をナビゲートするため、顕微鏡下にあります。厳格な規制が実施されているため、香港は慎重な道を歩むか、イノベーションの障害を生み出していますか？

Hong Kong's Stance: A Deep Dive into the Stablecoin Ordinance

香港のスタンス：安定条例に深く潜る

Hong Kong's Stablecoin Ordinance, effective August 1, 2025, has been dubbed the "world's strictest stablecoin law." The regulations require licenses for issuers of fiat-denominated stablecoins and mandate full reserves held in highly liquid assets. Real-name verification and stringent anti-money laundering (AML) measures are also central to the framework.

2025年8月1日は、香港のスタブコイン条例は、「世界で最も厳格な安定法」と呼ばれています。規制では、フィアットが宗教化されたスタブコインの発行者のライセンスを要求し、非常に流動的な資産に保持されている完全な準備金を義務付けています。レアルネーム検証と厳しいマネーロンダリング（AML）の測定もフレームワークの中心です。

The Hong Kong Monetary Authority (HKMA) will begin accepting license applications from August 1 to September 30, 2025, allowing a six-month transition period for companies. This simultaneous push for innovation and legalization reflects a balance between embracing digital assets and maintaining financial stability.

香港通貨局（HKMA）は、2025年8月1日から9月30日までのライセンス申請の受け入れを開始し、企業の6か月の移行期間を許可します。この同時の革新と合法化の推進は、デジタル資産を受け入れることと財政的安定を維持することのバランスを反映しています。

The KYC Conundrum: A Barrier to DeFi?

Kyc Conundrum：Defiの障壁？

The Know Your Customer (KYC) requirements are causing a stir. Issuers must identify and verify stablecoin holders, retaining real-name data for at least five years. They are also barred from servicing anonymous users and may be required to verify the identity of every stablecoin holder. Chan King-hong of the HKMA emphasized a "risk-based but cautious" approach due to concerns about money laundering.

顧客（kyc）の要件を知ることは騒ぎを引き起こしています。発行者は、Stablecoin保有者を特定して検証し、少なくとも5年間、現実的なデータを保持する必要があります。また、匿名のユーザーにサービスを提供することも禁止されており、すべてのStablecoin所有者のIDを確認する必要がある場合があります。 HKMAのChan King-Hongは、マネーロンダリングに関する懸念のために、「リスクに基づいたが慎重な」アプローチを強調しました。

This poses challenges for cross-border payments and interactions with DeFi protocols, where anonymity is often a core principle. The stringent regulations could limit the competitiveness of Hong Kong stablecoins compared to more widely available options like USDT and USDC.

これは、国境を越えた支払いと、匿名性が多くの場合、中核的な原則であるDefiプロトコルとのやり取りに課題をもたらします。厳しい規制は、USDTやUSDCなどのより広く利用可能なオプションと比較して、香港の馬小屋の競争力を制限する可能性があります。

US vs. Hong Kong: A Tale of Two Regulatory Philosophies

私たち対香港：2つの規制哲学の物語

While Hong Kong tightens its grip, the United States is taking a different approach. The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) unveiled "Project Crypto," aiming to integrate financial markets onto the blockchain and position the U.S. as the "global capital of crypto."

香港がグリップを強化している間、米国は別のアプローチを取っています。米国証券取引委員会（SEC）は、金融市場をブロックチェーンに統合し、米国を「Cryptoのグローバル資本」として位置付けることを目指して、「プロジェクトCrypto」を発表しました。

The U.S. plan includes clarifying crypto asset reclassification standards, providing safe harbors for on-chain economic activities, and giving institutional legitimacy to decentralized applications (DeFi). This divergence highlights contrasting regulatory philosophies: Hong Kong prioritizes stability and order, while the U.S. embraces innovation and growth.

米国の計画には、暗号資産の再分類基準の明確化、チェーン上の経済活動のための安全な港の提供、および分散型アプリケーション（DEFI）に制度的正当性を与えることが含まれます。この相違は、対照的な規制哲学を強調しています。香港は安定性と秩序を優先し、米国は革新と成長を受け入れます。

Ripple's Move: A Stablecoin Play on the Global Stage

Ripple's Move：Global StageでのStablecoinプレイ

Adding another layer to the stablecoin narrative, Ripple acquired Rail, a stablecoin payments platform, for $200 million. This acquisition aims to enhance Ripple’s cross-border payment solutions and strengthen its position in the stablecoin sector with its RLUSD stablecoin, launched in 2024.

Stablecoinの物語に別のレイヤーを追加するRippleは、Stablecoin PaymentsプラットフォームであるRailを2億ドルで買収しました。この買収は、2024年に開始されたRLUSD Stablecoinで、Rippleの国境を越えた支払いソリューションを強化し、Stablecoinセクターでの地位を強化することを目的としています。

The combined platform will enable Ripple to offer end-to-end stablecoin payouts, allowing clients to send payments without holding crypto on their balance sheets. This underscores the growing importance of stablecoins in modern finance and the strategic moves being made to drive innovation in global payments.

結合されたプラットフォームにより、RippleはエンドツーエンドのStablecoin Payoutを提供できるようになり、クライアントはバランスシートに暗号を保持せずに支払いを送信できます。これは、現代の金融におけるスタブコインの重要性の高まりと、世界的な支払いの革新を推進するために戦略的な動きを強調しています。

RWAs in Hong Kong: Tokenizing the Future

香港のRWAS：未来をトークン化

Hong Kong isn't just focusing on stablecoins. The city launched the RWA (Real World Asset) Registration Platform, led by the Hong Kong Web3.0 Standardization Association, to support the digitalization and financial use of traditional assets. This platform aims to bring real-world assets into the Web3.0 ecosystem and strengthen the city’s role in digital asset development.

香港は、単にstablecoinsだけに焦点を合わせているわけではありません。市は、香港Web3.0 Standardization Associationが率いるRWA（Real World Asset）登録プラットフォームを立ち上げ、従来の資産のデジタル化と金融使用をサポートしました。このプラットフォームは、現実世界の資産をWeb3.0エコシステムに持ち込み、デジタル資産開発における都市の役割を強化することを目的としています。

The platform addresses the complexities of transforming assets like real estate, equities, and commodities into blockchain-based tokens, offering services for asset registration, compliance checks, and secondary trading.

このプラットフォームは、不動産、株式、商品などの資産をブロックチェーンベースのトークンに変換する複雑さを扱い、資産登録、コンプライアンスチェック、およびセカンダリ取引のためのサービスを提供します。

Final Thoughts: Hong Kong's Crypto Crossroads

最終的な考え：香港の暗号交差点

Hong Kong's regulatory path for stablecoins and on-chain finance is undeniably strict, prioritizing security and compliance. While some view this as a barrier to innovation, others see it as a necessary step towards building a sustainable digital asset ecosystem. Whether Hong Kong can strike the right balance between regulation and innovation remains to be seen, but one thing is clear: the world is watching. And hey, maybe all these rules just mean Hong Kong's playing it extra safe 'cause they know the future's gonna be wild! 😉

香港のスタブコインとチェーンの金融に対する規制道は、紛れもなく厳格であり、セキュリティとコンプライアンスを優先しています。これをイノベーションの障壁と見なしている人もいますが、持続可能なデジタル資産のエコシステムを構築するための必要なステップと見なしている人もいます。香港が規制とイノベーションの間の適切なバランスをとることができるかどうかはまだわからないが、一つのことは明らかなことです。世界が見ていることです。そして、ちょっと、これらのルールはすべて、香港がそれを非常に安全にプレイしていることを意味します。彼らは未来がワイルドになることを知っているからです！ 😉