Coinbase Research: avril 2025 en revue - Ce qui fait avancer la crypto

Avril 2025 a apporté un changement majeur dans le paysage cryptographique, selon la recherche sur la réflexivité de Coinbase.

April 2025 brought a major shift in the crypto landscape. As covered by Coinbase's Reflexivity Research, regulatory headwinds eased, institutional adoption deepened, and on-chain infrastructure saw significant developments — marking what analysts describe as a new phase in digital assets.

Avril 2025 a apporté un changement majeur dans le paysage cryptographique. Comme couvert par la recherche sur la réflexivité de Coinbase, les vents contraires réglementaires se sont soulants, l'adoption institutionnelle approfondie et l'infrastructure en chaîne a vu des développements importants - marquant ce que les analystes décrivent comme une nouvelle phase des actifs numériques.

In the U.S., April saw the clearest easing in regulatory pressure since the 2021 bull run. Authorities repealed the controversial “DeFi broker” rule, which had previously threatened DeFi protocols with compliance obligations. The Department of Justice quietly disbanded its national crypto enforcement team. Additionally, the SEC dropped its high-profile case against PayPal's (NASDAQ:PYPL) stablecoin PYUSD and issued guidance that redeemable stablecoins, by default, should not be treated as securities.

Aux États-Unis, April a vu l'assouplissement le plus clair de la pression réglementaire depuis le 2021 Bull Run. Les autorités ont abrogé la règle controversée du «courtier Defi», qui avait auparavant menacé les protocoles Defi avec des obligations de conformité. Le ministère de la Justice a discrètement dissous son équipe nationale d'application de la cryptographie. De plus, la SEC a abandonné son dossier très médiatisé contre la stablecoin Pyusd de PayPal (NASDAQ: PYPL) et a émis des indications selon lesquelles les staboins échangeables ne devraient pas être traités comme des titres.

These moves triggered a wave of new ETF filings. VanEck filed for a BNB ETF, Grayscale applied for a Solana Trust conversion, and Canary filed for a staked TRX ETF.

Ces mouvements ont déclenché une vague de nouveaux dépôts ETF. Vaneck a déposé un ETF BNB, une échelle de gris a appliqué une conversion de Solana Trust et Canary a déposé un ETF TRX marqué.

Analysts suggest that this new clarity around staking services and stablecoins has ultimately renewed institutional confidence in the space.

Les analystes suggèrent que cette nouvelle clarté autour des services de jalonnement et des stablecoins a finalement renouvelé la confiance institutionnelle dans l'espace.

Institutions deepen commitment to digital assets

Les institutions approfondissent l'engagement des actifs numériques

Circle filed to go public, disclosing $1.68 billion in 2024 revenue and a $1.15 billion net profit — supported by its $10 billion in U.S. Treasury holdings. The stablecoin issuer also announced its intent to redomicile in the U.S., further aligning with regulators.

Circle a déposé un dossier public, révélant 1,68 milliard de dollars en 2024 revenus et un bénéfice net de 1,15 milliard de dollars - soutenu par ses 10 milliards de dollars en Holdings américains du Trésor. L'émetteur de stablecoin a également annoncé son intention de redomicile aux États-Unis, s'alignant davantage avec les régulateurs.

Tether added $5 billion in Bitcoin to its reserves, surpassing 75,000 BTC.

Tether a ajouté 5 milliards de dollars en Bitcoin à ses réserves, dépassant 75 000 BTC.

MicroStrategy (NASDAQ:MSTR), now operating as “Strategy," bought another $1.65 billion in BTC, aligning with President Trump's public support for U.S.-based Bitcoin accumulation.

MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), opérant désormais comme «stratégie», a acheté 1,65 milliard de dollars de BTC supplémentaire, s'alignant avec le soutien public du président Trump pour l'accumulation de Bitcoin basée aux États-Unis.

Other major moves included Cantor Fitzgerald announcing custody of over $100 billion in T-bills for stablecoin issuers, SoftBank launching a Japan-based stablecoin initiative, and Stripe unveiling USDC-based financial accounts in 101 countries.

Parmi les autres mouvements majeurs, citons Cantor Fitzgerald annonçant la garde de plus de 100 milliards de dollars en T-Bills pour les émetteurs de stablecoin, SoftBank lançant une initiative de stablecoin basée au Japon et rayant des comptes financiers basés sur l'USDC dans 101 pays.

Public companies also moved into the crypto space. Upexi and Semler Scientific both acquired Bitcoin, while World Liberty Financial voted to distribute its USD1 stablecoin via an on-chain airdrop.

Les sociétés publiques ont également emménagé dans l'espace cryptographique. Upexi et Semler Scientific ont tous deux acquis Bitcoin, tandis que World Liberty Financial a voté pour distribuer son stablecoin USD via une aérienne en chaîne.

Insiders at both Nvidia and Advanced Micro Devices hinted at the potential for a new generation of AI chips by the end of the year.

Les initiés de NVIDIA et de Micro Devices avancés ont fait allusion au potentiel d'une nouvelle génération de puces d'IA d'ici la fin de l'année.

ETF momentum remains strong

L'élan des ETF reste fort

Spot Bitcoin ETFs continued to see strong inflows, with $2.97 billion in net inflows for April. BlackRock's IBIT led the way, with $2.69 billion in outsized inflows, while Grayscale's GBTC saw outflows persist as some investors rotated to lower-fee products.

Les FNB Bitcoin Spot ont continué à voir de fortes entrées, avec 2,97 milliards de dollars d'entrées nettes pour avril. L'IBIT de BlackRock ouvre la voie, avec 2,69 milliards de dollars d'entrées démesurées, tandis que le GBTC de Graycale a vu les sorties persistent alors que certains investisseurs tournaient vers des produits à moindre mode.

Ether ETFs also brought in a healthy $66 million in inflows, a positive sign for ETH exposure despite the regulatory overhang.

Les ETF Ether ont également rapporté des entrées de 66 millions de dollars en bonne santé, un signe positif pour l'exposition à l'ETH malgré le surplombe réglementaire.

Infrastructure and exchange growth

Infrastructure et croissance des échanges

Binance made significant strides in on-ramping users by adding Apple Pay and Google Pay for fiat deposits. The exchange also launched a USD1 perpetual contract on Binance Futures with 50x leverage, which immediately attracted substantial volume.

Binance a fait des progrès importants dans les utilisateurs sur la rampe en ajoutant Apple Pay et Google Pay pour les dépôts Fiat. L'échange a également lancé un contrat perpétuel USD sur les contrats à terme sur Binance avec un effet de levier 50X, ce qui a immédiatement attiré un volume substantiel.

On the decentralized side, Hyperliquid advanced its governance decentralization by forming a validator council of 21 community members, each with a one-year term and multisig voting power. This marks a move toward more resilient protocol governance in decentralized finance.

Du côté décentralisé, Hyperliquide a avancé sa décentralisation de gouvernance en formant un conseil de validateur de 21 membres de la communauté, chacun avec un mandat d'un an et un pouvoir de vote multigique. Cela marque une évolution vers une gouvernance du protocole plus résiliente dans la finance décentralisée.