Circle Internet Financial, l'émetteur de l'USDC Stablecoin, est devenu une entreprise cotée en bourse.

Le 5 juin, les échanges ont commencé à la Bourse de New York. La société a levé près de 1,15 milliard de dollars, mais le marché aurait été disposé à payer beaucoup plus.

Circle Internet Financial, the issuer of the USDC stablecoin, has become a publicly traded company. On June 5, trading began on the New York Stock Exchange.

Circle Internet Financial, l'émetteur de l'USDC Stablecoin, est devenu une entreprise cotée en bourse. Le 5 juin, le trading a commencé à la Bourse de New York.

The company raised nearly $1.15 billion—but the market would have been willing to pay much more. This IPO could mark a pivotal moment in the history of money.

La société a levé près de 1,15 milliard de dollars, mais le marché aurait été disposé à payer beaucoup plus. Cette introduction en bourse pourrait marquer un moment charnière de l'histoire de l'argent.

In some ways, Circle CEO Jeremy Allaire has taken a cue from MicroStrategy boss Michael Saylor. With its IPO, Circle is now doing with government bonds what MicroStrategy does with Bitcoin: the stock promises to be increasingly backed by government bonds.

À certains égards, le PDG de Circle, Jeremy Allaire, s'est inspiré du patron de Microstrategy Michael Saylor. Avec son introduction en bourse, Circle fait maintenant avec les obligations gouvernementales ce que Microstrategy fait avec Bitcoin: l'action promet d'être de plus en plus soutenue par les obligations d'État.

On June 5, Circle issued 39 million out of a total 199.97 million shares at a price of $31 per share. The bookrunners—that is, those who purchased at this price and then sold the shares on the stock exchange—were J.P. Morgan, Citigroup, Goldman Sachs, Barclays, Deutsche Bank Securities, and SOCIETE GENERALE.

Le 5 juin, Circle a émis 39 millions sur un total de 199,97 millions d'actions à un prix de 31 $ par action. Les livreurs - c'est-à-dire ceux qui ont acheté à ce prix, puis ont vendu les actions en bourse - étaient JP Morgan, Citigroup, Goldman Sachs, Barclays, Deutsche Bank Securities et Societe General.

With these roughly 20 percent of the shares traded on the New York Stock Exchange, Circle took in about $1.145 billion—a sum that appears to be grotesquely undervalued.

Avec ces environ 20% des actions négociées à la Bourse de New York, Circle a recruté environ 1,145 milliard de dollars - une somme qui semble être grotesque.

The math is actually simple: Circle holds $51.3 billion in the „Circle Reserve Funds”, a fund managed by Blackrock that currently yields 4.23 percent. This equates to $256 in well-yielding capital per share. And if the amount of USDC in circulation continues to rise without Circle issuing new shares, this ratio will continue to increase.

Le calcul est en fait simple: Circle détient 51,3 milliards de dollars dans les «Circle Reserve Funds», un fonds géré par BlackRock qui rapporte actuellement 4,23%. Cela équivaut à 256 $ en capital bien-être par action. Et si le montant de l'USDC en circulation continue d'augmenter sans que le cercle n'émettait de nouvelles actions, ce ratio continuera d'augmenter.

For the market, $31 was of course a bargain. The price jumped to $88 on the very first trading day—an increase of about 180 percent, representing the largest jump a public company has made on its IPO day since 1980. Today, the share price stands at 94 euros, with a high of almost 120 euros just yesterday.

Pour le marché, 31 $ était bien sûr une bonne affaire. Le prix a atteint 88 $ le tout premier jour de négociation - une augmentation d'environ 180%, ce qui représente le plus grand bond qu'une entreprise publique a effectué lors de sa journée d'introduction en bourse depuis 1980. Aujourd'hui, le cours de l'action s'élève à 94 euros, avec un sommet de près de 120 euros hier.

This was great for the bookrunners and institutional investors who were able to purchase at $31—but not so good for Circle itself. Through the IPO, the company could have raised three or four billion dollars. Thus, Circle is among those companies that have “left the most on the table” during their initial public offering.

C'était génial pour les livreurs et les investisseurs institutionnels qui ont pu acheter à 31 $, mais pas si bon pour Circle lui-même. Grâce à l'introduction en bourse, la société aurait pu collecter trois ou quatre milliards de dollars. Ainsi, Circle fait partie des sociétés qui ont «laissé le plus sur la table» lors de leur premier appel public à public.

Circle is the only major stablecoin issuer to have obtained a license for the European market under MiCA (Markets in Crypto-Assets). Circle also appears prepared to comply with the GENIUS regulation in the US, while Tether—the issuer of the largest stablecoin—has already indicated it does not intend to comply with MiCA or GENIUS directly.

Circle est le seul grand émetteur de stable à avoir obtenu une licence pour le marché européen sous MICA (marchés des crypto-actifs). Circle semble également prêt à se conformer à la régulation de génie aux États-Unis, tandis que Tether - l'émetteur du plus grand stablecoin - a déjà indiqué qu'il n'a pas l'intention de se conformer directement au mica ou à un génie directement.

In short—Circle has excellent prospects to dominate both the American and European “white” (compliant) stablecoin markets, which will undoubtedly be factored into the company’s valuation.

En bref - Circle a d'excellentes perspectives pour dominer les marchés des stablescoin «blancs (blancs» américains et européens, qui seront sans aucun doute pris en compte dans l'évaluation de l'entreprise.

It is also noteworthy that Circle, through its IPO, not only received the green light from the securities regulator, but also the backing of some of the world’s largest banks. The understanding of what stablecoins really are is spreading: “Fiat money with superpowers,” writes Finextra on the occasion of the IPO.

Il convient également de noter que Circle, à travers son introduction en bourse, a non seulement reçu le feu vert du régulateur des valeurs mobilières, mais aussi le soutien de certaines des plus grandes banques du monde. La compréhension de ce que sont réellement les stablecoins se propagent: «Fiat Money with Supersowers», écrit Finextra à l'occasion de l'introduction en bourse.

The real competition, quotes the magazine from a former advisor to the Bank for International Settlements (BIS), “is not between crypto and fiat, but between programmable and static money.” The financial publication recognizes what is at stake, advising “entrepreneurs working with digital finance”:

La vraie compétition, cite le magazine d'un ancien conseiller à la banque pour les établissements internationaux (BIS), «n'est pas entre la crypto et la fiat, mais entre l'argent programmable et statique». La publication financière reconnaît ce qui est en jeu, conseillant «les entrepreneurs travaillant avec la finance numérique»:

“This IPO should be read as a directive: Don’t just disrupt—integrate. Don’t just tokenize—institutionalize. The winners of the next cycle will not be the loud anarchists or the passive developers. They’ll be the architects of a new monetary stack—those who can offer regulatory-compliant, yield-generating real world assets to treasuries, DAOs, and sovereign wealth funds looking for stable returns in a programmable world. That is where the real liquidity will flow.”

«Cette introduction devrait être lue comme une directive: ne vous contentez pas de perturber - vous intégrez. Ne vous contentez pas de tokensize - institutionnalize. monde programmable.

In other words: the upgrade of our money technology is already underway—and with Circle’s IPO, the US financial system has crowned its champion. The European drama over credit cards, search engines, and social networks is replaying before our eyes.

En d'autres termes: la mise à niveau de notre technologie monétaire est déjà en cours - et avec l'introduction en bourse de Circle, le système financier américain a couronné son champion. Le drame européen sur les cartes de crédit, les moteurs de recherche et les réseaux sociaux rejoue sous nos yeux.

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