イーサETFが米国規制当局に承認、仮想通貨業界にとって画期的な出来事

(ブルームバーグ) -- 米国の規制当局は、世界第2位の仮想通貨であるイーサに直接投資する米国初の上場投資信託を承認した。

(Bloomberg) -- Eight issuers including BlackRock Inc., Invesco Ltd. and Fidelity Investments were among those receiving the green light from the US Securities and Exchange Commission. Many of them were players during the debut of spot Bitcoin ETFs in January.

（ブルームバーグ）：ブラックロック、インベスコ、フィデリティ・インベストメンツを含む８社の発行体は、米国証券取引委員会からゴーサインを受け取った企業の中に含まれている。彼らの多くは、1月のスポットビットコインETFのデビュー時の参加者でした。

While crypto faithfuls have celebrated the milestone, many are not expecting blockbuster flows similar to that cohort of Bitcoin funds. Citigroup strategists in a note estimated that the Ether funds as a group could see inflows between $4.7 billion to $5.4 billion in the six months after they debut. By contrast, BlackRock’s Bitcoin ETF crossed the $1 billion threshold by itself less than a week into trading.

仮想通貨の愛好家たちはこの節目を祝っているが、多くの人はビットコインファンドのような大規模な資金の流れを期待していない。シティグループのストラテジストらはメモの中で、グループとしてのイーサ・ファンドにはデビュー後６カ月間で４７億─５４億ドルの流入が見込まれると予想している。対照的に、ブラックロックのビットコインETFは、取引開始から1週間も経たないうちに単独で10億ドルの基準を突破した。

Here’s a quick guide to the approval and what it means for the digital-asset industry:

この承認とデジタル資産業界にとってそれが何を意味するのかについてのクイックガイドは次のとおりです。

What is Ether?

エーテルとは何ですか?

Ether is the native token of Ethereum, the most commercially used blockchain, the decentralized ledgers that record transactions and provide proof of ownership that is the crypto world’s main innovation. Investors can earn passive income by temporarily making their tokens available to the Ethereum network to use in helping validate transactions, a process called staking. For technical reasons, taking that payout can be much simpler when staking through an ETF than directly.

イーサは、最も商業的に使用されているブロックチェーンであるイーサリアムのネイティブ トークンであり、暗号通貨の世界の主要なイノベーションであるトランザクションを記録し、所有権の証明を提供する分散型台帳です。投資家は、自分のトークンを一時的にイーサリアム ネットワークで利用できるようにして、トランザクションの検証 (ステーキングと呼ばれるプロセス) に使用できるようにすることで、受動的収入を得ることができます。技術的な理由により、ETF を介してステーキングすると、直接受け取るよりもはるかに簡単に配当を受け取ることができます。

What led to the approval?

何が承認に至ったのでしょうか？

The approval of spot Ether ETFs highlights a softening in the US regulatory climate for the digital-asset sector. A watershed legal victory for the industry last year has helped pave the way for the products.

スポットイーサETFの承認は、デジタル資産セクターに対する米国の規制環境の軟化を浮き彫りにしている。昨年の業界にとって画期的な法的勝利は、製品への道を開くのに役立ちました。

The decision also offers more clarity on the status of Ether in the eyes of the SEC. Until now, the agency had often moved to block crypto’s expansion on the ground that many offerings constituted a security, meaning they should be regulated the way stocks and bonds and many other tradable assets are.

この決定はまた、SEC の目から見たイーサの地位をより明確にします。これまで同庁は、多くの商品が有価証券を構成しており、株式や債券、その他の多くの取引可能な資産と同様に規制されるべきであることを理由に、暗号通貨の拡大を阻止しようとしばしば動いてきた。

While SEC Chair Gary Gensler has argued that many digital assets are unregistered securities, he’s refused to say if Ether is part of that group. Bitcoin, the world’s largest digital asset, is the only cryptocurrency that Gensler has definitively said isn’t a security in his view. He regards it as a commodity.

SEC委員長のゲイリー・ゲンスラー氏は、デジタル資産の多くは未登録有価証券であると主張しているが、イーサがそのグループに含まれるかどうかについては言及を拒否している。世界最大のデジタル資産であるビットコインは、ゲンスラー氏の見解では有価証券ではないと明確に述べた唯一の暗号通貨だ。彼はそれを商品としてみなしている。

The difference between Bitcoin and Ether in the eyes of the SEC lay in Ether’s staking mechanism. Putting money into a common pool and earning a return strikes many regulators as meeting the definition of a security. That meant that the applications for spot-Ether ETFs that proposed to allow staking were seen as unlikely to be approved.

SECの目から見たビットコインとイーサの違いは、イーサのステーキングメカニズムにありました。共通のプールに資金を投入して収益を得るということは、証券の定義を満たすものであると多くの規制当局は考えています。これは、ステーキングの許可を提案したスポットイーサETFの申請が承認される可能性は低いと見られていることを意味する。

But issuers subsequently vowed to keep the Ether they buy out of staking programs and said they wouldn’t invest in Ether-related derivatives. The SEC has not said what led to the approval, but these kinds of concessions likely played a role.

しかし発行者はその後、購入したイーサをステーキングプログラムから除外することを誓約し、イーサ関連のデリバティブには投資しないと述べた。 SECは承認に至った経緯については明らかにしていないが、こうした種の譲歩が一因となった可能性が高い。

What can we expect?

何が期待できるでしょうか?

BlackRock and Fidelity will likely attract the most volume and assets, wrote Bloomberg Intelligence strategists James Seyffart and Eric Balchunas, though they expect the Ether ETF flows over the next year to be around 20% of the Bitcoin ETF flows. That correlates to expectations of $5 billion to $6 billion of Ether ETF inflows.

ブルームバーグ・インテリジェンスのストラテジスト、ジェームス・セイファート氏とエリック・バルチュナス氏は、ブラックロックとフィデリティが最も多くの取引量と資産を集める可能性が高いと書いているが、彼らは来年のイーサETFのフローはビットコインETFのフローの約20％になると予想している。これは、50億ドルから60億ドルのイーサETF流入の予想と相関している。

Similar funds have done better outside the US in places including Hong Kong, Canada, Sweden and Switzerland, where spot Ether and Bitcoin ETFs recently launched. A key reason for the difference could be that other jurisdictions have ETFs that permit staking.

同様のファンドは、香港、カナダ、スウェーデン、スイスなど米国外でより良い成績を収めており、最近スポットイーサとビットコインETFが立ち上げられた。違いの主な理由は、他の法域でステーキングを許可する ETF があることが考えられます。