ビットコイン：アメリカ経済の未解決のダイナミクスは、代替の安全な避難所としての上昇を助けたり妨げたりしますか？

歴史的に投機的資産と見なされていましたが、特定の米国が埋蔵量に統合することを検討することを検討するため、今日の地位が進化しているのを目撃しています。

The American economy is facing a dynamic that could upset the established balances: demand for long-term Treasury bonds is weakening, questioning the strength of the dollar, and fueling new economic uncertainties.

アメリカ経済は、確立されたバランスを混乱させる可能性のあるダイナミクスに直面しています。長期財務省の債券の需要は弱体化し、ドルの強さに疑問を呈し、新しい経済的不確実性を促進しています。

While the Federal Reserve remains committed to a delicate monetary policy and inflation struggles to slow down, bitcoin finds itself at a strategic crossroads. Historically seen as a speculative asset, it is today witnessing its status evolve as certain U.S. states consider integrating it into their reserves. The central question then is: will bitcoin suffer from the effects of this uncertainty or benefit from it to assert itself as an alternative safe haven?

連邦準備制度は、繊細な金融政策とインフレが減速するのに苦労していることにコミットし続けていますが、ビットコインは戦略的な岐路にいることに気づきます。歴史的に投機的資産と見なされていましたが、特定の米国が埋蔵量に統合することを検討することを検討するため、今日の地位が進化しているのを目撃しています。中心的な問題は、ビットコインがこの不確実性の影響に苦しむか、代替の安全な避難所として自分自身を主張するためにそれから利益を得るのでしょうか？

The correlation between the dollar and bitcoin: a game of fragile equilibria

ドルとビットコインの相関：脆弱な平衡のゲーム

For several months now, bitcoin has been moving in correlation with the U.S. dollar index (DXY). The drop in the latter, reaching its lowest level in 70 days, coincided with a correction in the S&P 500 and increasing uncertainty in the bond markets. Thus, “Investors are beginning to question the viability of long-term financing of U.S. debt,” explains Scott Bessent, U.S. Treasury Secretary.

数か月間、ビットコインは米ドル指数（DXY）と相関して動いています。後者の低下は、70日で最低レベルに達し、S＆P 500の修正と債券市場の不確実性の増加と一致しました。したがって、「投資家は米国債務の長期的な資金調達の実行可能性に疑問を抱き始めています」と米国財務長官のスコット・ベッセントは説明します。

Despite persistent criticism of Janet Yellen's debt management policy, the Trump administration maintains its cautious approach and for now avoids massive long-term debt issuance.

ジャネット・イェレンの債務管理政策に対する持続的な批判にもかかわらず、トランプ政権は慎重なアプローチを維持しており、今のところ大規模な長期債務発行を回避しています。

In this context, bitcoin struggles to maintain its bullish momentum. After a period of strong growth between September 2024 and January 2025, it seems to be facing marked resistance. The weakness of the dollar does not immediately benefit crypto, as investors still hesitate to grant it a status of safe haven in the face of monetary and fiscal uncertainties.

これに関連して、ビットコインは強気の勢いを維持するのに苦労しています。 2024年9月から2025年1月の間に大成長の期間の後、それは顕著な抵抗に直面しているようです。投資家は、金融および財政の不確実性に直面して安全な避難所の地位を付与することを依然としてheしているため、ドルの弱点はすぐに恩恵を受けません。

However, some analysts believe that this dynamic could evolve with the increasing introduction of bitcoin into the macroeconomic strategies of several U.S. states.

しかし、一部のアナリストは、このダイナミクスが、いくつかの米国のマクロ経済戦略へのビットコインの導入が増加すると進化する可能性があると考えています。

Is bitcoin on the verge of becoming a strategic reserve asset?

ビットコインは戦略的準備資産になるという危機にonしていますか？

As economic uncertainty drives investors to seek alternatives to traditional bonds, several U.S. states are beginning to modify their approach to bitcoin. The Montana Business and Labor Committee has adopted a bill aimed at including bitcoin and precious metals in state reserves.

経済的不確実性が投資家が従来の債券の代替案を求めるように駆り立てるにつれて、いくつかの米国の州がビットコインへのアプローチを変更し始めています。モンタナ州労働委員会は、州の埋蔵量にビットコインと貴金属を含めることを目的とした法案を採用しています。

An initiative followed by Utah, Arizona, Texas, and other states signals a profound change in the perception of this asset.

ユタ、アリゾナ、テキサス、およびその他の州がそれに続くイニシアチブは、この資産の認識に大きな変化を示しています。

This evolution occurs within a troubled macroeconomic context. Moreover, some observers fear that the U.S. government may be compelled to adopt an expansionist fiscal policy to revive the economy, notably through direct payments to households. Such a decision could strengthen bitcoin’s appeal as protection against inflation, similar to gold.

この進化は、問題を抱えたマクロ経済的文脈の中で発生します。さらに、一部のオブザーバーは、米国政府が、特に世帯への直接支払いを通じて、経済を復活させるために拡張主義の財政政策を採用せざるを得ないことを恐れています。このような決定は、金と同様に、インフレに対する保護としてのビットコインの魅力を強化する可能性があります。

“Investors need to stop focusing solely on the dollar and start observing how states approach bitcoin as a reserve asset,” emphasizes Aleš Michl, Governor of the Czech National Bank.

「投資家はドルだけに焦点を当てるのをやめ、州が予備資産としてビットコインにどのようにアプローチするかを観察し始める必要があります」とチェコ国立銀行の知事であるアレシ・ミシルは強調しています。

If bitcoin is currently facing a period of uncertainty due to fluctuations in the bond market, underlying trends indicate a structural change in its institutional adoption. The gradual inclusion of bitcoin in state reserves and its proximity to precious metals mark a new step in its integration within the global economic system.

ビットコインが現在、債券市場の変動により不確実性の期間に直面している場合、根本的な傾向は、その制度的採用の構造的変化を示しています。州の埋蔵量にビットコインを徐々に含めることと、貴金属への近接性は、グローバルな経済システム内での統合における新しいステップを示しています。

However, its evolution will also depend on the appetite of institutional investors, particularly through the capital flows into spot Bitcoin ETF, which have recorded net outflows of $125 million in recent days.

ただし、その進化は、特に資本が最近1億2500万ドルの純流量を記録したSpot Bitcoin ETFに流れ込むことにより、機関投資家の食欲に依存します。

Far from being a mere speculative alternative, bitcoin is increasingly positioning itself as a key indicator of global monetary tensions, a role it could fully assume if distrust of the dollar were to intensify.

単なる投機的な代替手段ではなく、ビットコインはグローバルな金融緊張の重要な指標としての地位をますます位置づけています。これは、ドルに対する不信が激化する場合に完全に想定できる役割です。