デジタル資産の未知の海域のナビゲーション：ビットコインとイーサリアムETFに深く潜ります

BlackRockのISHARES BITCOIN TRUST ETF、デジタル資産のボラティリティ、規制当局の不確実性、投資家の信頼に関する継続的な懸念を強調するために

Key Takeaways:

重要なテイクアウト：

* Highlighting ongoing concerns with digital asset volatility, regulatory uncertainty, and investor trust, BlackRock’s iShares Bitcoin Trust ETF submitted a pre-effective amendment to the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) on May 9, 2025.

*デジタル資産のボラティリティ、規制当局の不確実性、投資家の信頼に関する継続的な懸念を強調して、BlackRockのiShares Bitcoin Trust ETFは、2025年5月9日に米国証券取引委員会（SEC）に事前に効果的な修正を提出しました。

* The application, covered in a new filing spotted by Inner Chain, comes at a time of heightened political attention on cryptocurrencies, with President Trump’s executive order to begin a U.S. Strategic Bitcoin Reserve now facing follow-up proposals in Congress for broader digital asset accumulation by the government.

*インナーチェーンによって発見された新しいファイリングでカバーされている申請は、暗号通貨に対する政治的注目の高まりの時に来ており、政府によるより広範なデジタル資産蓄積のために議会でのフォローアップ提案に直面している米国の戦略的ビットコインリザーブを開始するトランプ大統領の大統領命令が始まります。

* iShares’ filing presents a bleak image for investors, covered in the updated prospectus for the iShares Bitcoin Trust ETF (IVC). It bluntly warns that there is no guarantee of recovering any investment in Bitcoin, which it describes as "highly speculative."

* iSharesのファイリングは、Ishares Bitcoin Trust ETF（IVC）の更新された目論見書にカバーされている投資家に暗い画像を提示します。それは、ビットコインへの投資を回収するという保証がないことを率直に警告しています。

* It adds that the cryptocurrency’s price may "decrease substantially," comparing it to a "77% decline" from around $67,734 in late 2021 to $15,632 in 2022. According to the paper, this trailing one-year volatility is 65%, and "periods of rapid price appreciation or depreciation” in early 2025, 2011, 2013, 2014, 2017, and 2018 have also seen "boom-bust cycles” in bitcoin’s price.

*暗号通貨の価格は「大幅に低下する」可能性があると付け加えて、2021年後半の約67,734ドルから​​2022年の15,632ドルに「77％減少」と比較します。ビットコインの価格のサイクル」。

* Such fluctuations continue to pose a barrier for mainstream institutional capital, despite the growing involvement of ETF providers like iShares, Invesco, WisdomTree, and others in the space.

* Ishares、Invesco、WisdomtreeなどのETFプロバイダーの関与が高まっているにもかかわらず、そのような変動は、主流の制度的資本の障壁をもたらし続けています。

* iShares’ filing also alludes to the devastating events of 2022 that unfolded within the digital asset ecosystem and eroded investor trust. Bankruptcy filings by Celsius, Voyager, and Three Arrows Capital were followed by the dramatic collapse of FTX, which triggered a wave of liquidations and liquidity crunches across the sector.

* iSharesの提出は、デジタル資産のエコシステムと侵食された投資家トラスト内で展開された2022年の壊滅的な出来事を暗示しています。摂氏、ボイジャー、3つの矢印の資本による破産申請の後にFTXの劇的な崩壊が続き、セクター全体の清算と流動性の波が引き起こされました。

* FTX’s implosion—once a top-tier global crypto exchange—was signaled as a total loss for U.S. institutional investors in the filing. It adds that FTX’s bankruptcy provides a stark reminder of the "limited liquidity" in the digital asset markets.

* FTXの崩壊は、最高級のグローバルな暗号交換のために、米国の機関投資家にとって合計損失として合図されました。 FTXの破産は、デジタル資産市場における「限られた流動性」を厳密に思い出させるものを提供すると付け加えています。

* If institutions tied to FTX or other distressed platforms begin to fold or withdraw further, investor confidence may erode, sparking additional sell-offs and regulatory responses, the filing warns.

* FTXまたはその他の苦しめられたプラットフォームに関連する機関がさらに折りたたんだり撤回したりすると、投資家の信頼が侵食され、追加の売却や規制の対応が促進される可能性があると提出は警告します。

* This weaves into the broader narrative of increased regulatory scrutiny on crypto firms. FTX’s implosion also saw the launch of coordinated legal actions by the U.S. Department of Justice (DOJ), Securities and Exchange Commission (SEC), and Commodity Futures Trading Commission (CFTC) against the exchange’s leadership.

*これは、暗号企業に対する規制の精査の高まりというより広い物語に織り込まれています。 FTXの崩壊により、米国司法省（DOJ）、証券取引委員会（SEC）、および商品先物取引委員会（CFTC）による協調的な法的措置の開始が、取引所のリーダーシップに対して行われました。

* These actions sparked a sustained era of enforcement pressure that is still unfolding, with several lawsuits, investigations, and enforcement actions continuing to affect the industry.

*これらの行動は、いくつかの訴訟、調査、および執行措置が継続して業界に影響を与え続けており、依然として展開されている執行圧力の持続的な時代を引き起こしました。

* iShares’ filing concludes by mentioning President Trump’s March 2025 executive order to establish a Strategic Bitcoin Reserve and a Digital Asset Stockpile, which crypto trade groups hailed as a "landmark policy shift."

* iSharesのファイリングは、2025年3月のトランプ大統領の大統領命令に言及し、戦略的なビットコインリザーブとデジタル資産備蓄を設立することで締めくくります。

* The administration is also expected to propose legislation to authorize the accumulation of up to 1 million BTC using seized digital assets or budget-neutral mechanisms, according to reports by The Block.

*ブロックの報告によると、管理者はまた、押収されたデジタル資産または予算中立メカニズムを使用して最大100万BTCの蓄積を承認する法律を提案することが期待されています。

* However, iShares warns that these initiatives carry no guarantees and that laws can fail in Congress. Executive orders can be undone, and execution poses challenges.

*しかし、Isharesは、これらのイニシアチブには保証がなく、議会で法律が失敗する可能性があると警告しています。大統領令を取り消すことができ、実行は課題をもたらします。

* Several state-level bitcoin acquisition bills have already stalled this year, indicating that political momentum may not be uniform across the U.S. The market’s expectations must align with realistic policy timelines to avoid speculative bubbles and sharp corrections.

*いくつかの州レベルのビットコイン買収法案は今年すでに停滞しており、政治的勢いが米国全体で均一ではないかもしれないことを示しています。

* This ties into the pending approval of bitcoin ETFs by the SEC. Along with the iShares filing, the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) posted a second round of comment papers on suggestions for bitcoin and ether ETFs.

*これは、SECによるBitcoin ETFの保留中の承認に関連付けられています。 ISHARESの提出に加えて、米国証券取引委員会（SEC）は、ビットコインとエーテルETFの提案に関する第2ラウンドのコメント論文を投稿しました。

* The application raises pressing questions concerning ether's transition to proof-of-stake and whether it would be classified as a security under U.S. law.

*アプリケーションは、Etherが証明の証明への移行と、それが米国法に基づくセキュリティとして分類されるかどうかに関する差し迫った質問を提起します。

* This legal gray area could factor into the pending approval of ether ETFs, which are facing steeper regulatory hurdles compared to bitcoin ETFs.

*この合法的な灰色の領域は、ビットコインETFと比較して、急な規制のハードルに直面しているEther ETFの保留中の承認を考慮する可能性があります。

* Among the unresolved matters are issues related to ether's governance, the concentration of staking systems, and the potential for market manipulation in ether, which the SEC notes could render the ETFs "incomplete or misleading."

*未解決の問題の中には、Etherのガバナンスに関連する問題、ステーキングシステムの集中、およびETHEがETFを「不完全または誤解を招く」と述べているエーテルの市場操作の可能性があります。

* The SEC's stance on both bitcoin and ether investment products underscores that ETF approval is not a wholesale endorsement of digital assets. Instead, it indicates a narrow regulatory pathway carved for specific structures within existing legal frameworks.

*ビットコインとエーテルの投資製品の両方に対するSECの姿勢は、ETFの承認がデジタル資産の卸売承認ではないことを強調しています。代わりに、既存の法的フレームワーク内の特定の構造に刻まれた狭い規制経路を示します。