ビットコインETFは最悪の資金流出に見舞われているにもかかわらず大丈夫、専門家が語る

投資家らは8月下旬から9月上旬にかけて、8日間連続で約12億ドルをファンドから引き出したが、これはこれまでで最長の連続エグジットとなった。

Investors pulled roughly $1.2 billion out of the 12 U.S. spot exchange-traded funds (ETFs) over eight consecutive days in late August and early September. While that might seem concerning on its face, it's more likely a sign of healthy growth, an ETF expert says.

投資家は8月下旬から9月上旬の8日間連続で、米国のスポット上場投資信託（ETF）12本から約12億ドルを引き出した。一見すると心配そうに見えるかもしれないが、むしろ健全な成長の兆候である可能性が高い、とETFの専門家は言う。

“This is going to be two steps forward, one step back,” Eric Balchunas, senior ETF analyst at Bloomberg, told CoinDesk. "That’s the way many ETF categories are born and mature,” he said. “Nothing goes up in a straight line – flow-wise – ever because ETFs service long term investors and traders.”

ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は「これは2歩前進、1歩後退となるだろう」とコインデスクに語った。同氏は、「多くのETFカテゴリーはこのようにして生まれ、成熟していく。ETFは長期投資家やトレーダーにサービスを提供するものであるため、フロー的には何も直線的に上昇することはない」と述べた。

The funds bled roughly $1.2 billion worth of bitcoin (BTC) between Aug. 27 and Sept. 6, according to data from Farside Investors. At eight, that was the most consecutive days of net outflows that the ETFs have experienced since launching on Jan. 12.

ファーサイド・インベスターズのデータ​​によると、ファンドは8月27日から9月6日までに約12億ドル相当のビットコイン（BTC）を流出させた。 8日は、1月12日の運用開始以来、同ETFが経験した純流出の連続日数としては最多となった。

The $1.2 billion represented roughly 3% of total assets in the funds, which, according to Bianco Research, stood at $46 billion after the outflows. A worrisome number, Balchunas said, would be more like 15%-20%.

この12億ドルはファンドの総資産の約3％に相当し、ビアンコ・リサーチによると流出後は460億ドルとなった。バルチュナス氏によれば、憂慮すべき数字は15％から20％程度だという。

The ETF issuers have mostly been blessed with sizable amounts of cash flowing into their newly-opened funds. In their first two months of trading, the ETFs saw net inflows totallng $12 billion, according to Bianco Research. Not as bullish on the funds as Balchunas, Bianco noted that the pace of inflows has since slowed, with just $4 billion of new money over the next six months, including only $1 billion over the past three months.

ETF発行者のほとんどは、新たに開設したファンドに多額の現金が流入するという恩恵を受けている。ビアンコ・リサーチによると、取引開始から最初の２カ月でＥＴＦへの純流入額は総額１２０億ドルに達した。バルチュナス氏ほどファンドに対して強気ではないビアンコ氏は、その後資金流入のペースが鈍化し、今後６カ月の新規資金は４０億ドルにとどまり、そのうち過去３カ月間はわずか１０億ドルにすぎないと指摘した。

“The key to building a category isn't so much taking in money when there's good times, but it's limiting the outflows at bad times and I've seen these Bitcoin ETFs do a great job in the latter,” Balchunas said, referring to recent large price sell-offs associated with Mt. Gox and the German government, during which the ETFs quickly reverted to inflows after seeing only modest exits of money.

「カテゴリーを構築する鍵となるのは、好況時に資金を大量に取り込むことではなく、不況時の資金流出を制限することであり、これらのビットコインETFが後者で素晴らしい仕事をしているのを私は見てきた」とバルチュナス氏は述べた。マウントゴックスとドイツ政府に関連した最近の大規模な価格下落で、ETFはわずかな資金流出しか見られなかった後、すぐに資金流入に戻った。

“The [ETFs have] really done a good job keeping bitcoin out of the abyss,” Balchunas said. “They have saved bitcoin’s butt a couple times in the past couple months, from real, real depths.”

「（ETFは）ビットコインを奈落の底から守るのに本当に良い仕事をした」とバルチュナス氏は語った。 「彼らは過去数か月の間に、ビットコインのお尻を本当に本当に深いところから救ってくれました。」