ビットコイン取引量に対するエンティティ調整アプローチが衝撃的な事実を明らかにする

オンチェーン分析会社Glassnodeは、ビットコインの総累積量のうちどれだけが「実際の」トランザクションを反映しているかを明らかにした。

blockchain analytics firm Glassnode has highlighted how much of the total cumulative Bitcoin volume reflects ‘real’ transactions.

ブロックチェーン分析会社グラスノードは、ビットコインの累積総量のうちどれだけが「実際の」トランザクションを反映しているかを強調した。

Entity-Adjusted Approach For Bitcoin Volume Reveals Shocking Fact

ビットコイン取引量に対するエンティティ調整アプローチが衝撃的な事実を明らかにする

In its latest weekly report, Glassnode has talked about how some of the metrics core to the Bitcoin network are like after the cryptocurrency’s price has claimed the $100,000 milestone.

最新の週次レポートで、Glassnodeは、仮想通貨の価格が10万ドルのマイルストーンを達成した後、ビットコインネットワークの中核となる指標の一部がどのようになっているのかについて語った。

Among these indicators is the “Transfer Volume,” which measures the total amount of the cryptocurrency that’s becoming involved in transactions on the blockchain every day.

これらの指標の中には、毎日ブロックチェーン上の取引に関与する仮想通貨の総量を測定する「転送量」があります。

Below is the chart for the metric shared by the analytics firm that shows how the cumulative value of this metric has developed over the course of the asset’s history.

以下は、分析会社が共有する指標のグラフで、資産の歴史の中でこの指標の累積値がどのように変化したかを示しています。

From the graph, it’s visible that the cumulative Bitcoin Transfer Volume (colored in green) rose sharply during the last cycle, but it has slowed down in this new cycle. Nevertheless, the indicator has continued to see growth, as it has now crossed the $131 trillion mark.

グラフから、累積ビットコイン転送量 (緑色) が前回のサイクルで急激に増加したが、この新しいサイクルでは減速していることがわかります。それにもかかわらず、この指標は成長を続けており、現在は131兆ドルのマークを超えています。

Note that the volume here is calculated based off the USD value at the time a given transaction was executed on the network, rather than using the total BTC volume converted to dollars at the current exchange rate.

ここでのボリュームは、現在の為替レートでドルに変換された合計 BTC ボリュームを使用するのではなく、特定のトランザクションがネットワーク上で実行された時点の USD の価値に基づいて計算されることに注意してください。

In the same chart, Glassnode has also attached the data of another metric: the Entity-Adjusted Transfer Volume. This indicator calculates the cumulative Transfer Volume happening between different entities.

同じグラフに、Glassnode は別のメトリクス、つまりエンティティ調整後の転送量のデータも添付しています。このインジケーターは、異なるエンティティ間で発生する累積転送量を計算します。

An ‘entity‘ here refers to a cluster of addresses that the analytics firm has determined to belong to the same investor. Transactions between the addresses of the same holder aren’t really relevant to the wider market, so Entity-Adjusted metrics tend to provide a more accurate representation of trading activity.

ここでの「エンティティ」とは、分析会社が同じ投資家に属すると判断したアドレスのクラスターを指します。同じ所有者のアドレス間のトランザクションは、より広範な市場にはあまり関係がないため、エンティティ調整済みメトリクスは、取引活動をより正確に表す傾向があります。

“After applying entity adjustment, the filtered transfer volume stands at $11.63 trillion, just 8.86% of the total,” notes Glassnode. This means that less than 9% of the total Bitcoin volume has involved transfers that are economical in nature.

「エンティティ調整を適用した後、フィルタリングされた転送量は 11 兆 6,300 億ドルとなり、全体のわずか 8.86% になります」と Glassnode は指摘しています。これは、ビットコインの総量のうち経済的な送金が行われたのは 9% 未満であることを意味します。

Does this mean most BTC activity is ‘fake’? Well, the answer to that depends on how one defines ‘real’ activity. If activity is instead gauged using the pure number of transactions rather than their value, then a very different picture of the network is produced.

これは、ほとんどの BTC アクティビティが「偽物」であることを意味しますか?まあ、それに対する答えは、「実際の」活動をどのように定義するかによって決まります。トランザクションの値ではなく純粋なトランザクション数を使用してアクティビティが測定される場合、ネットワークのまったく異なる状況が生成されます。

Here is a chart from the same report that shows the data in the cumulative Transaction Count for the cryptocurrency, both the unfiltered and Entity-Adjusted versions:

以下は、フィルタリングされていないバージョンとエンティティ調整されたバージョンの両方の、暗号通貨の累積トランザクション数のデータを示す同じレポートのグラフです。

As displayed in the above graph, the unfiltered Transaction Count for Bitcoin, although still greater, doesn’t have too much of a difference from the Entity-Adjusted metric.

上のグラフに示されているように、フィルターされていないビットコインのトランザクション数は、さらに大きいものの、エンティティ調整済みメトリクスと大きな違いはありません。

This would imply that the 840 million transfers between different entities have made up for just 8.8% of the Transfer Volume. The takeaway here is naturally that the volume inflation has come from internal management by centralized exchanges, as these platforms hold very large amounts and so, their volume also tends to be high.

これは、異なるエンティティ間の 8 億 4,000 万件の送金が、送金量の 8.8% にすぎないことを意味します。ここで重要なのは、当然のことながら、これらのプラットフォームは非常に多額の資金を保有しており、そのため取引量も高くなる傾向があるため、取引量のインフレは集中取引所による内部管理によってもたらされているということです。

While such transfers may not contribute to Bitcoin price action, they are still ‘real’ transactions from the perspective of the network, imparting visible impact in terms of the miner transaction fee revenue.

このような送金はビットコインの価格変動には寄与しないかもしれませんが、ネットワークの観点からは依然として「実際の」取引であり、マイナーの取引手数料収入という点で目に見える影響を与えます。

BTC Price

BTC価格

At the time of writing, Bitcoin is trading around $101,100, down almost 2% over the last week.

この記事の執筆時点で、ビットコインは約101,100ドルで取引されており、先週比で約2％下落しました。