Dencunアップグレード後のイーサリアムのデフレ状態に疑問

CryptoQuantの研究者らは、Dencunアップグレード後のイーサリアムの「超健全なマネー」という概念に異議を唱え、コイン燃焼の減速とレイヤー2ソリューションへの移行がイーサリアムのデフレ傾向の反転とインフレ圧力の増大につながる可能性を指摘している。

Emerging Concerns: Ethereum's Deflationary Status Challenged Post-Dencun Upgrade

新たな懸念: Dencun アップグレード後のイーサリアムのデフレ状態に疑問

A recent report from CryptoQuant, a leading cryptocurrency analytics platform, has cast doubt on the widely held belief that Ethereum is "ultra-sound money," particularly in light of the highly anticipated Dencun Upgrade implemented in mid-March.

主要な暗号通貨分析プラットフォームである CryptoQuant の最近のレポートは、特に 3 月中旬に実装される待望の Dencun アップグレードを考慮すると、イーサリアムは「超健全なお金」であるという広く信じられている信念に疑問を投げかけています。

Dencun's Impact on Coin Supply and Deflation

Dencun のコイン供給とデフレへの影響

Analysts at CryptoQuant note that the Dencun Upgrade has led to a slowdown in the number of coins being burned, a process known as "burning" within the Ethereum ecosystem. This has resulted in a decrease in Ethereum's deflationary nature, which had been evident due to the rising daily supply over the past weeks.

CryptoQuantのアナリストは、Dencunのアップグレードにより、イーサリアムエコシステム内で「バーニング」として知られるプロセスである、バーンされるコインの数の減速につながったと指摘しています。これにより、過去数週間の毎日の供給量の増加により明らかだったイーサリアムのデフレ性が減少しました。

Gas Fee Reduction and Its Consequences

ガス料金の値下げとその効果

The Dencun Upgrade was intended to introduce proto-danksharding, a technique designed to enhance transaction processing efficiency and reduce gas fees, particularly on layer-2 platforms such as Arbitrum. While the upgrade has successfully contributed to gas fee reduction, it has also led to a decrease in the number of coins being sent to Ethereum's "furnace," the mechanism used to burn ETH.

Dencun アップグレードは、特に Arbitrum などのレイヤー 2 プラットフォームでトランザクション処理効率を向上させ、ガス料金を削減するように設計された技術であるプロト ダンクシャーディングを導入することを目的としていました。このアップグレードはガス料金の削減に成功しましたが、ETHを燃焼するために使用されるメカニズムであるイーサリアムの「炉」に送られるコインの数の減少にもつながりました。

Shift in Activity: Layer-2 Adoption and Mainnet Impact

活動の変化: レイヤー 2 の導入とメインネットへの影響

Despite the reduction in layer-2 gas fees, activity on platforms such as Arbitrum, Optimism, and Base has increased. However, this increased activity has not been accompanied by a proportional increase in Ethereum coin burns. This is because layer-2 transactions are bundled and confirmed on the mainnet, reducing the overall number of coins sent to the furnace.

レイヤ 2 ガス料金の値下げにもかかわらず、Arbitrum、Optimism、Base などのプラットフォームでの活動が増加しています。ただし、この活動の増加は、イーサリアムコインのバーンの比例的な増加を伴っていません。これは、レイヤー 2 トランザクションがバンドルされ、メインネット上で確認されるため、ファーネスに送信されるコインの総数が減少するためです。

Inflationary Trend Emerges

インフレ傾向の出現

Previously, Ethereum's rapid supply reduction had supported the narrative of it being "ultra-sound money," comparable to Bitcoin or gold as a potential store of value. However, CryptoQuant's data now indicates that the supply is no longer decreasing as rapidly as before. In fact, the ETH supply has recently been growing at the fastest daily rate since the Merge.

以前は、イーサリアムの供給量の急速な減少は、潜在的な価値の保存手段として、イーサリアムがビットコインや金に匹敵する「超健全なお金」であるという物語を裏付けていました。しかし、CryptoQuantのデータは現在、供給が以前ほど急速に減少していないことを示しています。実際、ETHの供給量は最近、合併以来最も速いペースで増加しています。

ETH Burning Rate Declines

ETH燃焼率の低下

The report highlights a sharp decline in ETH burning post-Dencun. If the current trend continues, Ethereum may no longer be on track to become deflationary. This is particularly concerning if activity continues to shift towards competing networks such as Solana and Avalanche, which offer low fees and scalable solutions.

このレポートは、デンクン後のETH燃焼の急激な減少を強調しています。現在の傾向が続けば、イーサリアムはもはやデフレに向かう軌道に乗っていない可能性があります。これは、活動が低料金でスケーラブルなソリューションを提供する Solana や Avalanche などの競合ネットワークに移行し続ける場合に特に懸念されます。

Compounding Effects of Price Decline

価格下落の複合的な影響

Falling Ethereum and Bitcoin prices can further exacerbate the decline in burning rate. Historically, sharp price drops have led to a contraction in on-chain activity.

イーサリアムとビットコインの価格下落は、燃焼率の低下をさらに悪化させる可能性があります。歴史的に、価格の急激な下落はオンチェーン活動の縮小につながりました。

Conclusion

結論

The findings from CryptoQuant's report challenge the prevailing view of Ethereum as "ultra-sound money." The Dencun Upgrade has altered the supply dynamics of ETH, leading to a slowdown in the burning rate and a shift towards inflationary tendencies. The sustainability of Ethereum's potential value as a store of value remains uncertain, especially as the cryptocurrency market continues to evolve and face competition from alternative networks.

CryptoQuantのレポートの調査結果は、イーサリアムに対する「超健全なお金」という一般的な見方に疑問を投げかけるものだ。 Dencun アップグレードは ETH の供給力学を変化させ、燃焼速度の減速とインフレ傾向への移行につながりました。特に暗号通貨市場が進化し続け、代替ネットワークとの競争に直面しているため、価値の保存手段としてのイーサリアムの潜在的価値の持続可能性は依然として不確実です。