デイビスポーク＆ワードウェルは、米国証券取引委員会の暗号タスクフォースと会いました

会議は、オプションの構造化と、特に米国の株式や固定所得商品などの資産を参照する証券を発行するための規制上の考慮事項に焦点を当てました。

The U.S. Securities and Exchange Commission’s (SEC) Crypto Task Force met with Ondo Finance and legal counsel from Davis Polk & Wardwell on April 24 to discuss regulatory pathways for tokenized versions of publicly traded U.S. securities, according to a meeting summary viewed by the agency’s staff.

米国証券取引委員会（SEC）の暗号タスクフォースは、4月24日にDavis Polk＆WardwellのOndo Finance and Unger Counselと会い、代理店のスタッフが見た会議の概要によると、公的に取引された米国証券のトークン化されたバージョンの規制経路について議論しました。

The meeting minutes, dated April 24, offer insights into the ongoing efforts of the SEC to navigate the intersection of digital assets and traditional securities.

4月24日付の会議議事録は、デジタル資産と従来の証券の交差点をナビゲートするためのSECの継続的な努力に関する洞察を提供します。

The meeting focused on structuring options and regulatory considerations for issuing tokenized securities, particularly those referencing assets such as U.S. equities and fixed-income instruments.

この会議は、トークン化された証券、特に米国の株式や固定収入機器などの資産を参照する証券を発行するためのオプションの構造化と規制上の考慮事項に焦点を当てました。

Topics listed saw Ondo’s presentation highlight the regulatory challenges posed by tokenized securities, including registration requirements under the Securities Act, broker-dealer obligations under the Exchange Act, market structure rules, financial crimes compliance, and the application of state corporate laws.

リストされているトピックには、Ondoのプレゼンテーションが、証券法に基づく登録要件、取引所法に基づくブローカーディーラーの義務、市場構造規則、金融犯罪コンプライアンス、および州の法律の適用など、トークン化された証券によってもたらされる規制上の課題を強調しています。

The firm proposed discussing structuring approaches that would facilitate the compliant issuance and distribution of tokenized securities, while also exploring possibilities for participating in a regulatory sandbox or obtaining targeted relief to streamline the process further.

同社は、トークン化された証券の準拠の発行と配布を促進する構造化アプローチについて議論すると同時に、規制サンドボックスに参加したり、プロセスをさらに合理化するためのターゲット緩和を取得したりする可能性を調査することを提案しました。

Additionally, Ondo’s legal team from Davis Polk & Wardwell illuminated key considerations around investor protection, anti-money laundering compliance, and the application of the Exchange Act to token-based issuance models.

さらに、Davis Polk＆WardwellのOndoの法務チームは、投資家保護、マネーロンダリングアンチマネーコンプライアンス、およびトークンベースの発行モデルへの交換法の適用に関する重要な考慮事項を明らかにしました。

Expanding institutional-grade tokenization

施設グレードのトークン化の拡大

This initiative marks another step in Ondo’s broader push to integrate traditional financial assets into blockchain-native environments. The firm currently manages over $1 billion in tokenized products, rendering it a leading player in the space.

このイニシアチブは、従来の金融資産をブロックチェーンネイティブ環境に統合するためのOndoのより広範な推進におけるもう1つのステップを示しています。同社は現在、トークン化された製品で10億ドル以上を管理しており、このスペースの大手プレーヤーになっています。

Out of the $6.15 billion tokenized U.S. Treasuries market, Ondo’s products comprise 16.4%.

61億5,000万ドルのトークン化された米国の財務市場のうち、Ondoの製品は16.4％を占めています。

The Ondo Short-Term US Government Bond Fund (OUSG) is a blockchain-based fund that provides tokenized exposure to short-term U.S. Treasuries. Its primary backing is the BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), and the fund endeavors to deliver yield at all times while maintaining liquidity.

ONDO短期米国政府債券基金（OUSG）は、短期米国財務省への象徴的な露出を提供するブロックチェーンベースのファンドです。その主な支援は、BlackRock USD Institutional Digital Liquitidity Fund（BUIDL）と、流動性を維持しながら常に利回りを届けるための基金が努力しています。

Meanwhile, a combination of short-term Treasuries and demand deposits held with banks secures Ondo’s US Dollar Yield Token (USDY).

一方、銀行で保持されている短期財務省と需要預金の組み合わせにより、Ondoの米ドル利回りトークン（USDY）が確保されます。

Designed to mimic the accessibility of stablecoins, USDY is targeted at non-U.S. investors seeking exposure to U.S. dollar-denominated returns without engaging traditional financial intermediaries.

Stablecoinsのアクセシビリティを模倣するように設計されたUSDYは、従来の金融仲介業者を引き付けることなく、米ドル建てのリターンへの露出を求めている非US投資家を対象としています。

Both products fall within a broader and rapidly expanding asset class in tokenized finance, which essentially consists of applying blockchain infrastructure to wrap and manage real-world securities in a digitally native format.

両方の製品は、トークン化された金融のより広範で急速に拡大する資産クラスに分類されます。これは、本質的にブロックチェーンインフラストラクチャを適用して、現実世界の証券をデジタルネイティブ形式でラップおよび管理することで構成されています。

Despite the growing interest in tokenized versions of traditional assets, the legal and regulatory landscape remains unclear, posing challenges to firms like Ondo seeking to launch and operate such products.

従来の資産のトークン化されたバージョンへの関心が高まっているにもかかわらず、法的および規制上の景観は不明のままであり、そのような製品を発売および運営しようとするOndoのような企業に課題を提起しています。

This meeting with the SEC’s Crypto Task Force is a part of a broader industry effort to seek clarity on regulatory guidelines since SEC leadership changed in January.

SECのCryptoタスクフォースとのこの会議は、SECのリーダーシップが1月に変化して以来、規制ガイドラインを明確にするためのより広範な業界の取り組みの一部です。

Since rolling out its Crypto Task Force on January 21, the regulator has reportedly held 81 meetings with key figures from the crypto industry. The meetings covered a broad range of subjects, including the possibility of implementing staking in exchange-traded products (ETPs) and the impact of market manipulation on centralized platforms.

1月21日にCryptoタスクフォースを展開して以来、規制当局はCrypto業界の主要人物と81の会議を開催していると伝えられています。この会議は、交換商品（ETP）にステーキングを実装する可能性や、集中型プラットフォームでの市場操作の影響など、幅広い科目をカバーしました。

These moves highlight how the regulator is now engaging with the crypto industry more openly since President Donald Trump's administration began its term.

これらの動きは、ドナルド・トランプ大統領の政権がその任期を開始して以来、規制当局が暗号産業とより公然と関与していることを強調しています。