audは拒否されました！

米国の資産を購入するには米ドルが必要です。

You need US dollars to buy US assets.

米国の資産を購入するには米ドルが必要です。

AUD rejected!

audは拒否されました！

Lead boots were made for walking.

リードブーツはウォーキング用に作られました。

Three black crows for gold. Oil bust.

金のための3つの黒いカラス。オイルバスト。

Metals meh.

メタルメイ。

Mining meh.

マイニングメイ。

EM meh.

MEHで。

Junk sees sunny uplands ahead.

ジャンクはサニーアップランドを先に見ます。

Yields are helping now. Thank Saudi.

利回りは今助けになっています。サウジに感謝します。

Stocks to the moon!

月への在庫！

The AUD has turned into the world’s first Costanza coin. It now does the opposite to what it should every day.

AUDは世界初のコスタンザコインに変わりました。今では、毎日すべきこととは反対のことをしています。

If risk is on, it falls. If risk is off, it rises.

リスクが発生した場合、それは落ちます。リスクがオフの場合、上昇します。

Do the opposite. Goldman.

反対のことをします。ゴールドマン。

USD: No quiet time.We think the Dollar’s sputtering response to the evolving One Big Beautiful Bill can mostly be attributed to bad timing.

USD：静かな時間はありません。進化する1つの大きな美しい法案に対するドルのスパッタリングの反応は、主にタイミングが悪いことに起因すると思います。

The deficit details look close to expectations, and typically in G10 economies fiscal support together with higher yields is a recipe for currency strength.

赤字の詳細は期待に近づいており、通常はG10経済の財政的支援とより高い利回りとともに、通貨の強さのレシピです。

In that context, the Dollar’s response to “big and beautiful” so far has been small, but ugly.

その文脈では、これまでの「大きくて美しい」に対するドルの反応は小さくなっていますが、醜いです。

The timing of the budget process has led the market to focus on the US’s large and persistent deficit financing needs at a time when investors were already eyeing the durability of foreign demand for US assets.

予算プロセスのタイミングにより、市場は、投資家がすでに米国の資産に対する外国の需要の耐久性に注目していた時期に、米国の大規模で持続的な赤字ファイナンスニーズに焦点を合わせるようになりました。

This has once again led to an EM-likecross-asset response to the news flow.

これにより、ニュースフローに対するエムリケクロスアセットの応答が再びつながりました。

Yields have clamed down in the last few days cutting DXY a break. I put this largely down to oil, which is playing a key role now in suppressing the child president’s tarifflation.

降伏は、ここ数日でdxyを休憩させました。私はこれを大部分が石油に置きました。これは、子大統領の関税を抑制する上で重要な役割を果たしています。

How long does Constanza Coin last? For the time being at least. The child president is still the only variable in town so doing the opposite – buying DXY when he’s not spitting the dummy and selling it when he does – remains the forex reaction function.

Constanza Coinはどのくらい続きますか？少なくとも当分の間。子どもの大統領は依然として町で唯一の変数であるため、反対のことをしています - ダミーを吐き出していないときにDXYを購入し、彼がそうするときにそれを販売している - は、外国為替反応機能のままです。

AUD do the opposite!

audは反対をします！