市場が低下したため、ビットコイン（BTC）は早期の急増の後にクラッシュしました

ビットコイン（BTC）は水曜日の早い時期に燃えていましたが、市場が低下したためにクラッシュするだけでした

Bitcoin (BTC 0.10%) was on fire early in the day on Wednesday, only to crash as the market dropped. Investors were reminded that Bitcoin doesn't run the world, the bond market does, and that was apparent today.

ビットコイン（BTC 0.10％）は水曜日の早い時期に燃えていましたが、市場が低下するにつれてクラッシュしました。投資家は、ビットコインが世界を運営しておらず、債券市場がそうであることを思い出させました。それは今日明らかでした。

The big news was a weak 20-year Treasury auction from the U.S. Treasury that resulted in a big spike in bond yields. And higher yields typically mean investors are fleeing from high-risk assets to safer assets. Crypto advocates may think Bitcoin is a “safe” asset, but history tells us that Bitcoin trades correlated with growth stocks and isn't a safe haven if there's a recession or the market drops.

ビッグニュースは、米国財務省からの20年間の弱い財務省のオークションであり、その結果、債券利回りが大幅に急増しました。そして、より高い利回りは通常、投資家が高リスクの資産からより安全な資産に逃げていることを意味します。暗号の支持者は、ビットコインが「安全な」資産であると考えるかもしれませんが、歴史は、ビットコインの取引は成長株と相関しており、不況がある場合や市場が低下した場合、安全な避難所ではないことを示しています。

Bitcoin's jump to $109,722 happened just before 1 p.m. ET, just before the 20-year auction took place. The value dropped to $106,307 within minutes and is now down to $107,191 as I'm writing. Ethereum (ETH 0.37%) took a similar path, falling 5% to $2,480 in a few minutes and Dogecoin (DOGE 1.07%) dropped 5.6% peak to trough and is now at $0.226 per token.

ビットコインの109,722ドルへのジャンプは、20年のオークションが行われる直前に午後1時直前に起こりました。値は数分以内に106,307ドルに低下し、私が書いているように今では107,191ドルに減少しています。 Ethereum（ETH 0.37％）は同様の道を進み、数分で5％から2,480ドルに下がり、Dogecoin（Doge 1.07％）は5.6％のピークをトラフに低下させ、現在トークンあたり0.226ドルになりました。

Image source: Getty Images.

画像ソース：ゲッティイメージズ。

The crypto reality

暗号の現実

As much as crypto advocates would like to think cryptocurrencies are a hedge against the market, the reality is crypto is very correlated with growth stocks.

暗号の支持者は、暗号通貨が市場に対するヘッジであると考えたいと考えていますが、現実は暗号が成長株と非常に相関しているということです。

You can see that in the movement of Bitcoin and the Vanguard Growth Index ETF (IVW) over the past three years.

過去3年間で、ビットコインとVanguard Growth Index ETF（IVW）の動きでそれを見ることができます。

Bitcoin Price data by YCharts

YCHARTSによるビットコイン価格データ

And the same correlation holds when the market fell in late 2021 into 2022.

そして、2021年後半に2022年に市場が低下したとき、同じ相関がもたらされます。

Bitcoin Price data by YCharts

YCHARTSによるビットコイン価格データ

As bond values fall (because yields are rising), it's likely investors pull back from growth stocks and risky assets like cryptocurrencies. We're seeing that in a small move today, but don't be surprised if it gets worse.

債券の価値が低下すると（利回りが上昇しているため）、投資家は成長株や暗号通貨のような危険な資産から引き戻される可能性があります。今日は小さな動きでそれを見ていますが、悪化しても驚かないでください。

Why are bonds telling a negative story?

なぜ債券は否定的な話をしているのですか？

The concern for investors is that bond markets are sending a warning. When yields jump like this it's an indication investors are seeing rising risk in Treasuries. This could be because they're not seeing the dollar as the safe haven it once was or there's higher risk of rising rates in the future because of inflation.

投資家の懸念は、債券市場が警告を送っていることです。このように利回りがジャンプすると、投資家は財務省のリスクが高まっていることを示しています。これは、彼らがかつての安全な避難所としてドルを見ていないか、インフレのために将来的に上昇するリスクが高いためです。

Those higher rates would be because the Federal Reserve has to fight inflation caused by tariffs. And with companies already starting to make decisions about holiday purchases, it's likely that higher prices will start flowing to consumers relatively soon. When that shows up in the data, it's likely too late, and the market is reacting before conditions get bad.

これらのより高い料金は、連邦準備制度が関税によって引き起こされるインフレと戦わなければならないためです。また、企業はすでに休日の購入について決定を下し始めているため、比較的早く消費者に価格が上昇し始める可能性があります。それがデータに現れると、それはおそらく遅すぎ、条件が悪くなる前に市場が反応しています。

Higher prices are what led to the market's crash in 2022 as consumers pulled back, companies cut spending, and the economy slowed. But a recession was avoided in part because labor markets were still tight and stimulus money was still flowing. That may not be the case this time around.

2022年の市場のクラッシュにつながった価格は、消費者が後退し、企業が支出を削減し、経済が遅くなったためです。しかし、労働市場はまだ緊密であり、刺激的なお金がまだ流れていたため、不況は避けられました。今回はそうではないかもしれません。

Crypto's bubble is bursting

Cryptoのバブルが破裂しています

There have been a lot of tailwinds for the crypto industry from the election to rising markets, but this could be a new paradigm. If the U.S. goes into a tariff-induced recession and interest rates rise, rather than fall as you would expect in a recession, there will be massive fallout.

選挙から上昇市場まで、暗号業界には多くの追い風がありましたが、これは新しいパラダイムになる可能性があります。米国が景気後退で予想されるように下落するのではなく、関税による不況と金利が上昇した場合、大規模なフォールアウトがあります。

Holding cryptocurrencies may be the last thing investors want to do in that environment and that's why there's so much volatility in a down market. Expect that to continue if bond yields rise and stocks fall in 2025.

暗号通貨を保持することは、投資家がその環境で最後にやりたいことかもしれません。そのため、ダウンマーケットには非常に多くのボラティリティがあります。債券が上昇し、2025年に株式が下落した場合、それが継続することを期待してください。