Les baleines Bitcoin envahissent le marché. Cela pourrait être un problème

Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin ont connu un tel succès aux États-Unis qu'ils détiennent désormais plus d'un million de jetons.

Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) now hold more than one million of the tokens, or about 5% of what currently exists, in the United States. That’s in the same ballpark as the amounts that have long been frozen in the wallet of the market’s original whale: The cryptocurrency’s anonymous and enigmatic creator known as Satoshi Nakamoto.

Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin détiennent désormais plus d'un million de jetons, soit environ 5 % de ce qui existe actuellement, aux États-Unis. C'est dans le même ordre d'idées que les montants qui ont longtemps été gelés dans le portefeuille de la baleine originale du marché : le créateur anonyme et énigmatique de la crypto-monnaie connu sous le nom de Satoshi Nakamoto.

Another buyer of equal size potentially may arrive on the scene, as a Senate ally of Donald Trump’s pushes to pass a bill that would require the US Federal Reserve (Fed) to sell some of its gold in order to fund the purchase of one million bitcoin for a US government stockpile.

Un autre acheteur de taille égale pourrait potentiellement arriver sur la scène, alors qu'un allié sénatorial de Donald Trump fait pression pour adopter un projet de loi qui obligerait la Réserve fédérale américaine (Fed) à vendre une partie de son or afin de financer l'achat d'un million de bitcoins. pour un stock du gouvernement américain.

In the corporate world, Michael Saylor’s software company MicroStrategy is sitting on about US$38bil worth of the tokens and has been tapping capital markets to buy more.

Dans le monde de l'entreprise, MicroStrategy, la société de logiciels de Michael Saylor, détient des jetons d'une valeur d'environ 38 milliards de dollars et a fait appel aux marchés des capitaux pour en acheter davantage.

All of these developments were unthinkable in bitcoin’s early days not so long ago, when each token traded for pennies and the only people interested in it were young Libertarian techies seeking to create a subversive financial system immune to the influence of the government, Wall Street intermediaries and other big corporations.

Tous ces développements étaient impensables aux débuts du Bitcoin il n'y a pas si longtemps, lorsque chaque jeton s'échangeait contre quelques centimes et que les seules personnes intéressées étaient de jeunes techniciens libertaires cherchant à créer un système financier subversif immunisé contre l'influence du gouvernement, des intermédiaires de Wall Street. et d'autres grandes entreprises.

Oh, how times have changed. Now these same establishment institutions are taking over larger and larger swathes of the available bitcoin.

Oh, comme les temps ont changé. Aujourd’hui, ces mêmes institutions s’approprient des parts de plus en plus grandes du bitcoin disponible.

And the potential creation of a US national stockpile of the cryptocurrency could trigger more governments to buy up bitcoin, said Mark Connors, founder and chief investment strategist at Risk Dimensions. It all adds up to what’s known as concentration risk.

Et la création potentielle d'un stock national américain de crypto-monnaie pourrait inciter davantage de gouvernements à acheter du bitcoin, a déclaré Mark Connors, fondateur et stratège en chef des investissements chez Risk Dimensions. Tout cela s’ajoute à ce qu’on appelle le risque de concentration.

“Will this be a risk of being concentrated by existing G10, G20 countries or institutions like BlackRock?” Connors asked. “This is a concern, especially for the purists.”

« Est-ce que cela risque d’être concentré par les pays existants du G10, du G20 ou par des institutions comme BlackRock ? » a demandé Connors. "C'est une préoccupation, surtout pour les puristes."

Yet you won’t hear much complaining, even among the purists.

Pourtant, vous n’entendrez pas beaucoup de plaintes, même parmi les puristes.

One reason is simply that the overwhelming demand keeps sending the price higher and higher – at least for now – and hope is rampant that it continues to do so.

L’une des raisons est simplement que la demande écrasante continue de faire monter les prix de plus en plus – du moins pour le moment – ​​et l’espoir est grand que cela continue de le faire.

Another reason is that, unlike the ownership of a company’s stock, the underlying programming of the bitcoin blockchain prohibits even the biggest holders from exerting any control over the way it operates.

Une autre raison est que, contrairement à la propriété des actions d'une entreprise, la programmation sous-jacente de la blockchain Bitcoin interdit même aux plus grands détenteurs d'exercer un quelconque contrôle sur son fonctionnement.

“The bitcoin operational guidance systems no longer have control of the global crypto markets, even if they have made the highest profits,” said longtime crypto investor Michael Terpin.

"Les systèmes de guidage opérationnel Bitcoin n'ont plus le contrôle des marchés mondiaux de la cryptographie, même s'ils ont réalisé les bénéfices les plus élevés", a déclaré Michael Terpin, investisseur de longue date en cryptographie.

“Ownership of large amounts of bitcoin is different from control of bitcoin. Governments own a large portion of the world’s gold, but they don’t have control over its price or utility. The same will eventually be the case with bitcoin.”

« La possession de grandes quantités de Bitcoin est différente du contrôle du Bitcoin. Les gouvernements possèdent une grande partie de l’or mondial, mais ils n’ont aucun contrôle sur son prix ou son utilité. Ce sera finalement la même chose avec Bitcoin.

Still, with concentrated ownership of the cryptocurrency come risks for everyone involved with bitcoin.

Néanmoins, la concentration de la propriété de la crypto-monnaie entraîne des risques pour toutes les personnes impliquées dans le bitcoin.

Many of the bitcoin ETFs’ individual owners aren’t so-called holders – determined not to sell bitcoin through thick and thin. They may, instead, flee the market if and when the coin’s price crashes, and that could potentially exacerbate bitcoin’s already highly volatile moves.

De nombreux propriétaires individuels d'ETF Bitcoin ne sont pas de soi-disant détenteurs – déterminés à ne pas vendre de Bitcoin contre vents et marées. Au lieu de cela, ils pourraient fuir le marché si et quand le prix de la pièce s'effondre, ce qui pourrait potentiellement exacerber les mouvements déjà très volatils du Bitcoin.

The other potential new whale in the market is the US government itself, which is swinging from being one of the crypto industry’s biggest antagonists to one of its biggest cheerleaders as Trump prepares to return to the White House.

L'autre nouvelle baleine potentielle sur le marché est le gouvernement américain lui-même, qui passe du statut de l'un des plus grands antagonistes de l'industrie de la cryptographie à celui de l'un de ses plus grands pom-pom girls alors que Trump se prépare à revenir à la Maison Blanche.

A one-time crypto sceptic turned vocal promoter, Trump has promised to create a government stockpile, and it’s expected to be based on the more than 200,000 bitcoin that the government already holds following asset seizures.

Ancien crypto-sceptique devenu un fervent promoteur, Trump a promis de créer un stock gouvernemental, et il devrait être basé sur les plus de 200 000 bitcoins que le gouvernement détient déjà à la suite des saisies d'actifs.

He has yet to endorse Wyoming Senator Cynthia Lummis’s bill to sell Fed gold certificates to buy one million bitcoin to add to that stockpile, leaving many market observers on the edge of their seats for any hint that he will.

Il n'a pas encore approuvé le projet de loi de la sénatrice du Wyoming Cynthia Lummis visant à vendre des certificats d'or de la Fed pour acheter un million de bitcoins afin d'ajouter à ce stock, laissant de nombreux observateurs du marché sur le bord de leur siège à l'idée qu'il le fasse.

The tantalising prospect of a US strategic bitcoin reserve is already creating risk for investors chasing the token’s price higher and higher, as forecasts for it to reach US$500,000 or even US$1mil become more common.

La perspective alléchante d'une réserve stratégique américaine de Bitcoin crée déjà un risque pour les investisseurs qui recherchent le prix du jeton de plus en plus haut, alors que les prévisions selon lesquelles il pourrait atteindre 500 000 $ US, voire 1 million de dollars US, deviennent de plus en plus courantes.

On paper, the Fed has plenty of gold – about US$690bil worth at current market prices – to sell to purchase a proposed quantity of bitcoin currently valued at almost US$100bil.

Sur le papier, la Fed dispose de beaucoup d’or – d’une valeur d’environ 690 milliards de dollars aux prix actuels du marché – à vendre pour acheter une quantité proposée de bitcoins actuellement évaluée à près de 100 milliards de dollars.

Yet the numbers are bound to change dramatically should the Lummis bill start gaining support from Trump and Congress.

Pourtant, les chiffres sont appelés à changer radicalement si le projet de loi Lummis commence à gagner le soutien de Trump et du Congrès.

It’s expected that large sales of gold by the government would likely cause the precious metal’s price to drop, while telegraphed plans to buy large amounts of bitcoin would likely cause its price to surge. However, there is no guarantee that Trump will succeed in creating the stockpile, let alone that there’s enough support in Congress to pass a bill to sell a precious metal that’s been an accepted store of wealth for millennia in order to buy a 15-year-old form of Internet money famous for its boom-and-bust price swings and reputation as the currency of choice for scam artists.

On s'attend à ce que d'importantes ventes d'or par le gouvernement entraînent probablement une baisse du prix du métal précieux, tandis que les projets télégraphiés d'achat de grandes quantités de Bitcoin entraîneront probablement une hausse de son prix. Cependant, rien ne garantit que Trump réussira à créer ce stock, et encore moins qu'il y ait suffisamment de soutien au Congrès pour adopter un projet de loi visant à vendre un métal précieux qui est une réserve de richesse acceptée depuis des millénaires afin d'acheter des obligations à 15 ans. ancienne forme d'argent sur Internet, célèbre pour ses fluctuations de prix et sa réputation de monnaie de choix pour les escrocs.

Trading on the crypto-based predictions platform Polymarket implies only about a 28% chance a bitcoin reserve is created in Trump’s first 100 days.

Le trading sur la plateforme de prédictions cryptographiques Polymarket implique seulement environ 28 % de chances qu'une réserve de bitcoins soit créée au cours des 100 premiers jours de Trump.

And should the reserve actually be created

Et si la réserve devait effectivement être créée