Une approche ajustée en fonction de l'entité pour le volume de Bitcoin révèle un fait choquant

La société d'analyse en chaîne Glassnode a révélé dans quelle mesure le volume total cumulé de Bitcoin reflète des transactions « réelles ».

blockchain analytics firm Glassnode has highlighted how much of the total cumulative Bitcoin volume reflects ‘real’ transactions.

La société d'analyse de blockchain Glassnode a souligné dans quelle mesure le volume total cumulé de Bitcoin reflète des transactions « réelles ».

Entity-Adjusted Approach For Bitcoin Volume Reveals Shocking Fact

Une approche ajustée en fonction de l'entité pour le volume de Bitcoin révèle un fait choquant

In its latest weekly report, Glassnode has talked about how some of the metrics core to the Bitcoin network are like after the cryptocurrency’s price has claimed the $100,000 milestone.

Dans son dernier rapport hebdomadaire, Glassnode a expliqué à quoi ressemblent certaines des mesures essentielles du réseau Bitcoin après que le prix de la crypto-monnaie a franchi le cap des 100 000 $.

Among these indicators is the “Transfer Volume,” which measures the total amount of the cryptocurrency that’s becoming involved in transactions on the blockchain every day.

Parmi ces indicateurs se trouve le « volume de transfert », qui mesure le montant total de crypto-monnaie impliqué chaque jour dans les transactions sur la blockchain.

Below is the chart for the metric shared by the analytics firm that shows how the cumulative value of this metric has developed over the course of the asset’s history.

Vous trouverez ci-dessous le graphique de la métrique partagée par la société d'analyse qui montre comment la valeur cumulée de cette métrique a évolué au cours de l'historique de l'actif.

From the graph, it’s visible that the cumulative Bitcoin Transfer Volume (colored in green) rose sharply during the last cycle, but it has slowed down in this new cycle. Nevertheless, the indicator has continued to see growth, as it has now crossed the $131 trillion mark.

Sur le graphique, il est visible que le volume cumulé de transfert de Bitcoin (coloré en vert) a fortement augmenté au cours du dernier cycle, mais il a ralenti dans ce nouveau cycle. Néanmoins, l’indicateur a continué de croître, puisqu’il a désormais franchi la barre des 131 000 milliards de dollars.

Note that the volume here is calculated based off the USD value at the time a given transaction was executed on the network, rather than using the total BTC volume converted to dollars at the current exchange rate.

Notez que le volume ici est calculé sur la base de la valeur en USD au moment où une transaction donnée a été exécutée sur le réseau, plutôt que d'utiliser le volume total de BTC converti en dollars au taux de change actuel.

In the same chart, Glassnode has also attached the data of another metric: the Entity-Adjusted Transfer Volume. This indicator calculates the cumulative Transfer Volume happening between different entities.

Dans le même graphique, Glassnode a également joint les données d'une autre métrique : le volume de transfert ajusté en fonction de l'entité. Cet indicateur calcule le volume de transfert cumulé entre différentes entités.

An ‘entity‘ here refers to a cluster of addresses that the analytics firm has determined to belong to the same investor. Transactions between the addresses of the same holder aren’t really relevant to the wider market, so Entity-Adjusted metrics tend to provide a more accurate representation of trading activity.

Une « entité » fait ici référence à un groupe d'adresses que la société d'analyse a déterminé comme appartenant au même investisseur. Les transactions entre les adresses du même détenteur ne sont pas vraiment pertinentes pour le marché au sens large, c'est pourquoi les mesures ajustées en fonction de l'entité ont tendance à fournir une représentation plus précise de l'activité commerciale.

“After applying entity adjustment, the filtered transfer volume stands at $11.63 trillion, just 8.86% of the total,” notes Glassnode. This means that less than 9% of the total Bitcoin volume has involved transfers that are economical in nature.

« Après ajustement de l'entité, le volume des transferts filtré s'élève à 11 630 milliards de dollars, soit seulement 8,86 % du total », note Glassnode. Cela signifie que moins de 9 % du volume total de Bitcoin a impliqué des transferts de nature économique.

Does this mean most BTC activity is ‘fake’? Well, the answer to that depends on how one defines ‘real’ activity. If activity is instead gauged using the pure number of transactions rather than their value, then a very different picture of the network is produced.

Cela signifie-t-il que la plupart des activités BTC sont « fausses » ? Eh bien, la réponse à cette question dépend de la façon dont on définit l’activité « réelle ». Si l’activité est plutôt évaluée en fonction du nombre pur de transactions plutôt que de leur valeur, on obtient alors une image très différente du réseau.

Here is a chart from the same report that shows the data in the cumulative Transaction Count for the cryptocurrency, both the unfiltered and Entity-Adjusted versions:

Voici un graphique du même rapport qui montre les données du nombre cumulé de transactions pour la crypto-monnaie, à la fois dans les versions non filtrées et ajustées en fonction de l'entité :

As displayed in the above graph, the unfiltered Transaction Count for Bitcoin, although still greater, doesn’t have too much of a difference from the Entity-Adjusted metric.

Comme le montre le graphique ci-dessus, le nombre de transactions non filtrées pour Bitcoin, bien qu'encore plus élevé, ne présente pas beaucoup de différence par rapport à la métrique ajustée à l'entité.

This would imply that the 840 million transfers between different entities have made up for just 8.8% of the Transfer Volume. The takeaway here is naturally that the volume inflation has come from internal management by centralized exchanges, as these platforms hold very large amounts and so, their volume also tends to be high.

Cela impliquerait que les 840 millions de transferts entre différentes entités ne représentent que 8,8 % du volume des transferts. Ce qu’il faut retenir ici, c’est naturellement que l’inflation du volume provient d’une gestion interne par des bourses centralisées, car ces plateformes détiennent des montants très importants et leur volume a donc également tendance à être élevé.

While such transfers may not contribute to Bitcoin price action, they are still ‘real’ transactions from the perspective of the network, imparting visible impact in terms of the miner transaction fee revenue.

Bien que de tels transferts ne contribuent pas à l'évolution des prix du Bitcoin, ils restent des transactions « réelles » du point de vue du réseau, ayant un impact visible en termes de revenus sur les frais de transaction des mineurs.

BTC Price

Prix ​​​​BTC

At the time of writing, Bitcoin is trading around $101,100, down almost 2% over the last week.

Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin s'échange autour de 101 100 $, en baisse de près de 2 % par rapport à la semaine dernière.