Bitcoin (BTC) est sur le point de fonctionner comme une « assurance de portefeuille » contre les risques de défaut souverain : rapport

Selon un récent rapport du gestionnaire d'actifs cryptographiques Bitwise, Bitcoin (BTC) est bien placé pour fonctionner comme une « assurance de portefeuille » contre les risques de défaut souverain.

A recent report by crypto asset manager Bitwise has found that Bitcoin (BTC) is well-positioned to function as “portfolio insurance” against sovereign default risks. The report comes at a time when global debt-to-GDP levels are breaching new highs, sparking concerns about a potential global debt crisis.

Un rapport récent du gestionnaire d'actifs cryptographiques Bitwise a révélé que Bitcoin (BTC) est bien placé pour fonctionner comme une « assurance de portefeuille » contre les risques de défaut souverain. Le rapport arrive à un moment où les niveaux de dette mondiale par rapport au PIB atteignent de nouveaux sommets, suscitant des inquiétudes quant à une éventuelle crise mondiale de la dette.

The Bitwise report highlights Bitcoin as an ‘interesting alternative’ for investors seeking to preserve their wealth during scenarios such as sovereign defaults or hyperinflation. It states:

Le rapport Bitwise présente le Bitcoin comme une « alternative intéressante » pour les investisseurs cherchant à préserver leur richesse dans des scénarios tels que des défauts souverains ou une hyperinflation. Il précise :

In a theoretical model, Bitcoin can serve as “portfolio insurance” against the default of a basket of major sovereign bonds with a current “fair value” of around 219k USD based on this model.

Dans un modèle théorique, Bitcoin peut servir d’« assurance de portefeuille » contre le défaut d’un panier d’obligations souveraines majeures avec une « juste valeur » actuelle d’environ 219 000 USD sur la base de ce modèle.

To provide context, global public debt levels are steadily climbing. Recently, the US public debt surpassed $36 trillion, equating to 123% of the country's GDP. What's more concerning is the accelerated pace of debt growth since September 2024, amounting to $917 billion in just a short span.

Pour situer le contexte, les niveaux de dette publique mondiale augmentent régulièrement. Récemment, la dette publique américaine a dépassé les 36 000 milliards de dollars, soit 123 % du PIB du pays. Ce qui est plus préoccupant est le rythme accéléré de croissance de la dette depuis septembre 2024, qui s’élève à 917 milliards de dollars en peu de temps.

This rising fiscal debt isn't limited to the US. Other major economies, such as France and the UK, are also experiencing unprecedented increases in public debt, raising alarm bells for bond investors.

Cette dette budgétaire croissante ne se limite pas aux États-Unis. D’autres grandes économies, comme la France et le Royaume-Uni, connaissent également une augmentation sans précédent de la dette publique, sonnant l’alarme pour les investisseurs obligataires.

The Bitwise report cites Bitcoin as a compelling alternative to gold in such scenarios. It highlights that Bitcoin's decentralized network architecture essentially makes it a ‘trustless system,’ setting it apart from sovereign bond contracts, which rely on the issuer’s ability to repay its debt.

Le rapport Bitwise cite Bitcoin comme une alternative intéressante à l’or dans de tels scénarios. Il souligne que l'architecture de réseau décentralisée de Bitcoin en fait essentiellement un « système sans confiance », le distinguant des contrats d'obligations souveraines, qui dépendent de la capacité de l'émetteur à rembourser sa dette.

The report also mentions that the weighted average default probability for G20 nations over the next decade is currently 6.2%. In comparison, the US has a weighted average default probability of around 4.5%. The report notes:

Le rapport mentionne également que la probabilité moyenne pondérée de défaut des pays du G20 au cours de la prochaine décennie est actuellement de 6,2 %. En comparaison, les États-Unis ont une probabilité de défaut moyenne pondérée d’environ 4,5 %. Le rapport note :

Based on this model, this would imply a “fair value” of Bitcoin of around $219,000 per BTC already. In the unlikely event that all G20 sovereign bonds would default simultaneously, the theoretical “fair value” of 1 single BTC within this model would increase to approximately $3.5 million.

Sur la base de ce modèle, cela impliquerait déjà une « juste valeur » du Bitcoin d’environ 219 000 $ par BTC. Dans le cas peu probable où toutes les obligations souveraines du G20 feraient défaut simultanément, la « juste valeur » théorique d’un seul BTC dans ce modèle augmenterait à environ 3,5 millions de dollars.

That said, the report emphasizes that major economies are unlikely to default in the short-term. However, the aforementioned model gives insight into where BTC's price might soar if such a scenario were to occur.

Cela dit, le rapport souligne qu’il est peu probable que les grandes économies fassent défaut à court terme. Cependant, le modèle susmentionné donne un aperçu de l'endroit où le prix du BTC pourrait monter en flèche si un tel scénario devait se produire.

Bitcoin Holding Steady Amid Macro Uncertainties

Bitcoin reste stable malgré les incertitudes macroéconomiques

Since the March 2020 coronavirus crash, Bitcoin has largely remained resilient, despite facing significant macroeconomic headwinds over the past five years. For instance, BTC price exhibited resiliency after the US Federal Reserve announced its intention to slow interest rate cuts in 2025.

Depuis le crash du coronavirus en mars 2020, Bitcoin est resté largement résilient, malgré des vents contraires macroéconomiques importants au cours des cinq dernières années. Par exemple, le prix du BTC a fait preuve de résilience après que la Réserve fédérale américaine a annoncé son intention de ralentir la baisse des taux d’intérêt en 2025.

Similarly, the resurgence of the Bitcoin ‘kimchi premium’ during South Korea's political crisis in December highlighted investors' preference for BTC as a wealth-preservation asset in times of uncertainty. At press time, BTC trades at $105,761, up 1.2% in the past 24 hours.

De même, la résurgence de la « prime kimchi » Bitcoin lors de la crise politique en Corée du Sud en décembre a mis en évidence la préférence des investisseurs pour le BTC en tant qu'actif de préservation de la richesse en période d'incertitude. Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échange à 105 761 $, en hausse de 1,2 % au cours des dernières 24 heures.