SECがスポット・イーサリアム[ETH]ETFを承認、しかし落とし穴もある

スポット イーサリアム [ETH] ETF の承認を巡る多くの憶測の後、SEC は数日前、これらの金融商品にゴーサインを出しました。

The Securities and Exchange Commission (SEC) finally approved a few spot Ethereum (ETH) exchange-traded funds (ETFs) last week. However, what stood out here was the fact that they only approved the 19b-4 listing applications for ETH ETFs and not the crucial S-1 registration statements.

証券取引委員会（SEC）は先週、ついにいくつかのスポットイーサリアム（ETH）上場投資信託（ETF）を承認した。しかし、ここで目立ったのは、彼らがETH ETFの19b-4上場申請のみを承認し、重要なS-1登録声明を承認していないという事実でした。

This split approval raised eyebrows, with some suggesting a possible political influence rather than a thorough review of the ETF proposals. Echoing a similar line of thought, Matt Hougan, CIO at Bitwise, during a recent episode of the ‘Bankless’ podcast said,

この承認の分裂は眉をひそめ、ETF提案の徹底的な見直しではなく、政治的影響の可能性を示唆する人もいた。同様の考えを反映して、Bitwise の CIO マット・ホーガン氏もポッドキャスト「Bankless」の最近のエピソードで次のように述べました。

“I haven’t seen an example of people having no expectation of approval and flipping to expecting approval so quickly on an effectively overnight basis. So, to the extent that this has never happened again, something was shocking at work here.”

「承認をまったく期待していなかった人々が、事実上一夜にしてこれほど急速に承認を期待するようになった例を見たことがありません。したがって、このようなことが二度と起こらない限り、ここで何か衝撃的なことが起こったのです。」

Highlighting the same, James Seyffart, Research Analyst at Bloomberg Intelligence, added,

ブルームバーグ・インテリジェンスのリサーチ・アナリスト、ジェームス・セイファート氏も同様の点を強調して、次のように付け加えた。

When asked about the next steps in terms of an ETF, Hougan noted,

ETFに関する次のステップについて尋ねられたとき、ホーガン氏は次のように述べた。

“The process between sort of where we are and these ETFs listing is: Issuers have to go back and forth with the division of investment management around exactly what’s in this document.”

「私たちが現在いるところからこれらのETFが上場されるまでのプロセスは次のとおりです。発行体はまさにこの文書に記載されていることを中心に、投資管理部門と行き来する必要があります。」

Here, he went on to say that while the SEC’s approval of the 19b-4s is a big step forward, the full launch of ETH ETFs now hinges on the S-1 document approval. This could take anywhere between weeks to months.

ここで同氏は、SECによる19b-4sの承認は大きな前進だが、ETH ETFの本格的な立ち上げは現在S-1文書の承認にかかっていると述べた。これには数週間から数か月かかる場合があります。

Now, needless to say, these developments contributed to significant fluctuations in Ethereum’s market cap, initially leading to a decline on the charts. However, at press time, ETH had rebounded to $3,752, up 1.65% in the last 24 hours. The wider market sentiment, led by Bitcoin climbing past $69k, had turned bullish too.

さて、言うまでもなく、これらの発展はイーサリアムの時価総額の大幅な変動に寄与し、当初はチャートの下落につながりました。しかし、本稿執筆時点では、ETHは過去24時間で1.65％上昇し、3,752ドルまで回復していた。ビットコインが6万9000ドルを超えたことに主導され、市場全体のセンチメントも強気になった。

The Bitwise CIO also lent some insight into this matter by stating,

Bitwise CIO も次のように述べて、この問題について洞察を与えました。

“There’s no new supply, net supply is effectively zero and what that means is that this new demand shock has to buy ethereum from people who don’t have to sell it and that’s just an extraordinarily bullish setup.”

「新たな供給はなく、純供給は事実上ゼロです。それが意味するのは、この新たな需要ショックにより、イーサリアムを売る必要のない人々からイーサリアムを購入する必要があり、それは単に異常に強気な設定にすぎません。」

BTC inflows vs. ETH inflows

BTC 流入と ETH 流入

As for spot Bitcoin (BTC) ETFs, ever since their debut on 11 January, the inflows have been substantial. In fact, recent data by Farside Investors revealed that on 24 May, Bitcoin ETFs saw total inflows of $251.9 million.

スポットビットコイン（BTC）ETFに関しては、1月11日のデビュー以来、多額の資金が流入している。実際、ファーサイド・インベスターズによる最近のデータでは、5月24日にビットコインETFに総額2億5,190万ドルの流入があったことが明らかになった。

Will Ethereum see similar numbers though? According to Hougan, no. He went on to say,

イーサリアムでも同様の数字が見られるでしょうか?ホーガンによれば、そうではありません。彼は続けてこう言いました。

“I don’t think Ethereum ETFs will match Bitcoin ETFs but I do think it will be measured in terms of many billions of dollars.”

「イーサリアムETFがビットコインETFに匹敵するとは思えませんが、数十億ドルという単位で評価されることになると思います。」

The exec expanded on this point by highlighting that Bitcoin’s simplicity as “digital gold” makes it easily understandable, while Ethereum’s role as a platform for decentralized applications is more complex.

同幹部はこの点について、ビットコインは「デジタルゴールド」としてのシンプルさによって容易に理解できる一方、分散型アプリケーションのプラットフォームとしてのイーサリアムの役割はより複雑であると強調した。

Institutional investors, however, are likely to see the value of diversifying and jumping into both BTC and ETH ETFs.

しかし、機関投資家は、BTCとETHの両方のETFに分散して飛び込むことに価値があると考える可能性が高い。