Coinbase Research：2025年4月レビュー - Cryptoを前進させるもの

Coinbaseの反射性研究によると、2025年4月は暗号の景観に大きな変化をもたらしました。

April 2025 brought a major shift in the crypto landscape. As covered by Coinbase's Reflexivity Research, regulatory headwinds eased, institutional adoption deepened, and on-chain infrastructure saw significant developments — marking what analysts describe as a new phase in digital assets.

2025年4月には、暗号の風景に大きな変化がありました。 Coinbaseの反射性研究の対象となるように、規制当局の逆風が緩和され、制度上の採用が深まり、オンチェーンインフラストラクチャが重要な開発を見ました。

In the U.S., April saw the clearest easing in regulatory pressure since the 2021 bull run. Authorities repealed the controversial “DeFi broker” rule, which had previously threatened DeFi protocols with compliance obligations. The Department of Justice quietly disbanded its national crypto enforcement team. Additionally, the SEC dropped its high-profile case against PayPal's (NASDAQ:PYPL) stablecoin PYUSD and issued guidance that redeemable stablecoins, by default, should not be treated as securities.

米国では、4月は2021年の雄牛が走って以来、規制上の圧力が最も明確で緩和されていました。当局は、以前はコンプライアンス義務を伴うDefiプロトコルを脅していた論争のある「Defi Broker」規則を廃止しました。司法省は、国立暗号執行チームを静かに解散させました。さらに、SECは、PayPal（NASDAQ：PYPL）Stablecoin PYUSDに対して有名な訴訟を削除し、デフォルトで償還可能なStablecoinsを証券として扱うべきではないガイダンスを発行しました。

These moves triggered a wave of new ETF filings. VanEck filed for a BNB ETF, Grayscale applied for a Solana Trust conversion, and Canary filed for a staked TRX ETF.

これらの動きは、新しいETFファイリングの波を引き起こしました。 VaneckはBNB ETFを申請し、GrayscaleはSolana Trust Conversionを申請し、CanaryはStaked TRX ETFを申請しました。

Analysts suggest that this new clarity around staking services and stablecoins has ultimately renewed institutional confidence in the space.

アナリストは、ステーキングサービスとスタブコインに関するこの新しい明確性が、最終的に空間に対する制度的信頼を更新したことを示唆しています。

Institutions deepen commitment to digital assets

機関は、デジタル資産へのコミットメントを深めます

Circle filed to go public, disclosing $1.68 billion in 2024 revenue and a $1.15 billion net profit — supported by its $10 billion in U.S. Treasury holdings. The stablecoin issuer also announced its intent to redomicile in the U.S., further aligning with regulators.

サークルは公開するために提出され、2024年の収益で16億8,000万ドルと11億5,000万ドルの純利益を開示しました。 Stablecoin発行者はまた、米国でRedomicileする意向を発表し、規制当局とさらに整合しました。

Tether added $5 billion in Bitcoin to its reserves, surpassing 75,000 BTC.

Tetherは、75,000 BTCを上回る50億ドルのビットコインを埋蔵量に追加しました。

MicroStrategy (NASDAQ:MSTR), now operating as “Strategy," bought another $1.65 billion in BTC, aligning with President Trump's public support for U.S.-based Bitcoin accumulation.

現在「戦略」として運営されているMicroStrategy（NASDAQ：MSTR）は、さらに16億5,000万ドルのBTCを購入し、米国に拠点を置くビットコインの蓄積に対するトランプ大統領の国民の支援と協力しています。

Other major moves included Cantor Fitzgerald announcing custody of over $100 billion in T-bills for stablecoin issuers, SoftBank launching a Japan-based stablecoin initiative, and Stripe unveiling USDC-based financial accounts in 101 countries.

その他の主要な動きには、Cantor FitzgeraldがStablecoin発行者向けに1,000億ドル以上のTビルの監護権、日本ベースのStablecoinイニシアチブを立ち上げ、101か国でUSDCベースの金融口座を除幕するStripeを発表することが含まれます。

Public companies also moved into the crypto space. Upexi and Semler Scientific both acquired Bitcoin, while World Liberty Financial voted to distribute its USD1 stablecoin via an on-chain airdrop.

公開企業はまた、暗号スペースに移動しました。 UpexiとSemler Scientificはどちらもビットコインを買収しましたが、World Liberty Financialは、オンチェーンエアドロップを介してUSD1 Stablecoinを配布することに投票しました。

Insiders at both Nvidia and Advanced Micro Devices hinted at the potential for a new generation of AI chips by the end of the year.

NvidiaとAdvanced Micro Devicesの両方のインサイダーは、年末までに新世代のAIチップの可能性を示唆しています。

ETF momentum remains strong

ETFの勢いは強いままです

Spot Bitcoin ETFs continued to see strong inflows, with $2.97 billion in net inflows for April. BlackRock's IBIT led the way, with $2.69 billion in outsized inflows, while Grayscale's GBTC saw outflows persist as some investors rotated to lower-fee products.

Spot Bitcoin ETFは、4月の純流入が29億7000万ドルで、強力な流入が引き続き発生しました。 BlackRockのIBITが先導し、269億ドルの特徴の流入がありましたが、GrayscaleのGBTCは、一部の投資家が低料金製品に回転するにつれて、流出が続いています。

Ether ETFs also brought in a healthy $66 million in inflows, a positive sign for ETH exposure despite the regulatory overhang.

エーテルETFはまた、6600万ドルの健康的な流入をもたらしました。これは、規制のオーバーハングにもかかわらず、ETH暴露の肯定的な兆候です。

Infrastructure and exchange growth

インフラストラクチャと交換の成長

Binance made significant strides in on-ramping users by adding Apple Pay and Google Pay for fiat deposits. The exchange also launched a USD1 perpetual contract on Binance Futures with 50x leverage, which immediately attracted substantial volume.

Binanceは、Fiat DepositsのApple PayとGoogle Payを追加することにより、オンランプユーザーに大きな進歩を遂げました。交換はまた、50倍のレバレッジでビナンス先物に関するUSD1の永続的な契約を開始し、すぐにかなりの量を引き付けました。

On the decentralized side, Hyperliquid advanced its governance decentralization by forming a validator council of 21 community members, each with a one-year term and multisig voting power. This marks a move toward more resilient protocol governance in decentralized finance.

分散型側では、Hyperliquidは、21人のコミュニティメンバーのバリデーター評議会を結成することにより、ガバナンス分散化を進めました。これは、分散型金融におけるより回復力のあるプロトコルガバナンスへの動きを示しています。