Microsoftがビットコインを必要としています：Saylor

Bitcoin for Corporations 2025では、マイクロ戦略執行長のマイケル・セイラーが、テクノロジーセクターで最も現金が豊富な巨人の1つにとって、彼の基調講演を直接的な挑戦に変えました。

MicroStrategy executive chairman Michael Saylor challenged Microsoft to shift tens of billions of dollars from share buybacks and short-dated Treasuries into Bitcoin, presenting the cryptocurrency as "the universal, perpetual, profitable merger partner" in the artificial-intelligence age.

マイクロ戦略執行長のマイケル・セイラーは、マイクロソフトに、株式の買い戻しや短期の財務省から数千億ドルをビットコインに移すように挑戦し、暗号通貨を「人工知能時代に「普遍的で永続的な、収益性の高い合併パートナー」として提示しました。

Speaking at the Bitcoin for Corporations 2025, the executive chairman challenged one of the technology sector’s most cash-rich giants to factor in Bitcoin.

2025年のビットコインで講演して、エグゼクティブチェアマンは、テクノロジーセクターで最も現金が豊富な巨人の1つにビットコインを考慮に入れて挑戦しました。

Comparing the companies’ performance over the past five years, Saylor argued that Microsoft’s stock price has risen at a compound annual rate of 18%, while Bitcoin’s price has risen at a rate of 62%.

過去5年間の企業のパフォーマンスを比較して、SaylorはMicrosoftの株価は18％の複合年率で上昇しているが、ビットコインの価格は62％の割合で上昇したと主張した。

“Normalize everything against that cost of capital and you discover Microsoft’s real out-performance is 4%. Bitcoin’s is 48%. Bonds are negative. Why would you hold the thing that’s destroying capital when the apex asset is compounding almost 50% above the cost of money?” he asked the executives.

「その資本コストに対してすべてを正常化すると、Microsoftの本当のパフォーマンスが4％であることがわかります。ビットコインは48％です。債券はマイナスです。頂点資産がお金のコストをほぼ50％上回っているときに資本を破壊するものを保持するのはなぜですか？」彼は幹部に尋ねた。

The executive chairman went on to highlight the implications of this capital allocation strategy for Microsoft.

エグゼクティブチェアマンは、Microsoftのこの資本配分戦略の意味を強調し続けました。

“If Microsoft buys bonds, you’re destroying 99.7% of your capital over ten years. Buying your own stock is only marginally less catastrophic—you’re vaporizing 97%. Buying Bitcoin would be ten times better than buying back MSFT,” he said.

「Microsoftが債券を購入した場合、10年間で資本の99.7％を破壊しています。自分の株式を購入することは壊滅的なわずかな壊滅的ではなく、97％の蒸発だけです。

Saylor’s argument rests on his conviction that Bitcoin inaugurates a third monetary epoch.

セイラーの議論は、ビットコインが3番目の通貨時代を開始するという彼の信念に基づいています。

“Gold was nineteenth-century money; sovereign debt was twentieth-century money. Bitcoin is twenty-first-century money—the first liquid, fungible capital asset with no counterparty,” he explained.

「金は19世紀のお金でした。ソブリンの負債は20世紀のお金でした。ビットコインは21世紀のお金です。

He dates the institutional “year zero” for Bitcoin to 2024, “the moment the SEC blessed spot ETFs and FASB signaled fair-value accounting.” By that chronology, 2025 is “year one” and the window for first-mover advantage is already narrowing.

彼は、ビットコインの制度的な「年ゼロ」と2024年まで、「SECが祝福されたスポットETFとFASBが公正価値会計を合図した瞬間」と日付を付けます。その年代によると、2025年は「年1」であり、ファーストモーバーのアドバンテージのウィンドウはすでに狭くなっています。

To quantify the upside, Saylor revealed that his team ran Microsoft through the open-source “Bitcoin 24” treasury-modeling tool. Four scenarios were stress-tested: sweeping excess cash into Bitcoin, substituting dividends for coin purchases, replacing buybacks with accumulation, and adding a thin layer of leverage.

利点を定量化するために、Saylorは、彼のチームがオープンソースの「Bitcoin 24」財務省モデリングツールを通じてMicrosoftを運営していることを明らかにしました。 4つのシナリオがストレステストされています。ビットコインに余分な現金を一掃し、コインの購入の配当を置き換え、買い戻しを蓄積し、レバレッジの薄い層を追加します。

“Depending on the mix, it adds anywhere from $155 to $584 a share—one to five trillion dollars in enterprise value—while taking less risk,” he said. “I’m asking you to stop surrendering the capital you just spent five years winning.”

「ミックスに応じて、1株あたり155ドルから584ドル（エンタープライズ価値の1〜5兆ドル）を追加しますが、リスクが少なくなります」と彼は言いました。 「私はあなたが5年間を費やしたばかりの首都を降伏するのをやめるようにあなたに求めています。」

The emotionally charged moments of the keynote came when Saylor linked treasury policy to operational strain.

基調講演の感情的に充電された瞬間は、Saylorが財務政策を運用上の緊張に結び付けたときに来ました。

“When you divest yourself of $200 billion, you amplify every risk factor in your own prospectus,” he warned.

「2,000億ドルを売却すると、目論見書のあらゆる危険因子を増幅します」と彼は警告しました。

He pressed the point with a thought experiment aimed squarely at Microsoft’s board.

彼は、Microsoftの取締役会を真っ直ぐに向けた思考実験でポイントを押しました。

“If you could buy a hundred-billion-dollar company growing 60% a year at one-times revenue, would you do it? What if you could do it every year, forever?” he asked. “That’s Bitcoin. The irony is that the least risky acquisition imaginable is perceived as risky by consensus finance.”

「1回の収益で年間60％増加している1,000億ドルの会社を購入できたら、それをしますか？彼は尋ねた。 「それはビットコインです。皮肉なことに、想像できる最もリスクの低い獲得は、コンセンサスファイナンスによってリスクがあると認識されています。」

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Saylor reserved his longest uninterrupted passage for a final appeal:

セイラーは最終的な控訴のために彼の最長の途切れない通路を留保しました：

“Rich people are not rich because of a future expectation of cash flows; they’re rich because they own hard assets. I would rather be invested in a rich company than in a company that gives away its money and promises to work ever harder and raise prices on customers ad infinitum.

「裕福な人々は、将来のキャッシュフローへの期待のために金持ちではありません。彼らは硬い資産を所有しているため、金持ちです。私はむしろ、金持ちの会社に投資され、お金を払って、より一生懸命働き、顧客の顧客の価格を引き上げることを約束します。

You can cling to twentieth-century capital—treasury bills, stock buybacks, dividends—or you can embrace the future, capitalize on Bitcoin, and turn a decapitalization spiral into progressive growth. It’s good for your customers, your employees, your shareholders, your country, and your legacy. Adopt Bitcoin.”

20世紀の首都にしがみつくことができます - 財務省の請求書、株式買い戻し、配当 - または将来を受け入れ、ビットコインを活用し、脱資本化スパイラルを進行性の成長に変えることができます。それはあなたの顧客、あなたの従業員、あなたの株主、あなたの国、そしてあなたの遺産にとって良いことです。ビットコインを採用してください。」

The shorthand $75 billion bet circulating in conference corridors reflects Microsoft’s authorized buyback and two years of forward dividends folded into a single digital-asset allocation.

会議の回廊で流通する速750億ドルの賭けは、Microsoftの認可された買い戻しと2年間の先物配当が単一のデジタルアセット割り当てに折りたたまれていることを反映しています。

Notably, Microsoft shareholders voted against a proposal to add Bitcoin to the company’s balance sheet during the firm’s meeting on December 10.

特に、Microsoftの株主は、12月10日の同社の会議中に、会社の貸借対照表にビットコインを追加する提案に反対票を投じました。

At press time, BTC traded at $96,521.

プレス時に、BTCは96,521ドルで取引されました。