Microsoft a besoin de Bitcoin: Saylor

Au Bitcoin pour les sociétés 2025, le président exécutif de Microstrategy, Michael Saylor, a transformé son discours en un défi direct pour l'un des géants les plus riches en espèces du secteur technologique.

MicroStrategy executive chairman Michael Saylor challenged Microsoft to shift tens of billions of dollars from share buybacks and short-dated Treasuries into Bitcoin, presenting the cryptocurrency as "the universal, perpetual, profitable merger partner" in the artificial-intelligence age.

Le président exécutif de Microstrategy, Michael Saylor, a mis Microsoft à déplacer des dizaines de milliards de dollars des rachats d'actions et des bons du Trésor à court terme dans le bitcoin, présentant la crypto-monnaie comme "le partenaire de fusion universel, perpétuel et rentable" dans l'âge d'intelligence artificielle.

Speaking at the Bitcoin for Corporations 2025, the executive chairman challenged one of the technology sector’s most cash-rich giants to factor in Bitcoin.

S'exprimant au Bitcoin pour les sociétés 2025, le président exécutif a contesté l'un des géants les plus riches en espèces du secteur de la technologie à prendre en compte le Bitcoin.

Comparing the companies’ performance over the past five years, Saylor argued that Microsoft’s stock price has risen at a compound annual rate of 18%, while Bitcoin’s price has risen at a rate of 62%.

En comparant les performances des entreprises au cours des cinq dernières années, Saylor a fait valoir que le cours de l'action de Microsoft a augmenté à un taux annuel composé de 18%, tandis que le prix de Bitcoin a augmenté à un taux de 62%.

“Normalize everything against that cost of capital and you discover Microsoft’s real out-performance is 4%. Bitcoin’s is 48%. Bonds are negative. Why would you hold the thing that’s destroying capital when the apex asset is compounding almost 50% above the cost of money?” he asked the executives.

"Normaliser tout contre ce coût du capital et vous découvrez que la véritable performance de Microsoft est de 4%. Bitcoin est de 48%. Les obligations sont négatives. Pourquoi tiendriez-vous ce qui détruit le capital lorsque l'actif Apex aggrave près de 50% au-dessus du coût de l'argent?" Il a demandé aux dirigeants.

The executive chairman went on to highlight the implications of this capital allocation strategy for Microsoft.

Le président exécutif a ensuite mis en évidence les implications de cette stratégie d'allocation de capital pour Microsoft.

“If Microsoft buys bonds, you’re destroying 99.7% of your capital over ten years. Buying your own stock is only marginally less catastrophic—you’re vaporizing 97%. Buying Bitcoin would be ten times better than buying back MSFT,” he said.

"Si Microsoft achète des obligations, vous détruisez 99,7% de votre capital sur dix ans. L'achat de votre propre stock n'est que légèrement moins catastrophique - vous vaporisez 97%. L'achat de Bitcoin serait dix fois meilleur que de racheter MSFT", a-t-il déclaré.

Saylor’s argument rests on his conviction that Bitcoin inaugurates a third monetary epoch.

L'argument de Saylor repose sur sa conviction que Bitcoin inaugure une troisième époque monétaire.

“Gold was nineteenth-century money; sovereign debt was twentieth-century money. Bitcoin is twenty-first-century money—the first liquid, fungible capital asset with no counterparty,” he explained.

"L'or était de l'argent du XIXe siècle; la dette souveraine était de l'argent du XXe siècle. Bitcoin est de l'argent du XXIe siècle - le premier actif de capital liquide et fongible sans contrepartie", a-t-il expliqué.

He dates the institutional “year zero” for Bitcoin to 2024, “the moment the SEC blessed spot ETFs and FASB signaled fair-value accounting.” By that chronology, 2025 is “year one” and the window for first-mover advantage is already narrowing.

Il date de «l'année zéro» institutionnelle pour le bitcoin jusqu'en 2024, «au moment où les ETF Sec Blessed Spot et FASB ont signalé une comptabilité de valeur équitable». Selon cette chronologie, 2025 est la «première année» et la fenêtre pour l'avantage de premier moteur se rétrécit déjà.

To quantify the upside, Saylor revealed that his team ran Microsoft through the open-source “Bitcoin 24” treasury-modeling tool. Four scenarios were stress-tested: sweeping excess cash into Bitcoin, substituting dividends for coin purchases, replacing buybacks with accumulation, and adding a thin layer of leverage.

Pour quantifier la hausse, Saylor a révélé que son équipe dirigeait Microsoft via l'outil de modélisation du Trésor «Bitcoin 24» open source. Quatre scénarios ont été testés par le stress: balayant l'excès d'argent dans le bitcoin, en substituant des dividendes aux achats de pièces, en remplaçant les rachats par une accumulation et en ajoutant une mince couche de levier.

“Depending on the mix, it adds anywhere from $155 to $584 a share—one to five trillion dollars in enterprise value—while taking less risk,” he said. “I’m asking you to stop surrendering the capital you just spent five years winning.”

"Selon le mélange, il ajoute de 155 $ à 584 $ par action - un à cinq billions de dollars en valeur d'entreprise, tout en prenant moins de risques", a-t-il déclaré. «Je vous demande d'arrêter de renoncer à la capitale que vous venez de passer cinq ans à gagner.»

The emotionally charged moments of the keynote came when Saylor linked treasury policy to operational strain.

Les moments chargés émotionnellement de la disposition sont venus lorsque Saylor a lié la politique du Trésor à la tension opérationnelle.

“When you divest yourself of $200 billion, you amplify every risk factor in your own prospectus,” he warned.

"Lorsque vous vous déposez de 200 milliards de dollars, vous amplifiez tous les facteurs de risque dans votre propre prospectus", a-t-il averti.

He pressed the point with a thought experiment aimed squarely at Microsoft’s board.

Il a pressé le point avec une expérience de pensée visant carrément le conseil d'administration de Microsoft.

“If you could buy a hundred-billion-dollar company growing 60% a year at one-times revenue, would you do it? What if you could do it every year, forever?” he asked. “That’s Bitcoin. The irony is that the least risky acquisition imaginable is perceived as risky by consensus finance.”

«Si vous pouviez acheter une entreprise de cent milliards de dollars, une croissance de 60% par an à un revenu un temps, le feriez-vous? Et si vous pouviez le faire chaque année, pour toujours?» il a demandé. «C'est le bitcoin. L'ironie est que l'acquisition la moins risquée imaginable est perçue comme risquée par le financement consensuel.»

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Saylor reserved his longest uninterrupted passage for a final appeal:

Saylor a réservé son plus long passage ininterrompu pour un appel final:

“Rich people are not rich because of a future expectation of cash flows; they’re rich because they own hard assets. I would rather be invested in a rich company than in a company that gives away its money and promises to work ever harder and raise prices on customers ad infinitum.

«Les riches ne sont pas riches en raison d'une attente future des flux de trésorerie; ils sont riches parce qu'ils possèdent des actifs durs. Je préfère être investi dans une entreprise riche que dans une entreprise qui donne son argent et promet de travailler de plus en plus dur et d'augmenter les prix sur les clients à l'infini.

You can cling to twentieth-century capital—treasury bills, stock buybacks, dividends—or you can embrace the future, capitalize on Bitcoin, and turn a decapitalization spiral into progressive growth. It’s good for your customers, your employees, your shareholders, your country, and your legacy. Adopt Bitcoin.”

Vous pouvez vous accrocher à un capital du XXe siècle - les factures de la trésor, les rachats d'actions, les dividendes - ou vous pouvez embrasser l'avenir, capitaliser sur le bitcoin et transformer une spirale de décapitalisation en croissance progressive. C'est bon pour vos clients, vos employés, vos actionnaires, votre pays et votre héritage. Adopter le bitcoin.

The shorthand $75 billion bet circulating in conference corridors reflects Microsoft’s authorized buyback and two years of forward dividends folded into a single digital-asset allocation.

Le sténographie 75 milliards de dollars qui circule dans les couloirs de conférence reflète le rachat autorisé de Microsoft et deux ans de dividendes vers l'avant se sont repliés en une allocation unique d'actifs numériques.

Notably, Microsoft shareholders voted against a proposal to add Bitcoin to the company’s balance sheet during the firm’s meeting on December 10.

Notamment, les actionnaires de Microsoft ont voté contre une proposition d'ajouter Bitcoin au bilan de l'entreprise lors de la réunion du cabinet le 10 décembre.

At press time, BTC traded at $96,521.

Au moment de la presse, BTC s'est échangé à 96 521 $.