SEC、液体ステーキング、そして暗号：新しい夜明け？

SEC規制、液体ステーキング、およびより広範な暗号市場の進化する景観をナビゲートします。 SECは暗号に対するその姿勢を和らげていますか？

The intersection of the SEC, liquid staking, and the broader crypto market is always a hot topic. Is the SEC finally offering some clarity, or is it just a mirage in the regulatory desert? Let's dive in.

SECの交差点、液体ステーキング、およびより広い暗号市場は、常にホットなトピックです。 SECは最終的にある程度の明確さを提供していますか、それとも規制の砂漠の単なるmi気楼ですか？飛び込みましょう。

Liquid Staking Gets a Green Light (For Now)

液体のステーキングは緑色の光を取得します（今のところ）

In early 2025, the SEC dropped a bombshell: major liquid staking protocols like Ethereum's Lido and Solana's Jito aren't subject to securities laws. This guidance essentially says that liquid staking receipt tokens (think stETH and JITOSOL) aren't investment contracts under the Howey Test. Translation? No need to register under the Securities Act of 1933 or the Securities Exchange Act of 1934. This is huge!

2025年初頭、SECは爆弾を落としました。イーサリアムのリドやソラナのジトのような主要な液体ステーキングプロトコルは、証券法の対象ではありません。このガイダンスには、液体のステーキングレシートトークン（StethとJitosolを考える）はHowey Testの下での投資契約ではないという本質的に述べています。翻訳？ 1933年の証券法や1934年の証券取引法に基づいて登録する必要はありません。これは巨大です！

For years, crypto companies and investors tiptoed around liquid staking, unsure if the SEC would come knocking. This decision removes that uncertainty, potentially unlocking institutional investment and further innovation in the space. Rebecca Rettig at Jito Labs nailed it when she said, "It's what we've been waiting for. Liquid staking does not create a securities transaction as there’s no entrepreneurial or managerial activities.”

何年もの間、暗号企業と投資家は、SECがノックするかどうか確信が持てませんでした。この決定により、その不確実性が取り除かれ、潜在的に機関投資のロックを解除し、その分野でのさらなる革新を排除します。 Jito LabsのRebecca Rettigは、「それが私たちが待っていたことです。リキッドステーキングは、起業家または管理活動がないため、証券取引を作成しません。」

The Ripple Effect: A Crack in the SEC's Armor?

波紋効果：SECの鎧の亀裂？

Ripple Labs' Chief Legal Officer, Stuart Alderoty, has been vocal about the SEC's overreach. In a formal response to the U.S. Senate Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs in August 2025, Alderoty criticized proposed digital asset market structure, arguing that it could lead to more confusion and push many digital assets under the SEC’s permanent control, even for transactions unrelated to fundraising. Referencing Judge Analisa Torres’s ruling in the Ripple vs. SEC case, Alderoty highlighted that routine sales of XRP on exchanges aren't investment contracts, a point often missed in regulatory discussions. Ripple is pushing for a "safe harbor" rule, treating a crypto token as a commodity after five years in strong market circulation. Sounds reasonable, right?

Ripple Labsの最高法務責任者であるStuart Alderotyは、SECのオーバーリーチについて声を上げています。 2025年8月の米国上院銀行、住宅、都市問題に関する米国上院委員会への正式な対応で、Alderotyは提案されたデジタル資産市場構造を批判し、資金調達とは関係のない取引でさえ、SECの恒久的な管理下で多くの混乱につながり、多くのデジタル資産を推進する可能性があると主張しました。 Analisa Torres裁判官のRipple vs. SEC事件での判決を参照して、Alderotyは、取引所でのXRPの日常的な販売は投資契約ではないことを強調しました。 Rippleは「安全な港」ルールを推進しており、5年間の強力な市場流通で暗号トークンを商品として扱います。合理的に聞こえますよね？

Caveats and Considerations

警告と考慮事項

Before we pop the champagne, let's remember the SEC's guidance comes with strings attached. Companies must stick to administrative tasks and can't make investment decisions for users or guarantee returns. These receipt tokens must genuinely represent ownership, not independent investments. The SEC is watching closely, and anything beyond basic admin work could still trigger securities laws. SEC Commissioner Caroline Crenshaw has even voiced concerns about the directive's clarity and potential inconsistencies.

シャンパンをポップする前に、SECのガイダンスには文字列が付いていることを思い出しましょう。企業は管理タスクに固執する必要があり、ユーザーに投資決定を下したり、返品を保証することはできません。これらの領収書トークンは、独立した投資ではなく、真に所有権を表す必要があります。 SECは注意深く視聴しており、基本的な管理者作業を超えて証券法を引き起こす可能性があります。 SECコミッショナーのキャロライン・クレンショーは、指令の明確性と潜在的な矛盾についての懸念さえ表明しています。

A Broader Shift? Project Crypto

より広いシフト？プロジェクト暗号

This announcement is part of Chairman Atkins’ “Project Crypto,” launched in July 2025, which aims to modernize securities rules for digital assets. This initiative signals a move towards clearer regulations and fostering innovation in the US. This is a stark contrast to the previous SEC leadership's enforcement-heavy approach. The goal? To bring more crypto innovation back to America.

この発表は、2025年7月に開始されたアトキンス会長の「Project Crypto」の一部であり、デジタル資産の証券規則を近代化することを目的としています。このイニシアチブは、より明確な規制と米国の革新の促進への動きを示しています。これは、以前のSECリーダーシップの執行が多いアプローチとはまったく対照的です。目標？より多くの暗号の革新をアメリカに戻すため。

The Future Looks... Cautiously Optimistic

未来は...慎重に楽観的です

The SEC's recent moves offer a glimmer of hope for the crypto industry, particularly in the liquid staking sector. Major players like Lido Finance and Rocket Pool can breathe a little easier. Plus, the potential for staking-enabled ETFs is becoming more real. However, it's not a free pass. Companies need to play by the SEC's rules, and the industry must remain vigilant about regulatory developments.

SECの最近の動きは、特に液体のステーキングセクターにおいて、暗号産業にとって希望のかすかな希望を提供します。 Lido FinanceやRocket Poolのような主要なプレーヤーは、少し簡単に呼吸できます。さらに、ステーキング対応のETFの可能性はよりリアルになりつつあります。ただし、フリーパスではありません。企業はSECの規則に従ってプレイする必要があり、業界は規制の発展について警戒し続ける必要があります。

So, is the SEC turning a new leaf? Maybe. It's a start, and it's certainly better than the regulatory hammer we've seen in the past. One thing's for sure: the world of SEC, liquid staking, and crypto is never boring. Buckle up, folks!

それで、SECは新しい葉を回していますか？多分。それは始まりであり、過去に見た規制ハンマーよりも確かに優れています。確かなことの1つは、Secの世界、液体ステーキング、暗号の世界は決して退屈ではありません。バックルアップ、皆さん！