Bitcoin (BTC) reste dans une zone techniquement critique contrôlée par les détenteurs à court terme malgré sa reprise à près de 98 000 $

Le rapport a mis en évidence le récent comportement du marché pointant vers l'amélioration des entrées de capital et des sentiments des investisseurs. De plus, il a averti que la structure des prix actuelle reste vulnérable si les niveaux de support clés échouent.

According to a May 7 analysis by Glassnode, despite recovering to nearly $98,000, Bitcoin (BTC) remains in a technically critical zone that is heavily concentrated among short-term holders (STHs).

Selon une analyse du 7 mai par Glassnode, malgré la récupération à près de 98 000 $, le bitcoin (BTC) reste dans une zone techniquement critique qui est fortement concentrée parmi les porte-titulaires à court terme (STH).

This period has seen improved capital inflows and investor sentiment, but the current price structure remains vulnerable if key support levels fail.

Cette période a connu une amélioration des entrées en capital et du sentiment des investisseurs, mais la structure actuelle des prix reste vulnérable si les niveaux de soutien clés échouent.

Bitcoin price surges to seven-week highs

Le prix du bitcoin augmente à des sommets de sept semaines

As highlighted by Glassnode, recent price action has seen Bitcoin surge to highs last seen over two months ago, briefly touching $97,900. This move also pushed the bulk of coins out of a loss-making state.

Comme le souligne Glassnode, une action de prix récente a vu Bitcoin Surge to Highs vu pour la dernière fois il y a plus de deux mois, touchant brièvement 97 900 $. Cette décision a également poussé la majeure partie des pièces de monnaie d'un état de perte.

Specifically, more than 3 million BTC returned to a profitable state following the apex of its correction to a low of roughly $74,000 in April. However, the market remains in a decision phase as it waits to see whether Bitcoin can consolidate above cost-basis levels such as the 111-day moving average and the Short-Term Holder realized price.

Plus précisément, plus de 3 millions de BTC sont revenus à un état rentable à la suite de l'apex de sa correction à un creux d'environ 74 000 $ en avril. Cependant, le marché reste dans une phase de décision car il attend de voir si le bitcoin peut se consolider au-dessus des niveaux de base de coût tels que la moyenne mobile de 111 jours et le prix du titulaire à court terme.

The analysis noted that the recent rally has pushed Bitcoin’s realized cap to an all-time high of $889 billion, up 2.1% over the past month. Realized cap is a metric that measures cumulative capital inflows based on the original acquisition price of coins.

L'analyse a noté que le récent rassemblement a poussé le plafond réalisé de Bitcoin à un sommet de 889 milliards de dollars, en hausse de 2,1% au cours du mois dernier. Le plafond réalisé est une métrique qui mesure les entrées de capital cumulatives basées sur le prix d'acquisition original des pièces.

This statistic suggests that more value is entering the network, which may indicate that new investors are accumulating coins at higher price ranges compared to the average cost basis.

Cette statistique suggère que davantage de valeur entre dans le réseau, ce qui peut indiquer que les nouveaux investisseurs accumulent des pièces à des gammes de prix plus élevées par rapport à la base du coût moyen.

Concurrently, realized profits have exceeded $1 billion per day, showcasing strong demand capable of absorbing profit-taking activity from recent buyers.

Parallèlement, les bénéfices réalisés ont dépassé 1 milliard de dollars par jour, présentant une forte demande capable d'absorber des activités à but lucratif des acheteurs récents.

According to CryptoSlate data, Bitcoin was trading at $96,844 at the time of writing, up 2.64% over the past 24 hours.

Selon les données de Cryptoslate, Bitcoin se négociait à 96 844 $ au moment de la rédaction du moment de la rédaction, en hausse de 2,64% au cours des dernières 24 heures.

Short-term holders key as ETF demand recovers

Clé des détenteurs à court terme lorsque la demande ETF récupère

While the number of coins held at a loss has dropped to 1.9 million BTC, recent buyers still represent the bulk of these holdings. Glassnode reported that STHs concentrate 83% of coins in unrealized loss, many of whom entered the market above $96,000.

Alors que le nombre de pièces détenues à perte est tombé à 1,9 million de BTC, les acheteurs récents représentent toujours la majeure partie de ces avoirs. Glassnode a indiqué que STHS concentre 83% des pièces dans une perte non réalisée, dont beaucoup sont entrés sur le marché au-dessus de 96 000 $.

These investors were previously subject to elevated financial stress, with unrealized losses breaching alarming levels earlier this year. However, that stress has since subsided, with the STH unrealized loss metric returning to neutral territory, suggesting that most of these addresses are closer to breakeven.

Ces investisseurs étaient auparavant soumis à un stress financier élevé, les pertes non réalisées qui ont franchi les niveaux alarmants plus tôt cette année. Cependant, ce stress a depuis diminué, avec la métrique de perte non réalisée STH revenant à un territoire neutre, suggérant que la plupart de ces adresses sont plus proches de l'équilibre.

This transition has also influenced spending behavior, with STHs increasingly realizing gains rather than losses. According to the report, this shift may mark a pivot point, indicating that the cohort is regaining confidence and selectively de-risking.

Cette transition a également influencé le comportement de dépenses, avec des STH réalisant de plus en plus les gains plutôt que les pertes. Selon le rapport, ce quart peut marquer un point de pivot, indiquant que la cohorte reprend la confiance et se déshabille de manière sélective.

Overall investor activity has also picked up. Combining realized profit and loss volumes yields a daily figure of over $1 billion, a level only exceeded during 15% of trading sessions in this cycle.

L'activité globale des investisseurs a également repris. La combinaison des volumes réalisés des bénéfices et des pertes donne un chiffre quotidien de plus de 1 milliard de dollars, un niveau n'a dépassé que pendant 15% des séances de négociation de ce cycle.

The uptick indicates renewed market engagement, but the report cautioned that much of this behavior may still be reactive to short-term price moves rather than driven by long-term conviction.

La hausse indique un renouvellement de l'engagement du marché, mais le rapport a averti qu'une grande partie de ce comportement peut encore être réactive aux mouvements de prix à court terme plutôt que motivés par une condamnation à long terme.

Institutional interest, which had waned during recent months, appears to be returning. US spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) have absorbed over $4.6 billion in inflows across the last two weeks, offsetting the 70,000 BTC in net outflows recorded during the previous drawdown.

L'intérêt institutionnel, qui avait décliné au cours des derniers mois, semble revenir. Les fonds (ETF) échangeurs de bitcoin de Bitcoin US SPOT ont absorbé plus de 4,6 milliards de dollars d'entrées au cours des deux dernières semaines, compensant les 70 000 BTC dans les sorties nettes enregistrées lors du rabattement précédent.

Total assets under management within US ETFs now stand at 1.171 million BTC, just 11,000 BTC short of the all-time high earlier this year.

Le total des actifs sous gestion au sein des FNB américains se situe désormais à 1,171 million de BTC, soit 11 000 BTC à moins de tous les temps plus tôt cette année.

According to the report, the recovery in ETF demand is a constructive signal that institutional allocators are starting to rotate capital into Bitcoin again after a period of caution. The inflows coincide with the broader uptick in market liquidity and capital deployment observed on-chain.

Selon le rapport, la reprise de la demande des FNB est un signal constructif selon lequel les allocateurs institutionnels recommencent à faire tourner le capital en bitcoin après une période de prudence. Les entrées coïncident avec la hausse plus large de la liquidité du marché et du déploiement des capitaux observés sur la chaîne.

Despite rally, volatility expectations decline

Malgré le rallye, les attentes de volatilité diminuent

Despite the rally and renewed capital movement, volatility expectations in derivatives markets are declining.

Malgré le rallye et le mouvement des capitaux renouvelés, les attentes de volatilité sur les marchés dérivés diminuent.

One-week and one-month at-the-money implied volatility is now at its lowest since July 2024, while longer-dated contracts show similar compression. Implied volatility premiums on contracts expiring in May through March 2026 have all trended downward.

La volatilité implicite d'une semaine et d'un mois à la consommation est maintenant à son plus bas depuis juillet 2024, tandis que des contrats plus longs présentent une compression similaire. Les primes de volatilité implicites sur les contrats expirées en mai à mars 2026 ont toutes les tendances à la baisse.

Even long-term options are pricing in relatively low expectations for price swings.

Même les options à long terme sont des prix dans des attentes relativement faibles pour les oscillations de prix.

The report viewed this subdued volatility regime as a potential counter-indicator, especially given the market’s proximity to dense cost-basis clusters between $94,000 and $96,000.

Le rapport a considéré ce régime de volatilité modéré comme un contre-indicateur potentiel, en particulier compte tenu de la proximité du marché à des clusters de base de coût denses entre 94 000 et 96 000 $.

The Realized Supply Density metric, which measures the acquisition volume of BTC near the current price, has increased meaningfully. This concentration implies that even small price fluctuations could have amplified effects on investor behavior, particularly among those who bought during the December–February consolidation range.

La métrique de la densité d'alimentation réalisée, qui mesure le volume d'acquisition de BTC près du prix actuel, a augmenté de manière significative. Cette concentration implique que même les fluctuations de petits prix pourraient avoir des effets amplifiés sur le comportement des investisseurs, en particulier parmi ceux qui ont acheté dans la gamme de consolidation de décembre-février.

While the recent rally has improved network-wide profitability and market structure, Bitcoin’s position near critical support and resistance levels means further gains are not guaranteed. It will test the current market strength if BTC fails to hold above its short-term cost basis

Bien que le récent rallye ait amélioré la rentabilité et la structure du marché à l'échelle du réseau, la position de Bitcoin près du support critique et les niveaux de résistance signifie que d'autres gains ne sont pas garantis. Il testera la force actuelle du marché si BTC ne tiendra pas au-dessus de sa base de coûts à court terme