CEX 対 DEX: 精査されるバイナンスとコインベースの上場慣行

著名な集中取引所（CEX）、特にバイナンスとコインベースの上場慣行を巡る最近の疑惑を受けて、仮想通貨コミュニティは騒然としている。

Recent allegations have sparked a heated debate within the cryptocurrency community regarding the listing practices employed by prominent centralized exchanges (CEXs) such as Binance and Coinbase.

最近の疑惑は、Binance や Coinbase などの著名な集中取引所 (CEX) が採用している上場慣行に関して、仮想通貨コミュニティ内で激しい議論を引き起こしました。

The controversy began when Simon Dedic, CEO of Moonrock Capital, took to X (formerly Twitter) to share details of a conversation with a “Tier 1” project that reportedly spent over a year in due diligence with Binance. According to Dedic, the exchange eventually demanded 15% of the project's total token supply in exchange for a listing offer.

この論争は、ムーンロック・キャピタルの最高経営責任者（CEO）であるサイモン・デディック氏がX（旧Twitter）に、バイナンスとのデューデリジェンスに1年以上費やしたとされる「ティア1」プロジェクトとの会話の詳細を共有したことから始まった。デディック氏によると、取引所は最終的に上場オファーと引き換えにプロジェクトの総トークン供給量の15％を要求したという。

Dedic went on to estimate that the cost for the listing could range from $50 million to $100 million, describing such demands as “unaffordable” for projects and a key reason for “bleeding charts” — a term referring to price declines following CEX listings.

デディック氏は続けて、上場費用は5000万ドルから1億ドルの範囲になる可能性があると試算し、そのような需要はプロジェクトにとって「手の届かないもの」であり、「チャートの出血」（CEX上場後の価格下落を指す用語）の主な理由であると説明した。

However, Andre Cronje, founder of Fantom, disputed Dedic's claims about Binance. In a separate post on X, Cronje disclosed that Coinbase, not Binance, had previously demanded substantial fees for listing (presumably Fantom's FTM token) with amounts ranging from $30 million to $300 million over time.

しかし、Fantomの創設者であるAndre Cronje氏は、Binanceに関するDedic氏の主張に異議を唱えた。 Xに関する別の投稿で、Cronje氏は、BinanceではなくCoinbaseが以前、上場（おそらくFantomのFTMトークン）に3,000万ドルから3億ドルの範囲の多額の手数料を長期にわたって要求していたことを明らかにした。

Cronje's revelation shifted the focus of attention toward Coinbase, highlighting the growing concern over how listing demands might create barriers for projects aiming to gain visibility on major exchanges.

クロンジェ氏の暴露は注目の焦点をコインベースに移し、上場需要が主要取引所での認知度獲得を目指すプロジェクトにどのように障壁を生み出すかについて懸念が高まっていることを浮き彫りにした。

Coinbase CEO Brian Armstrong soon addressed the controversy, aiming to set the record straight. In a post on X, Armstrong stated, “Asset listings on Coinbase are free,” while promoting decentralized exchanges (DEXs) as a viable alternative.

Coinbase CEOのブライアン・アームストロング氏はすぐにこの論争に言及し、記録を正すことを目指した。アームストロング氏はXへの投稿で、「Coinbaseへの資産上場は無料」としながら、実行可能な代替手段として分散型取引所（DEX）を推進していると述べた。

Armstrong's post was backed by a Coinbase blog post explaining the Asset Hub, designed to streamline the listing process. According to Coinbase, the Asset Hub also ensures transparency and fairness, supposedly at no cost to token issuers.

アームストロング氏の投稿は、上場プロセスを合理化するために設計されたアセットハブについて説明したコインベースのブログ投稿によって裏付けられました。 Coinbase によると、アセットハブは透明性と公平性も確保しており、おそらくトークン発行者にはコストがかかりません。

Adding to the debate, TRON founder Justin Sun shared his experiences with both exchanges. In a statement on X, Sun said that while Binance did not charge TRON any listing fees, Coinbase required an $80 million deposit in TRX and a $250 million BTC deposit in Coinbase Custody.

議論に加えて、TRON 創設者のジャスティン・サン氏は両方の取引所での経験を共有しました。 Xに関する声明の中でサン氏は、バイナンスはTRONに上場手数料を請求しなかったが、コインベースはTRXに8000万ドルのデポジット、コインベース・カストディに2億5000万ドルのBTCデポジットを要求したと述べた。

Sun also suggested that such demands are excessive, adding another layer to the discussion on whether listing fees are justified for projects of different sizes.

サン氏はまた、そのような要求は過剰であり、さまざまな規模のプロジェクトに対して掲載料が正当化されるかどうかという議論に新たな要素を加えていると示唆した。

The controversy has sparked a wave of community reactions, many voicing disillusionment with CEX practices.

この論争はコミュニティの反応の波を引き起こし、多くが CEX の実践に対する幻滅の声を上げています。

“Kinda makes me not want to buy anything listed on Binance again. Knowing that they paid tens of millions to get on there, so they could get the most exit liquidity they could is a signal that maybe it is not worth that much. Real platforms don’t need to launch on Binance,” said Tuomas Holmberg, founder and CEO of Collector Crypt.

「なんだか、バイナンスに上場されているものを二度と買いたくなくなりました。彼らがそこに参加するために最大の出口流動性を得るために数千万ドルを支払ったことを知っていることは、おそらくそれがそれほど価値がないことを示しています。本物のプラットフォームをバイナンス上で立ち上げる必要はない」とコレクター・クリプトの創設者兼最高経営責任者（CEO）のトゥオマス・ホルムバーグ氏は語った。

Tenset CEO and co-founder of Tenset Security Mat Millbury echoed the sentiment, criticizing the adverse effects of Binance listings on token prices.

Tenset CEO 兼 Tenset Security の共同創設者である Mat Millbury 氏も同様の意見で、Binance の上場がトークン価格に与える悪影響を批判しました。

Some see the issue as an indication of excessive power wielded by CEXs over new projects.

この問題は、新規プロジェクトに対して CEX が過剰な権限を行使していることの表れであると見る人もいます。

“Exchanges hold too much power,” Animoca Brands’ Mo Ezeldin commented, suggesting that listing fees and token demands create an unhealthy cycle that ultimately harms projects and drains positive momentum.

Animoca BrandsのMo Ezeldin氏は、「取引所はあまりにも大きな力を持っている」とコメントし、上場手数料とトークンの需要が不健全なサイクルを生み出し、最終的にはプロジェクトに悪影響を及ぼし、前向きな勢いを失わせると示唆した。

Meanwhile, Mavryck Network founder Alex Davis voiced support for DEXs, arguing they could provide a more sustainable model for the future.

一方、Mavryck Networkの創設者Alex Davis氏はDEXへの支持を表明し、DEXは将来により持続可能なモデルを提供できると主張した。

“All this drama surrounding CEXs simply highlights the need for (order book) DEXs and further transparency. Make the rules for listings clear, and list appropriately. The point of crypto was to disintermediate from 3rd parties, not create new ones raking in their own fees,” Davis expressed.

「CEXをめぐるこうしたすべてのドラマは、（オーダーブック）DEXとさらなる透明性の必要性を単純に浮き彫りにしています。出品ルールを明確にし、適切に出品しましょう。暗号通貨のポイントは、第三者からの仲介を排除することであり、独自の料金を徴収する新しい仮想通貨を作成することではありません」とデービス氏は述べた。

Binance's former CEO Changpeng Zhao (CZ) also responded to the backlash, urging the industry to move away from “quote attacks.” In a statement on X, CZ asserted that Bitcoin, the most prominent digital asset, never paid listing fees, advising projects to focus on their development rather than exchange listings.

バイナンスの元最高経営責任者（CEO）、チャオ・チャンペン氏（CZ）も反発に反応し、業界に「相場攻撃」から離れるよう促した。 CZ氏はXに関する声明で、最も著名なデジタル資産であるビットコインは上場手数料を支払っていないと主張し、プロジェクトに取引所上場ではなく開発に集中するようアドバイスした。

Similarly, Binance's co-founder Yi He added that Binance's listing processes are transparent and based on project merit. She encouraged the public to “do your own research” (DYOR) and dismissed the allegations as “gossip,” explaining that high token allocations for airdrops or promotions do not guarantee listings.

同様に、Binanceの共同創設者Yi He氏は、Binanceの上場プロセスは透明性があり、プロジェクトのメリットに基づいていると付け加えた。彼女は国民に「自分で調べてみる」（DYOR）よう奨励し、この疑惑を「ゴシップ」として却下し、エアドロップやプロモーションのための高額なトークンの割り当ては掲載を保証するものではないと説明した。

As accusations and rebuttals continue to circulate, the role of decentralized exchanges (DEXs) is coming into sharper focus. Unlike CEXs, DEXs allow projects to list directly without intermediary demands or large token allocations, potentially offering a path toward more equitable access.

非難や反論が飛び交う中、分散型取引所（DEX）の役割がよりクローズアップされている。 CEX とは異なり、DEX ではプロジェクトが中間要求や大量のトークンの割り当てを必要とせずに直接リストできるため、より公平なアクセスへの道が提供される可能性があります。

While centralized exchanges offer liquidity, reach, and visibility, many in the community argue that their influence over project success may be overreaching. The ongoing debate highlights a need for change, whether through increased transparency from CEXs, the adoption of decentralized alternatives, or an industry-wide shift toward fairer practices.

集中型取引所は流動性、リーチ、可視性を提供しますが、コミュニティの多くはプロジェクトの成功に対する影響力が過剰である可能性があると主張しています。現在進行中の議論は、CEX による透明性の向上、分散型代替手段の採用、またはより公正な慣行への業界全体の移行を通じて、変化の必要性を浮き彫りにしています。