ビットコイン（BTC）は、ほぼ98,000ドルに回復したにもかかわらず、短期保有者によって制御される技術的に重要なゾーンにとどまっています

このレポートは、資本流入と投資家の感情の改善を指し示す最近の市場行動を強調しています。さらに、主要なサポートレベルが失敗した場合、現在の価格構造は脆弱なままであると警告しました。

According to a May 7 analysis by Glassnode, despite recovering to nearly $98,000, Bitcoin (BTC) remains in a technically critical zone that is heavily concentrated among short-term holders (STHs).

GlassNodeによる5月7日の分析によると、ほぼ98,000ドルに回復したにもかかわらず、ビットコイン（BTC）は、短期保有者（STH）の間に大きく集中している技術的に重要なゾーンに留まっています。

This period has seen improved capital inflows and investor sentiment, but the current price structure remains vulnerable if key support levels fail.

この期間では、資本流入と投資家の感情が改善されましたが、主要なサポートレベルが失敗した場合、現在の価格構造は脆弱なままです。

Bitcoin price surges to seven-week highs

ビットコインの価格は7週間の高値になります

As highlighted by Glassnode, recent price action has seen Bitcoin surge to highs last seen over two months ago, briefly touching $97,900. This move also pushed the bulk of coins out of a loss-making state.

GlassNodeが強調したように、最近の価格アクションにより、2か月以上前にビットコインの急増が最後に見られ、97,900ドルに短時間触れました。また、この動きは、コインの大部分を損失を起こさせる状態から押し出しました。

Specifically, more than 3 million BTC returned to a profitable state following the apex of its correction to a low of roughly $74,000 in April. However, the market remains in a decision phase as it waits to see whether Bitcoin can consolidate above cost-basis levels such as the 111-day moving average and the Short-Term Holder realized price.

具体的には、300万人以上のBTCが、4月の約74,000ドルの補正の頂点に続いて収益性の高い州に戻りました。ただし、ビットコインが111日間の移動平均や短期ホルダーの実現価格などのコスト基底レベルを統合できるかどうかを確認するのを待っているため、市場は決定段階にあります。

The analysis noted that the recent rally has pushed Bitcoin’s realized cap to an all-time high of $889 billion, up 2.1% over the past month. Realized cap is a metric that measures cumulative capital inflows based on the original acquisition price of coins.

分析は、最近の集会により、ビットコインの実現上限が過去1か月で2.1％増の史上最高の8,890億ドルにプッシュされたことを指摘しました。実現キャップは、コインの元の取得価格に基づいて累積資本流入を測定するメトリックです。

This statistic suggests that more value is entering the network, which may indicate that new investors are accumulating coins at higher price ranges compared to the average cost basis.

この統計は、より多くの価値がネットワークに入っていることを示唆しています。これは、新しい投資家が平均コストベースと比較してより高い価格帯でコインを蓄積していることを示している可能性があります。

Concurrently, realized profits have exceeded $1 billion per day, showcasing strong demand capable of absorbing profit-taking activity from recent buyers.

同時に、実現した利益は1日あたり10億ドルを超えており、最近のバイヤーからの利益獲得活動を吸収できる強い需要を示しています。

According to CryptoSlate data, Bitcoin was trading at $96,844 at the time of writing, up 2.64% over the past 24 hours.

Cryptoslateのデータによると、Bitcoinは執筆時点で96,844ドルで取引されており、過去24時間で2.64％増加しています。

Short-term holders key as ETF demand recovers

ETF需要が回復するにつれて、短期保有者のキー

While the number of coins held at a loss has dropped to 1.9 million BTC, recent buyers still represent the bulk of these holdings. Glassnode reported that STHs concentrate 83% of coins in unrealized loss, many of whom entered the market above $96,000.

損失で保持されているコインの数は190万BTCに減少しましたが、最近のバイヤーは依然としてこれらの保有の大部分を代表しています。 GlassNodeは、STHSが未実現の損失で83％のコインを濃縮し、その多くが96,000ドルを超える市場に参入したと報告しました。

These investors were previously subject to elevated financial stress, with unrealized losses breaching alarming levels earlier this year. However, that stress has since subsided, with the STH unrealized loss metric returning to neutral territory, suggesting that most of these addresses are closer to breakeven.

これらの投資家は以前、財政的ストレスの上昇の対象となり、今年初めに未実現の損失が驚くべきレベルに違反していました。しかし、そのストレスはその後沈静化し、STHの未実現損失メトリックは中立の領域に戻り、これらの住所のほとんどがBreakevenに近いことを示唆しています。

This transition has also influenced spending behavior, with STHs increasingly realizing gains rather than losses. According to the report, this shift may mark a pivot point, indicating that the cohort is regaining confidence and selectively de-risking.

この移行は、支出行動にも影響を与えており、STHは損失よりも利益をますます認識しています。報告書によると、このシフトはピボットポイントをマークする可能性があり、コホートが信頼を取り戻し、選択的にリスクを取り戻していることを示しています。

Overall investor activity has also picked up. Combining realized profit and loss volumes yields a daily figure of over $1 billion, a level only exceeded during 15% of trading sessions in this cycle.

全体的な投資家の活動も取り上げられています。実現した損益量を組み合わせることで、このサイクルの取引セッションの15％でのみレベルが上昇したレベルは10億ドルを超える1日の数値を生み出します。

The uptick indicates renewed market engagement, but the report cautioned that much of this behavior may still be reactive to short-term price moves rather than driven by long-term conviction.

上昇は市場の関与が更新されたことを示していますが、この報告書は、この行動の多くが長期的な有罪判決によって駆動されるのではなく、短期的な価格の動きに反応する可能性があることを警告しました。

Institutional interest, which had waned during recent months, appears to be returning. US spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) have absorbed over $4.6 billion in inflows across the last two weeks, offsetting the 70,000 BTC in net outflows recorded during the previous drawdown.

ここ数ヶ月間衰退していた制度的利益は、戻ってきているようです。米国のSpot Bitcoin Exchange-Traded Funds（ETF）は、過去2週間にわたって46億ドル以上の流入を吸収し、前のドローダウン中に記録された純流出で70,000 BTCを相殺しました。

Total assets under management within US ETFs now stand at 1.171 million BTC, just 11,000 BTC short of the all-time high earlier this year.

米国のETF内の管理対象資産は、現在171万btcであり、今年初めに史上最高の11,0​​00 btcに達しています。

According to the report, the recovery in ETF demand is a constructive signal that institutional allocators are starting to rotate capital into Bitcoin again after a period of caution. The inflows coincide with the broader uptick in market liquidity and capital deployment observed on-chain.

報告書によると、ETF需要の回復は、制度的アロケーターが注意の期間後に再び資本をビットコインに回転させ始めているという建設的なシグナルです。流入は、オンチェーンで観察された市場の流動性と資本展開のより広範な増加と一致します。

Despite rally, volatility expectations decline

集会にもかかわらず、ボラティリティの期待は低下します

Despite the rally and renewed capital movement, volatility expectations in derivatives markets are declining.

集会と更新された資本運動にもかかわらず、デリバティブ市場でのボラティリティの期待は減少しています。

One-week and one-month at-the-money implied volatility is now at its lowest since July 2024, while longer-dated contracts show similar compression. Implied volatility premiums on contracts expiring in May through March 2026 have all trended downward.

1週間および1か月のアットザマネーの暗黙のボラティリティは、2024年7月以来最も低く、長期にわたる契約は同様の圧縮を示しています。 2026年5月から2026年3月までに期限切れになった契約に関する暗黙のボラティリティプレミアムはすべて下方に向かっています。

Even long-term options are pricing in relatively low expectations for price swings.

長期的なオプションでさえ、価格変動に対する比較的低い期待で価格設定されています。

The report viewed this subdued volatility regime as a potential counter-indicator, especially given the market’s proximity to dense cost-basis clusters between $94,000 and $96,000.

このレポートは、特に94,000ドルから96,000ドルの密集したコストベースクラスターに市場が近づいていることを考えると、この控えめなボラティリティ体制を潜在的な反指標と見なしました。

The Realized Supply Density metric, which measures the acquisition volume of BTC near the current price, has increased meaningfully. This concentration implies that even small price fluctuations could have amplified effects on investor behavior, particularly among those who bought during the December–February consolidation range.

現在の価格に近いBTCの取得量を測定する実現された供給密度メトリックは、有意に増加しています。この集中は、特に12月から2月の統合範囲で購入した人々の間で、少量の価格変動でさえ、投資家の行動に影響を与える可能性があることを意味します。

While the recent rally has improved network-wide profitability and market structure, Bitcoin’s position near critical support and resistance levels means further gains are not guaranteed. It will test the current market strength if BTC fails to hold above its short-term cost basis

最近の集会では、ネットワーク全体の収益性と市場構造が改善されましたが、ビットコインの重要なサポートとレジスタンスレベルに近い立場により、さらなる利益が保証されていません。 BTCが短期コストベースを超えて保持されない場合、現在の市場強度をテストします