USDC Stablecoinの発行者であるCircle Internet Financialは、公開されている会社になりました。

6月5日、ニューヨーク証券取引所で取引が開始されました。会社は約11億5000万ドルを調達しましたが、市場はもっと多くの支払いをしたいと思っていました。

Circle Internet Financial, the issuer of the USDC stablecoin, has become a publicly traded company. On June 5, trading began on the New York Stock Exchange.

USDC Stablecoinの発行者であるCircle Internet Financialは、公開されている会社になりました。 6月5日、ニューヨーク証券取引所で取引が開始されました。

The company raised nearly $1.15 billion—but the market would have been willing to pay much more. This IPO could mark a pivotal moment in the history of money.

同社は約11億5,000万ドルを調達しましたが、市場はもっと多くの支払いをしたいと思っていたでしょう。このIPOは、お金の歴史の中で極めて重要な瞬間をマークする可能性があります。

In some ways, Circle CEO Jeremy Allaire has taken a cue from MicroStrategy boss Michael Saylor. With its IPO, Circle is now doing with government bonds what MicroStrategy does with Bitcoin: the stock promises to be increasingly backed by government bonds.

いくつかの点で、サークルCEOのジェレミー・アレールは、マイクロ戦略のボスであるマイケル・セイラーから手がかりを得ました。 IPOにより、Circleは現在、マイクロストラテジーがビットコインで行っていることを政府の債券で行っています。株式は政府の債券にますます裏付けられると約束しています。

On June 5, Circle issued 39 million out of a total 199.97 million shares at a price of $31 per share. The bookrunners—that is, those who purchased at this price and then sold the shares on the stock exchange—were J.P. Morgan, Citigroup, Goldman Sachs, Barclays, Deutsche Bank Securities, and SOCIETE GENERALE.

6月5日に、Circleは1株当たり31ドルの価格で合計1,9999万株のうち3,900万株を発行しました。 Bookrunnersは、この価格で購入してから証券取引所で株式を販売した人たちです。JPMorgan、Citigroup、Goldman Sachs、Barclays、Deutsche Bank Securities、Societe Generaleでした。

With these roughly 20 percent of the shares traded on the New York Stock Exchange, Circle took in about $1.145 billion—a sum that appears to be grotesquely undervalued.

これらの株式の約20％がニューヨーク証券取引所で取引されているため、サークルは約11億4,500万ドルを取り入れました。

The math is actually simple: Circle holds $51.3 billion in the „Circle Reserve Funds”, a fund managed by Blackrock that currently yields 4.23 percent. This equates to $256 in well-yielding capital per share. And if the amount of USDC in circulation continues to rise without Circle issuing new shares, this ratio will continue to increase.

数学は実際には単純です。サークルは、現在4.23％を獲得しているブラックロックが管理するファンドである「サークルリザーブファンド」で513億ドルを保有しています。これは、1株当たり256ドルの裕福な資本に相当します。また、循環中のUSDCの量が、サークルを新しい株式を発行せずに上昇し続けると、この比率は増加し続けます。

For the market, $31 was of course a bargain. The price jumped to $88 on the very first trading day—an increase of about 180 percent, representing the largest jump a public company has made on its IPO day since 1980. Today, the share price stands at 94 euros, with a high of almost 120 euros just yesterday.

市場では、31ドルはもちろん掘り出し物でした。価格は最初の取引日に88ドルに跳ね上がりました。これは約180％の増加で、1980年以来のIPO日に公開会社が行った最大のジャンプを表しています。今日、株価は94ユーロで、昨日はほぼ120ユーロです。

This was great for the bookrunners and institutional investors who were able to purchase at $31—but not so good for Circle itself. Through the IPO, the company could have raised three or four billion dollars. Thus, Circle is among those companies that have “left the most on the table” during their initial public offering.

これは、31ドルで購入できるブックランナーや機関投資家にとっては素晴らしいことでしたが、サークル自体にとってはあまり良くありませんでした。 IPOを通じて、同社は30億ドルまたは40億ドルを調達できた可能性があります。したがって、サークルは、最初の公募中に「テーブルに最も多くのものを残した」企業の1つです。

Circle is the only major stablecoin issuer to have obtained a license for the European market under MiCA (Markets in Crypto-Assets). Circle also appears prepared to comply with the GENIUS regulation in the US, while Tether—the issuer of the largest stablecoin—has already indicated it does not intend to comply with MiCA or GENIUS directly.

サークルは、MICA（暗号資産の市場）の下で欧州市場のライセンスを取得した唯一の主要なStablecoin発行者です。サークルはまた、米国の天才規制に準拠する準備ができているように見えますが、最大のスタブコインの発行者であるテザーは、すでにMICAや天才に直接準拠するつもりはないことを示しています。

In short—Circle has excellent prospects to dominate both the American and European “white” (compliant) stablecoin markets, which will undoubtedly be factored into the company’s valuation.

要するに、Circleには、アメリカとヨーロッパの「白人」（準拠）の両方のStablecoin市場の両方を支配する優れた見込み客があり、間違いなく会社の評価に考慮されます。

It is also noteworthy that Circle, through its IPO, not only received the green light from the securities regulator, but also the backing of some of the world’s largest banks. The understanding of what stablecoins really are is spreading: “Fiat money with superpowers,” writes Finextra on the occasion of the IPO.

また、IPOを通じて、Sircleが証券規制当局から緑色の光を受け取っただけでなく、世界最大の銀行の一部を支援することも注目に値します。 Stablecoinsが本当に何であるかを理解しているのは、「超大国を持つFiat Money」とIPOの機会にFinextraを書いています。

The real competition, quotes the magazine from a former advisor to the Bank for International Settlements (BIS), “is not between crypto and fiat, but between programmable and static money.” The financial publication recognizes what is at stake, advising “entrepreneurs working with digital finance”:

実際の競争は、元アドバイザーから国際集落銀行（BIS）の雑誌を引用しています。金融出版物は、「デジタルファイナンスを扱っている起業家」を助言していることを認識しています。

“This IPO should be read as a directive: Don’t just disrupt—integrate. Don’t just tokenize—institutionalize. The winners of the next cycle will not be the loud anarchists or the passive developers. They’ll be the architects of a new monetary stack—those who can offer regulatory-compliant, yield-generating real world assets to treasuries, DAOs, and sovereign wealth funds looking for stable returns in a programmable world. That is where the real liquidity will flow.”

「このIPOは、指令として読む必要があります。ただ混乱させないでください - 積み重なってください。トークン化しないでください - 装飾を整えます。次のサイクルの勝者は、大音量のアナーキストや受動的な開発者ではありません。彼らは新しい通貨スタックの建築家です。プログラム可能な世界。

In other words: the upgrade of our money technology is already underway—and with Circle’s IPO, the US financial system has crowned its champion. The European drama over credit cards, search engines, and social networks is replaying before our eyes.

言い換えれば、私たちのマネーテクノロジーのアップグレードはすでに進行中です。サークルのIPOでは、米国の金融システムがチャンピオンを獲得しました。クレジットカード、検索エンジン、ソーシャルネットワークをめぐるヨーロッパのドラマは、私たちの目の前に再生されています。

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