ビットコイン（BTC）はソブリンのデフォルトリスクに対する「ポートフォリオ保険」として機能する準備ができている：レポート

暗号資産管理会社ビットワイズによる最近のレポートによると、ビットコイン（BTC）はソブリンのデフォルトリスクに対する「ポートフォリオ保険」として機能するのに有利な立場にあります。

A recent report by crypto asset manager Bitwise has found that Bitcoin (BTC) is well-positioned to function as “portfolio insurance” against sovereign default risks. The report comes at a time when global debt-to-GDP levels are breaching new highs, sparking concerns about a potential global debt crisis.

暗号資産運用会社ビットワイズによる最近のレポートでは、ビットコイン（BTC）がソブリンのデフォルトリスクに対する「ポートフォリオ保険」として機能するのに有利な立場にあることが判明した。この報告書は、世界の債務対GDP比が最高値を更新し、世界債務危機の可能性に対する懸念を引き起こしている時期に発表された。

The Bitwise report highlights Bitcoin as an ‘interesting alternative’ for investors seeking to preserve their wealth during scenarios such as sovereign defaults or hyperinflation. It states:

Bitwiseレポートは、ソブリン債務不履行やハイパーインフレなどのシナリオにおいて資産を保全したい投資家にとって、ビットコインが「興味深い代替手段」であると強調している。それは次のように述べています：

In a theoretical model, Bitcoin can serve as “portfolio insurance” against the default of a basket of major sovereign bonds with a current “fair value” of around 219k USD based on this model.

理論モデルでは、ビットコインは、このモデルに基づく現在の「公正価値」が約 219,000 米ドルである主要国債バスケットのデフォルトに対する「ポートフォリオ保険」として機能します。

To provide context, global public debt levels are steadily climbing. Recently, the US public debt surpassed $36 trillion, equating to 123% of the country's GDP. What's more concerning is the accelerated pace of debt growth since September 2024, amounting to $917 billion in just a short span.

背景を説明すると、世界の公的債務水準は着実に上昇しています。最近、米国の公的債務は36兆ドルを超え、同国のGDPの123％に相当します。さらに懸念されるのは、2024年9月以降債務の増加ペースが加速し、短期間で9,170億ドルに達していることだ。

This rising fiscal debt isn't limited to the US. Other major economies, such as France and the UK, are also experiencing unprecedented increases in public debt, raising alarm bells for bond investors.

この財政債務の増大は米国に限定されない。フランスや英国など他の主要国でも公的債務が前例のない増加に見舞われており、債券投資家に警鐘を鳴らしている。

The Bitwise report cites Bitcoin as a compelling alternative to gold in such scenarios. It highlights that Bitcoin's decentralized network architecture essentially makes it a ‘trustless system,’ setting it apart from sovereign bond contracts, which rely on the issuer’s ability to repay its debt.

Bitwiseのレポートでは、そのようなシナリオにおいて金に代わる有力な代替手段としてビットコインを挙げている。同論文は、ビットコインの分散型ネットワークアーキテクチャが本質的にビットコインを「トラストレスシステム」にしており、発行者の債務返済能力に依存するソブリン債契約とは一線を画していることを強調している。

The report also mentions that the weighted average default probability for G20 nations over the next decade is currently 6.2%. In comparison, the US has a weighted average default probability of around 4.5%. The report notes:

同報告書はまた、今後10年間のG20諸国の加重平均デフォルト確率が現在6.2％であるとも述べている。これに対し、米国の加重平均デフォルト確率は約 4.5% です。報告書には次のように記されています。

Based on this model, this would imply a “fair value” of Bitcoin of around $219,000 per BTC already. In the unlikely event that all G20 sovereign bonds would default simultaneously, the theoretical “fair value” of 1 single BTC within this model would increase to approximately $3.5 million.

このモデルに基づくと、ビットコインの「公正価値」はすでに 1 BTC あたり約 219,000 ドルであることを意味します。万が一、すべての G20 ソブリン債が同時にデフォルトした場合、このモデルにおける単一 BTC の理論上の「公正価値」は約 350 万ドルに増加します。

That said, the report emphasizes that major economies are unlikely to default in the short-term. However, the aforementioned model gives insight into where BTC's price might soar if such a scenario were to occur.

そうは言っても、報告書は主要国が短期的にデフォルトする可能性は低いと強調している。ただし、前述のモデルは、そのようなシナリオが発生した場合に BTC 価格がどこで高騰するかについての洞察を提供します。

Bitcoin Holding Steady Amid Macro Uncertainties

マクロ的な不確実性の中でもビットコインは堅調に推移

Since the March 2020 coronavirus crash, Bitcoin has largely remained resilient, despite facing significant macroeconomic headwinds over the past five years. For instance, BTC price exhibited resiliency after the US Federal Reserve announced its intention to slow interest rate cuts in 2025.

2020年3月のコロナウイルス暴落以来、過去5年間マクロ経済的に大きな逆風に直面していたにもかかわらず、ビットコインはおおむね回復力を保ってきた。例えば、米国連邦準備制度が2025年に利下げを遅らせる意向を発表した後、BTC価格は回復力を示しました。

Similarly, the resurgence of the Bitcoin ‘kimchi premium’ during South Korea's political crisis in December highlighted investors' preference for BTC as a wealth-preservation asset in times of uncertainty. At press time, BTC trades at $105,761, up 1.2% in the past 24 hours.

同様に、12月の韓国政治危機の際にビットコインの「キムチプレミアム」が復活したことは、不確実性の時代における資産保全資産として投資家がBTCを好むことを浮き彫りにした。記事執筆時点では、BTCは過去24時間で1.2％上昇し、105,761ドルで取引されています。