ビットコイン半減へのアプローチ：マイニングCEOが市場への影響を予測

The so-called Bitcoin halving is nearly upon us.

いわゆるビットコインの半減期が近づいています。

Once it occurs, presumably later this month, the rate at which bitcoins are minted will be reduced.

それが発生すると、おそらく今月後半には、ビットコインの鋳造速度が低下するでしょう。

Benzinga asked the CEOs of three mining companies — Riot Platforms Inc RIOT, Marathon Digital Holdings Inc MARA, and Hut 8 Corp HUT — what their thoughts are concerning this preordained event. Here’s what they had to say.

ベンジンガ氏は、ライオット・プラットフォームズ社RIOT、マラソン・デジタル・ホールディングス社MARA、ハット8コープHUTの鉱山会社3社のCEOに、このあらかじめ定められた出来事についてどう思うかを尋ねた。彼らが言わなければならなかったことは次のとおりです。

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Riot

“The Halving immediately cuts revenue in half while doubling costs for miners,” Riot CEO Jason Les says. “Depending on your power cost and machine efficiency, some miners will be uneconomic and will be forced to shut off, decreasing network hash rate by at least 5% and possibly more depending on the trend for BTC prices.”

RiotのCEOであるJason Les氏は、「半減期により収益は即座に半分になり、マイナーのコストは2倍になります」と述べています。 「電力コストとマシンの効率によっては、一部のマイナーは不経済となり停止を余儀なくされ、ネットワークハッシュレートが少なくとも5%低下し、BTC価格の傾向によってはそれ以上低下する可能性があります。」

As the network hash rate decreases, low-cost miners will benefit as their share of the network and rewards increases without expanding more capital or energy, he adds.

ネットワークのハッシュレートが低下すると、低コストのマイナーは、資本やエネルギーをさらに拡大することなく、ネットワークのシェアと報酬が増加するため恩恵を受けるだろうと同氏は付け加えた。

The Castle Rock, Colorado-based company, formerly Riot Blockchain, develops, operates and supports blockchain technologies. And, according to Les, it has been planning for the Halving for several years.

コロラド州キャッスルロックに本拠を置く会社（旧社名：Riot Blockchain）は、ブロックチェーン技術を開発、運用、サポートしています。そして、レス氏によれば、数年前から半減期を計画してきたという。

“We continued building infrastructure during the last downturn, and are positioned to grow our self mining hash rate by over 150% this year. As such, Riot is one of the few, if not only public miner that will exit this year mining more BTC daily than it was prior to the halving,” he says. “Coupled with our unique power strategy in Texas, which resulted in power costs of 2.2 cents per Kwh in 2023. Riot is positioned as the lowest-cost producer in the space. This will allow us to run all machines post-halving and continue to have positive gross margins post-halving.“

「当社は前回の不景気の際にもインフラストラクチャの構築を継続しており、今年はセルフマイニングのハッシュレートが 150% 以上増加する見込みです。そのため、Riot は、半減期前よりも毎日より多くの BTC をマイニングし、今年撤退する数少ないパブリックマイナーの 1 つです」と彼は言います。 「テキサス州における独自の電力戦略と相まって、2023 年の電力コストは 1 Kwh あたり 2.2 セントになりました。Riot はこの分野で最も低コストの発電事業者として位置付けられています。これにより、半減期後もすべてのマシンを稼働させることができ、半減期後も引き続きプラスの粗利益を維持することができます。」

Overall BTC price: Post-halving, Bitcoin tends to begin or extend the bull market cycle, Les says. Prior data suggests that BTC price should double prior highs ~18 months post-halving. Riot believes the approval of the spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) has brought price discovery forward by about six months. Expect BTC to continue to trend higher post-halving as demand outstrips supply.

BTC 全体の価格: 半減期後、ビットコインは強気相場サイクルを開始または延長する傾向があるとレス氏は言います。以前のデータは、BTC価格が半減後約18か月で以前の高値の2倍になるはずであることを示唆しています。ライオットは、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）の承認により、価格発見が約6か月前倒しされたと考えている。需要が供給を上回るため、BTCは半減期後も上昇傾向が続くと予想されます。

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Marathon Digital

Marathon Digital CEO Fred Thiel predicts “Marginal cost to mine BTC will increase with energy spend required doubling. “

マラソン デジタル マラソン デジタル CEO のフレッド ティール氏は、「BTC をマイニングするための限界コストは、必要なエネルギー支出が 2 倍になるにつれて増加するでしょう。 「

At current prices, most miners will still be profitable post-halving “unless their fleet of rigs has an energy efficiency above 30J/TH,” he adds.

現在の価格では、「リグのフリートのエネルギー効率が 30J/TH を超えない限り」、ほとんどの鉱山労働者は半減期後も依然として利益を得るだろうと彼は付け加えた。

Marathon's fleet has an average energy efficiency of ~24J/TH (declining further over the balance of the year with the addition of even more efficient miners). That’s “well below the threshold,” Thiel adds.

マラソンのフリートの平均エネルギー効率は約 24J/TH です (さらに効率的な採掘者の追加により、年間を通してさらに低下します)。これは「閾値をはるかに下回っている」とティール氏は付け加えた。

Las Vegas-based Marathon has recently taken ownership of over 50% of its mining capacity. As a result, it reduced operating costs at the owned and operated sites significantly by eliminating the third-party operators.

ラスベガスに本拠を置くマラソン社は、最近そのマイニング能力の 50% 以上の所有権を取得しました。その結果、サードパーティのオペレーターを排除することで、所有および運営されているサイトの運営コストが大幅に削減されました。

Overall BTC price: “Bitcoin ETFs have accelerated the price surge post halving by [six] months in the form of the demand shock that seems to continue unabated. Continued limited liquidity and supply decrease resulting from the halving will likely cause continued upward price pressure on BTC,” Thiel says. “According to many experts, institutions have yet to buy ETF shares in any volume. And if and when that starts, the demand will likely keep pushing [the] price upwards and will provide a stable floor.”

全体的なBTC価格：「ビットコインETFは、需要ショックという形で半減後の価格高騰を[6]か月加速させており、需要ショックは衰えることなく続いているようだ。半減期による引き続き流動性の制限と供給量の減少により、BTCに対する価格上昇圧力が継続する可能性が高い」とティール氏は言う。 「多くの専門家によると、金融機関はまだETF株をいかなる量でも購入していない。そしてそれが始まった場合、需要はおそらく価格を押し上げ続け、安定した下限を提供するでしょう。」

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Hut8 Mining

“We view the halving as a great opportunity to double down on growth and strengthen our competitive position,” Hut8 CEO Asher Genoot says. “We have prepared for the halving with a comprehensive restructuring of the business and focus on being a low-cost operator.”

Hut8 Mining「私たちは半減期を成長を倍増させ、競争力を強化する絶好の機会だと考えています」と Hut8 CEO の Asher Genoot 氏は述べています。 「当社は事業の包括的な再構築により半減期に備え、低コストの事業者であることに注力してきました。」

Hut8 mines “only when it is profitable” using its proprietary software. The Miami-based company also maintains a strong balance sheet with more than 9,100 BTC.

Hut8 は独自のソフトウェアを使用して「利益が得られる場合にのみ」マイニングを行っています。マイアミに本拠を置く同社は、9,100 BTC 以上の強力なバランスシートも維持しています。

“That enables us to maintain stability while investing in growth,” Genoot adds. “Post-halving, as inefficient operators shut down and distressed assets come to market at attractive valuations, we see an opportunity to cement our position and scale through the downturn.”

「これにより、成長に投資しながら安定性を維持できるようになります」とジェヌート氏は付け加えた。 「半減期後、非効率な事業者が操業を停止し、不良資産が魅力的なバリュエーションで市場に出回る中、当社は不況下でも地位を確立し規模を拡大する機会があると考えています。」

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