ビットコインクジラが市場を乗っ取りつつある。それは問題になるかもしれません

ビットコイン上場投資信託（ETF）は米国で大成功を収め、現在では100万以上のトークンを保有している。

Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) now hold more than one million of the tokens, or about 5% of what currently exists, in the United States. That’s in the same ballpark as the amounts that have long been frozen in the wallet of the market’s original whale: The cryptocurrency’s anonymous and enigmatic creator known as Satoshi Nakamoto.

ビットコイン上場投資信託（ETF）は現在、米国内に100万以上のトークン、または現在存在するトークンの約5％を保有している。これは、市場の元のクジラ、つまりサトシ・ナカモトとして知られる匿名の謎めいた暗号通貨の作成者の財布に長い間凍結されていた金額と同じだ。

Another buyer of equal size potentially may arrive on the scene, as a Senate ally of Donald Trump’s pushes to pass a bill that would require the US Federal Reserve (Fed) to sell some of its gold in order to fund the purchase of one million bitcoin for a US government stockpile.

ドナルド・トランプ氏の同盟国である上院が、100万ビットコインの購入資金として米連邦準備制度理事会（FRB）に金の一部売却を義務付ける法案可決を推進しているため、同規模の別の買い手が現れる可能性がある。米国政府の備蓄用。

In the corporate world, Michael Saylor’s software company MicroStrategy is sitting on about US$38bil worth of the tokens and has been tapping capital markets to buy more.

企業の世界では、マイケル・セイラー氏のソフトウェア会社MicroStrategyが約380億米ドル相当のトークンを保有しており、さらに購入するために資本市場を利用している。

All of these developments were unthinkable in bitcoin’s early days not so long ago, when each token traded for pennies and the only people interested in it were young Libertarian techies seeking to create a subversive financial system immune to the influence of the government, Wall Street intermediaries and other big corporations.

これらすべての発展は、少し前のビットコインの初期の頃では考えられなかったことでした。当時、各トークンはペニーで取引され、それに興味を持っていたのは政府やウォール街の仲介業者の影響を受けない破壊的な金融システムを構築しようとしている若いリバタリアンの技術者だけでした。および他の大企業。

Oh, how times have changed. Now these same establishment institutions are taking over larger and larger swathes of the available bitcoin.

ああ、時代は変わってしまったのだ。現在、これらの同じ設立機関が、利用可能なビットコインのより大きな部分を引き継いでいます。

And the potential creation of a US national stockpile of the cryptocurrency could trigger more governments to buy up bitcoin, said Mark Connors, founder and chief investment strategist at Risk Dimensions. It all adds up to what’s known as concentration risk.

また、リスク・ディメンションズの創設者兼首席投資ストラテジストのマーク・コナーズ氏は、仮想通貨の米国国家備蓄が創設される可能性は、より多くの政府によるビットコイン買い占めのきっかけとなる可能性があると述べた。これらすべてが積み重なると、いわゆる集中リスクが生じます。

“Will this be a risk of being concentrated by existing G10, G20 countries or institutions like BlackRock?” Connors asked. “This is a concern, especially for the purists.”

「これは既存のG10、G20諸国、またはブラックロックのような機関によって集中されるリスクとなるでしょうか?」コナーズは尋ねた。 「これは特に純粋主義者にとって懸念事項です。」

Yet you won’t hear much complaining, even among the purists.

しかし、純粋主義者の間でも、不満の声はあまり聞かれないでしょう。

One reason is simply that the overwhelming demand keeps sending the price higher and higher – at least for now – and hope is rampant that it continues to do so.

理由の 1 つは単純に、圧倒的な需要によって価格がますます上昇し続けているためです (少なくとも現時点では)。そして、その傾向が続くという期待が広まっています。

Another reason is that, unlike the ownership of a company’s stock, the underlying programming of the bitcoin blockchain prohibits even the biggest holders from exerting any control over the way it operates.

もう1つの理由は、企業の株式の所有権とは異なり、ビットコインブロックチェーンの基礎となるプログラミングにより、最大の保有者であってもその運営方法を制御することができないことです。

“The bitcoin operational guidance systems no longer have control of the global crypto markets, even if they have made the highest profits,” said longtime crypto investor Michael Terpin.

「ビットコイン運用指導システムは、たとえ最高の利益を上げていたとしても、もはや世界の仮想通貨市場をコントロールすることはできない」と長年の仮想通貨投資家マイケル・テルピン氏は語った。

“Ownership of large amounts of bitcoin is different from control of bitcoin. Governments own a large portion of the world’s gold, but they don’t have control over its price or utility. The same will eventually be the case with bitcoin.”

「大量のビットコインの所有とビットコインの管理は異なります。政府は世界の金の大部分を所有していますが、その価格や有用性をコントロールすることはできません。最終的にはビットコインにも同じことが当てはまるでしょう。」

Still, with concentrated ownership of the cryptocurrency come risks for everyone involved with bitcoin.

それでも、暗号通貨の所有権が集中すると、ビットコインに関わるすべての人にリスクが生じます。

Many of the bitcoin ETFs’ individual owners aren’t so-called holders – determined not to sell bitcoin through thick and thin. They may, instead, flee the market if and when the coin’s price crashes, and that could potentially exacerbate bitcoin’s already highly volatile moves.

ビットコインETFの個人所有者の多くはいわゆるホルダーではなく、徹底的にビットコインを売らないと決めている。むしろ、コインの価格が暴落した場合、彼らは市場から逃げ出す可能性があり、それがすでに非常に不安定なビットコインの動きをさらに悪化させる可能性がある。

The other potential new whale in the market is the US government itself, which is swinging from being one of the crypto industry’s biggest antagonists to one of its biggest cheerleaders as Trump prepares to return to the White House.

市場におけるもう1つの潜在的な新たなクジラは米国政府そのものである。トランプ大統領がホワイトハウスに復帰する準備を進める中、仮想通貨業界の最大の敵対者の1つから最大の応援団の1つへと揺れ動いている。

A one-time crypto sceptic turned vocal promoter, Trump has promised to create a government stockpile, and it’s expected to be based on the more than 200,000 bitcoin that the government already holds following asset seizures.

かつて仮想通貨懐疑論者だったが、その後声高に推進者となったトランプ氏は政府備蓄を創設すると約束しており、その備蓄は資産差し押さえを受けて政府がすでに保有している20万枚以上のビットコインを基にすると予想されている。

He has yet to endorse Wyoming Senator Cynthia Lummis’s bill to sell Fed gold certificates to buy one million bitcoin to add to that stockpile, leaving many market observers on the edge of their seats for any hint that he will.

同氏はまだ、FRBの金証券を売却して100万ビットコインを購入して備蓄を増やすというワイオミング州上院議員シンシア・ルミス氏の法案を支持しておらず、多くの市場関係者は同氏がそうするという示唆を知りたくて席を外している。

The tantalising prospect of a US strategic bitcoin reserve is already creating risk for investors chasing the token’s price higher and higher, as forecasts for it to reach US$500,000 or even US$1mil become more common.

米国の戦略的ビットコイン準備金という魅力的な見通しは、トークンの価格が50万米ドル、さらには100万米ドルに達するという予測がより一般的になりつつあるため、トークンの価格を追い求めている投資家にとってすでにリスクを生み出している。

On paper, the Fed has plenty of gold – about US$690bil worth at current market prices – to sell to purchase a proposed quantity of bitcoin currently valued at almost US$100bil.

理論上、FRBは現在約1,000億米ドル相当のビットコインの提案数量を購入するために売却できる金（現在の市場価格で約6,900億米ドル相当）を大量に保有している。

Yet the numbers are bound to change dramatically should the Lummis bill start gaining support from Trump and Congress.

しかし、ルミス法案がトランプ大統領と議会の支持を得始めれば、数字は劇的に変化するはずだ。

It’s expected that large sales of gold by the government would likely cause the precious metal’s price to drop, while telegraphed plans to buy large amounts of bitcoin would likely cause its price to surge. However, there is no guarantee that Trump will succeed in creating the stockpile, let alone that there’s enough support in Congress to pass a bill to sell a precious metal that’s been an accepted store of wealth for millennia in order to buy a 15-year-old form of Internet money famous for its boom-and-bust price swings and reputation as the currency of choice for scam artists.

政府による金の大量売却は貴金属価格の下落を引き起こす可能性が高い一方、大量のビットコインを購入する電報計画は価格の高騰を引き起こす可能性が高いと予想されている。しかし、トランプ大統領が備蓄の創設に成功するという保証はなく、ましてや、15年物の資産を購入するために数千年にわたって富の貯蔵庫として認められてきた貴金属を売却する法案を可決するのに十分な支持が議会にあるかどうかは言うまでもない。インターネットマネーの古い形式で、価格変動が激しく、詐欺師に好まれる通貨としての評判が有名です。

Trading on the crypto-based predictions platform Polymarket implies only about a 28% chance a bitcoin reserve is created in Trump’s first 100 days.

仮想通貨ベースの予測プラットフォームPolymarketでの取引は、トランプ政権の最初の100日間にビットコイン準備金が創出される確率はわずか約28％であることを示唆している。

And should the reserve actually be created

そして実際にリザーブが作成されるべきか