ビットコイン、財務会社、そして暴落：何が起こっているのか?

ビットコインのボラティリティが高まる中、ビットコイン財務会社は厳しい市場に直面している。私たちは仮想通貨の冬にいるのでしょうか？飛び込んでみましょう。

Bitcoin, treasury companies, and a market plunge—oh my! Recent market dynamics have put Bitcoin treasury companies (BTCTCs) in a precarious position, leading to significant investor losses. What's driving this downturn, and what does it mean for the future of crypto?

ビットコイン、財務会社、そして市場の暴落――なんと！最近の市場動向により、ビットコイン財務会社 (BTCTC) は不安定な立場に置かれており、投資家に多大な損失をもたらしています。この景気低迷の原因は何ですか?また、それは暗号通貨の将来に何を意味しますか?

BTCTCs Feeling the Heat

暑さを感じるBTCTC

A wave of crypto asset treasury companies emerged, aiming to replicate the success of MicroStrategy (MSTR). However, the plunge in Bitcoin's price, which peaked above $126,000 in early October 2025, has exposed vulnerabilities in these companies. Share prices were already tumbling even before Bitcoin's recent dip.

MicroStrategy (MSTR) の成功を再現することを目的とした、暗号資産トレジャリー会社の波が現れました。しかし、2025年10月初旬に12万6000ドルを超えてピークに達したビットコイン価格の急落により、これらの企業の脆弱性が露呈した。ビットコインが最近急落する前から株価はすでに下落していた。

Losses over the past three months range from 38% for Strategy to a staggering 94% for KindlyMD (NAKA). Ouch! It's safe to say things aren't looking too good for these firms.

過去 3 か月間の損失は、Strategy の 38% から KindlyMD (NAKA) の驚異的な 94% まで多岐にわたります。ああ！これらの企業にとって状況はあまり良くないと言っても過言ではない。

Executive Defensiveness

エグゼクティブディフェンス

In times of trouble, some BTCTC executives have taken to social media to defend their business models. Simon Gerovich, CEO of Metaplanet (MTPLF), tried to justify a shift to preferred stock issuance, while KindlyMD CEO David Bailey found it necessary to deny claims that his company had "FTX vibes." When a CEO has to publicly state, "We're not FTX," you know things are dicey.

困難な時には、BTCTC幹部の中にはソーシャルメディアを利用して自社のビジネスモデルを擁護する人もいる。メタプラネット（MTPLF）のCEO、サイモン・ゲロビッチ氏は優先株発行への移行を正当化しようとした一方、KindlyMDのCEOデイビッド・ベイリー氏は、自社が「FTXの雰囲気」を持っているという主張を否定する必要があると判断した。 CEO が「当社は FTX ではありません」と公に言わなければならないとき、状況が危険であることはわかります。

Ben Werkman, CIO of Strive (ASST), acknowledged the difficulties but reminded investors that MicroStrategy was once thought to be going to zero during the 2022 crypto winter. Those who stuck with it were handsomely rewarded. It's a good reminder that markets fluctuate, but it doesn't guarantee a similar comeback for all BTCTCs.

Strive (ASST) の CIO である Ben Werkman 氏は、困難を認めながらも、かつて MicroStrategy は 2022 年の仮想通貨冬期にはゼロになると考えられていたことを投資家に思い出させた。それをやり続けた人はかなりの報酬を受けました。これは市場が変動することを思い出させる良いものですが、すべての BTCTC が同様の回復を保証するものではありません。

Corporate Bitcoin Holdings Still Strong

企業のビットコイン保有は依然として堅調

Despite the challenges faced by BTCTCs, corporate interest in Bitcoin remains robust. A recent report showed that corporate Bitcoin holdings jumped 28% in Q3 2025, reaching $117 billion. Over 1.02 million BTC are now held by 172 public companies, with 48 new entrants joining the space. Michael Saylor's Strategy leads the pack with 640,250 BTC.

BTCTC が直面する課題にもかかわらず、ビットコインに対する企業の関心は依然として強いです。最近のレポートによると、企業のビットコイン保有額は2025年第3四半期に28%急増し、1,170億ドルに達しました。現在、102万BTCを超えるBTCが172社の上場企業によって保有されており、48社の新規参入者がこの分野に加わっている。 Michael Saylor の Strategy が 640,250 BTC で群をリードしています。

Andrew Webley of The Smarter Web Company notes that Bitcoin is "doing just fine," only about 10% below its all-time high. However, he acknowledges that Bitcoin treasury companies are facing a tougher market.

The Smarter Web Companyのアンドリュー・ウェブリー氏は、ビットコインは「順調に推移している」と述べ、過去最高値をわずか10％ほど下回っているだけだという。しかし同氏は、ビットコイン財務企業がより厳しい市場に直面していることを認めている。

Altcoins in the Mix

混合中のアルトコイン

While Bitcoin navigates its ups and downs, some altcoins are quietly gaining strength. Projects like Snorter (SNORT) and Bitcoin Hyper (HYPER) are showing strong investor interest despite the broader market decline. These projects aim to offer innovative solutions, such as faster Solana token trading and improved Bitcoin functionality.

ビットコインが浮き沈みを乗り越える一方で、一部のアルトコインは静かに力をつけてきています。 Snorter (SNORT) や Bitcoin Hyper (HYPER) などのプロジェクトは、市場全体の下落にもかかわらず、投資家の強い関心を示しています。これらのプロジェクトは、Solana トークン取引の高速化やビットコイン機能の改善など、革新的なソリューションを提供することを目的としています。

The Road Ahead

これからの道

The future of BTCTCs is uncertain, but corporate interest in Bitcoin suggests long-term potential. The market is entering a speculative phase, with new "whales" taking control. While challenges persist, innovation and adoption continue to drive the crypto market forward.

BTCTC の将来は不確実ですが、ビットコインに対する企業の関心は長期的な可能性を示唆しています。市場は投機段階に入り、新たな「クジラ」が主導権を握っている。課題は依然として存在しますが、革新と導入が暗号市場を前進させ続けています。

So, are we in a crypto winter? Maybe. But as any New Yorker knows, even the harshest winters eventually give way to spring. Keep your eyes peeled, your wits about you, and maybe a little bit of crypto on the side. After all, fortune favors the bold—or at least the ones who do their homework!

では、私たちは仮想通貨の冬にいるのでしょうか？多分。しかし、ニューヨーカーなら誰でも知っているように、最も厳しい冬でも、やがて春が訪れるのです。注意深く目を離さず、自分についての知恵を働かせて、それから暗号通貨についても少しだけ知っておきましょう。結局のところ、幸運は大胆な人、少なくとも下調べをする人に味方します。