La SEC approuve les ETF Spot Ethereum [ETH], mais il y a un piège

Après de nombreuses spéculations autour de l’approbation des ETF Spot Ethereum [ETH], la SEC a donné son feu vert à ces produits financiers il y a quelques jours.

The Securities and Exchange Commission (SEC) finally approved a few spot Ethereum (ETH) exchange-traded funds (ETFs) last week. However, what stood out here was the fact that they only approved the 19b-4 listing applications for ETH ETFs and not the crucial S-1 registration statements.

La Securities and Exchange Commission (SEC) a finalement approuvé la semaine dernière quelques fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Ethereum (ETH). Cependant, ce qui ressort ici, c'est le fait qu'ils n'ont approuvé que les demandes de cotation 19b-4 pour les ETF ETH, et non les déclarations d'enregistrement cruciales S-1.

This split approval raised eyebrows, with some suggesting a possible political influence rather than a thorough review of the ETF proposals. Echoing a similar line of thought, Matt Hougan, CIO at Bitwise, during a recent episode of the ‘Bankless’ podcast said,

Cette approbation partagée a fait sourciller, certains suggérant une possible influence politique plutôt qu'un examen approfondi des propositions de l'ETF. Faisant écho à une ligne de pensée similaire, Matt Hougan, CIO chez Bitwise, a déclaré lors d'un récent épisode du podcast « Bankless » :

“I haven’t seen an example of people having no expectation of approval and flipping to expecting approval so quickly on an effectively overnight basis. So, to the extent that this has never happened again, something was shocking at work here.”

« Je n'ai pas vu d'exemple de personnes n'ayant aucune attente d'approbation et se contentant d'attendre une approbation aussi rapidement, du jour au lendemain. Donc, dans la mesure où cela ne s’est plus jamais produit, quelque chose était choquant au travail ici.»

Highlighting the same, James Seyffart, Research Analyst at Bloomberg Intelligence, added,

Soulignant la même chose, James Seyffart, analyste de recherche chez Bloomberg Intelligence, a ajouté :

When asked about the next steps in terms of an ETF, Hougan noted,

Interrogé sur les prochaines étapes en termes d'ETF, Hougan a noté :

“The process between sort of where we are and these ETFs listing is: Issuers have to go back and forth with the division of investment management around exactly what’s in this document.”

"Le processus entre notre situation et la cotation de ces ETF est le suivant : les émetteurs doivent faire des allers-retours avec la division de la gestion des investissements autour du contenu exact de ce document."

Here, he went on to say that while the SEC’s approval of the 19b-4s is a big step forward, the full launch of ETH ETFs now hinges on the S-1 document approval. This could take anywhere between weeks to months.

Ici, il a ajouté que même si l'approbation des 19b-4 par la SEC constitue un grand pas en avant, le lancement complet des ETF ETH dépend désormais de l'approbation du document S-1. Cela peut prendre entre des semaines et des mois.

Now, needless to say, these developments contributed to significant fluctuations in Ethereum’s market cap, initially leading to a decline on the charts. However, at press time, ETH had rebounded to $3,752, up 1.65% in the last 24 hours. The wider market sentiment, led by Bitcoin climbing past $69k, had turned bullish too.

Il va sans dire que ces développements ont contribué à des fluctuations importantes de la capitalisation boursière d'Ethereum, conduisant initialement à une baisse des graphiques. Cependant, au moment de mettre sous presse, l’ETH avait rebondi à 3 752 $, en hausse de 1,65 % au cours des dernières 24 heures. Le sentiment général du marché, mené par le Bitcoin dépassant les 69 000 $, est également devenu haussier.

The Bitwise CIO also lent some insight into this matter by stating,

Le CIO de Bitwise a également donné un aperçu de cette question en déclarant :

“There’s no new supply, net supply is effectively zero and what that means is that this new demand shock has to buy ethereum from people who don’t have to sell it and that’s just an extraordinarily bullish setup.”

"Il n'y a pas de nouvelle offre, l'offre nette est effectivement nulle et cela signifie que ce nouveau choc de demande doit acheter de l'Ethereum à des personnes qui n'ont pas à le vendre et c'est juste une configuration extraordinairement haussière."

BTC inflows vs. ETH inflows

Entrées de BTC par rapport aux entrées d'ETH

As for spot Bitcoin (BTC) ETFs, ever since their debut on 11 January, the inflows have been substantial. In fact, recent data by Farside Investors revealed that on 24 May, Bitcoin ETFs saw total inflows of $251.9 million.

Quant aux ETF spot Bitcoin (BTC), depuis leur lancement le 11 janvier, les afflux ont été importants. En fait, des données récentes de Farside Investors ont révélé que le 24 mai, les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées totales de 251,9 millions de dollars.

Will Ethereum see similar numbers though? According to Hougan, no. He went on to say,

Ethereum verra-t-il des chiffres similaires ? Selon Hougan, non. Il a poursuivi en disant :

“I don’t think Ethereum ETFs will match Bitcoin ETFs but I do think it will be measured in terms of many billions of dollars.”

"Je ne pense pas que les ETF Ethereum correspondront aux ETF Bitcoin, mais je pense que cela sera mesuré en termes de plusieurs milliards de dollars."

The exec expanded on this point by highlighting that Bitcoin’s simplicity as “digital gold” makes it easily understandable, while Ethereum’s role as a platform for decentralized applications is more complex.

L'exécutif a développé ce point en soulignant que la simplicité de Bitcoin en tant qu'« or numérique » le rend facilement compréhensible, tandis que le rôle d'Ethereum en tant que plate-forme pour les applications décentralisées est plus complexe.

Institutional investors, however, are likely to see the value of diversifying and jumping into both BTC and ETH ETFs.

Les investisseurs institutionnels, cependant, verront probablement l’intérêt de se diversifier et de se lancer dans les ETF BTC et ETH.