Gamestop：プラスのキャッシュフローと...ビットコイン

昨年8月にGameStop（NYSE：GME）をカバーしたとき、私はその強力な現金職に話をしました。また、生き残った実店舗での債務を排除し、現金火傷を軽減する努力について話しました。

GameStop (NYSE:GME) has been making some impressive improvements, which may be lost on those who are still focused on the meme stock hype from last year. When I last covered the company in August, I spoke to its strong cash position, as well as, efforts to eliminate debt and mitigate cash burn in its surviving brick-and-mortar retail business.

GameStop（NYSE：GME）は、昨年のミームストックの誇大広告にまだ焦点を合わせている人には、いくつかの印象的な改善を行っています。私が8月に最後に会社をカバーしたとき、私はその強力な現金の職務と、生き残った実店舗での債務を排除し、現金火傷を軽減する努力について話しました。

Impressively, GME has made material improvements, which can be seen in the numbers.

印象的なことに、GMEは物質的な改善を行っており、これは数字で見ることができます。

For the past two quarters, GME has been profitable on a GAAP basis. In the last quarter, net income was $61 million. This is a stark contrast to the billion-dollar net losses that the company reported in 2021.

過去2四半期にわたって、GMEはGAAPベースで利益を上げてきました。前四半期には、純利益は6,100万ドルでした。これは、同社が2021年に報告した10億ドルの純損失とはまったく対照的です。

Of course, a large portion of the recent profitability is due to the gains on its investment portfolio, which is composed largely of Bitcoin (BTC) and other cryptocurrency-related assets. In the last quarter, these gains amounted to $503 million.

もちろん、最近の収益性の大部分は、主にビットコイン（BTC）およびその他の暗号通貨関連資産で構成されている投資ポートフォリオの利益によるものです。前四半期には、これらの利益は5億300万ドルに達しました。

However, even excluding these gains, GME would have still reported a profit. Operating expenses were $640 million, while revenue was $780 million. This leads to an operating profit of $140 million, and a net income (excluding the investment gains) of $61 million.

ただし、これらの利益を除外しても、GMEは依然として利益を報告していたでしょう。営業費用は6億4,000万ドルでしたが、収益は7億8,000万ドルでした。これにより、営業利益は1億4,000万ドル、純利益（投資利益を除く）が6100万ドルになります。

This profitability is even more impressive given the massive cash outlays that GME undertook last year to pay down debt and repurchase stock. In 2022, GME used $1 billion in cash to pay down debt and another $940 million to repurchase stock.

この収益性は、昨年GMEが負債を返済し、株式を買い戻すために引き受けた大規模なキャッシュアウトレイを考えると、さらに印象的です。 2022年、GMEは10億ドルの現金を使用して借金を返済し、さらに9億4,000万ドルを買い戻しました。

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チャート

Of course, this level of stock buybacks may not continue in the future. However, it does highlight how quickly the company's cash flows shifted from negative to positive. In 2021, the company burned through $1.9 billion in cash. But in 2022, it generated $686 million in cash flows.

もちろん、このレベルの株式買い戻しは将来続くことはないかもしれません。ただし、会社のキャッシュフローがネガティブからポジティブにどれだけ速くシフトしたかを強調しています。 2021年、同社は19億ドルの現金で焼失しました。しかし、2022年には、6億8,600万ドルのキャッシュフローを生み出しました。

This cash generation was used to pay down debt, repurchase stock, and fund new initiatives, such as its own games development studio.

この現金生成は、負債の返済、株式を買い戻し、独自のゲーム開発スタジオなどの新しいイニシアチブに資金を提供するために使用されました。

While the cryptocurrency gains may be a key factor in the company's profitability, it's also worth noting the efforts that management has made to reduce operating expenses and improve the efficiency of its business.

暗号通貨の利益は会社の収益性の重要な要素かもしれませんが、経営陣が営業費用を削減し、ビジネスの効率を改善するために行った努力に注目する価値もあります。

For example, in the last quarter, selling, general and administrative expenses decreased by 27%. This is despite the fact that the company's employee count increased by 12%.

たとえば、前四半期には、販売、一般的、および管理費用が27％減少しました。これは、会社の従業員数が12％増加したという事実にもかかわらずです。

Together, these factors suggest that GameStop is slowly but surely turning its business around. The company is becoming less reliant on meme stock hype and more focused on the fundamentals of building a sustainable and profitable enterprise.

一緒に、これらの要因は、GameStopがゆっくりと、しかし確実にビジネスを好転させていることを示唆しています。同社は、ミームストックの誇大広告に依存しなくなり、持続可能で収益性の高い企業を構築する基本に焦点を当てています。

Of course, there are still risks to consider. The company's new initiatives, such as its games development studio and its NFT marketplace, may not be successful. And if the macroeconomic environment deteriorates further, it could put pressure on consumer spending and hurt GameStop's bottom line.

もちろん、考慮すべきリスクがまだあります。 Games Development StudioやNFT Marketplaceなど、同社の新しいイニシアチブは成功していない可能性があります。そして、マクロ経済環境がさらに悪化した場合、消費者支出に圧力をかけ、GameStopの収益を損なう可能性があります。

Ultimately, investors will need to decide for themselves whether or not they believe in GameStop's turnaround story. But with the company now profitable, debt-free, and generating strong cash flows, it does appear that the meme stock saga may finally be coming to an end.

最終的に、投資家はGamestopの転換ストーリーを信じているかどうかを自分で決定する必要があります。しかし、同社は現在、利益を上げ、借金がなく、強力なキャッシュフローを生み出しているため、ミームストックサガが最終的に終了する可能性があるようです。