なぜSECはBitcoin etfを承認したのですか？

Bitcoin ETFのSECの承認は、進化する市場インフラストラクチャ、制度的需要、およびデジタル資産への規制適応を反映しています。

2025/07/10 11:21

SECのBitcoin ETF承認の背景

証券取引委員会（SEC）は、歴史的に暗号通貨関連の金融商品に関する慎重な姿勢を維持してきました。 Bitcoin Exchange-Traded Fund（ETF）の承認は、規制上の姿勢で重要な転換点を示しました。この決定は一晩では発生しませんでした。むしろ、それは長年の市場のダイナミクス、法的課題、デジタル資産に対する制度的関心の高まりの結果でした。

最終的な承認の背後にある主な理由の1つは、暗号通貨市場インフラストラクチャの成熟でした。時間が経つにつれて、主要な取引所はセキュリティプロトコルを改善し、管理サービスがより堅牢になり、取引量が大幅に増加しました。これらの開発は、市場の操作と投資家の保護に関するSECの懸念の一部を軽減するのに役立ちました。

さらに、多数の資産管理会社が、以前の欠点に対処する改訂された提案を提出しました。 BlackRock、Fidelity、Ark Investのような企業は、ETF構造を調整してSECガイドラインに合わせて、透明性の向上、より明確な親権ソリューション、およびより強力な監視メカニズムを提供しました。彼らの持続性は、規制のコンプライアンスへのコミットメントを示しました。これは、SECの立場をシフトする上で重要な役割を果たしました。

規制フレームワークの調整

暗号投資商品の需要が世界的に急増するにつれて、規制当局は適応するよう圧力をかける圧力に直面しました。カナダやヨーロッパなどの他の管轄区域におけるBitcoin ETFの承認は、米国が無期限に抵抗を維持することを難しくする先例を作成しました。

SECは、市場の完全性と潜在的な詐欺に関する懸念により、以前に複数のBitcoin ETFアプリケーションを拒否していました。しかし、基礎となるスポット市場が成熟し、デリバティブ市場が牽引力を獲得したため、エージェンシーは、さらなるアプリケーションを否定することで、グローバルファイナンスにおける米国の競争力を妨げる可能性があるという立場にありました。

さらに、過去の場合のSECに対する裁判所の判決もこの変化に影響を与えました。いくつかの例では、裁判所は、SECの拒絶に十分な正当性が欠けているか、申請者の議論に適切に対処できなかったと判断しました。これらの法的先例は、機関にそのアプローチを再評価することを余儀なくされ、より厳しい条件下で承認を付与することを検討しました。

市場の需要と制度的採用

SECの決定に貢献した重要な要因は、Bitcoinへの暴露に対する制度的需要の高まりでした。従来の投資家は、直接的な所有権とストレージの複雑さをナビゲートすることなく、資産にアクセスするために規制された道をますます求めていました。

Bitcoin ETFの導入により、既存の財務フレームワークと並んでいる規制された、流動的でアクセス可能な投資手段が提供されました。これにより、年金基金、ミューチュアルファンド、小売投資家は、馴染みのある証券会社を通じてBitcoin市場に参加することができました。

また、機関のプレーヤーは、暗号投資の明確さと正当性を推進しました。暗号関連製品への資本流入の増加により、ETFの必要性がより緊急になりました。 SECは、承認を遅らせると、資本がオフショア市場への飛行につながり、投資家の参加に対する監視と管理を減らすことができると認識しました。

技術の進歩と親権ソリューション

Advanced Custody Solutionsの出現は、SECがBitcoin ETFをグリーンライトすることを可能にするもう1つの重要な開発でした。初期のETFアプリケーションは、基礎となるBitcoin埋蔵量を安全に保存および管理する方法に苦労しました。

時間が経つにつれて、制度グレードのカストディアンが出現し、安全な保管、保険、および規制基準を満たす監査メカニズムを提供しました。 Coinbase CustodyやBitgo Trustなどの企業は、デジタル資産を効果的に保護できることを実証することにより、エコシステムへの信頼を確立する上で極めて重要な役割を果たしました。

これらの技術の進歩により、カウンターパーティのリスクが低下し、透明性が向上しました。その結果、SECは、投資家資産が保護されることをより適切に保証することができました。これは、規制上の信頼を得るために不可欠でした。

政治的および経済的影響

市場や技術的要因を超えて、政治的変化と経済的圧力もSECの決定において役割を果たしました。最新の金融の合法的な要素としてのブロックチェーンテクノロジーとデジタル資産の認識が高まっているため、政府機関全体でより広範な支援が得られました。

米国政府は、暗号ベースの金融商品の承認において、他の国に遅れをとっているため、監視の増加に直面しています。フィンテックイノベーションにおける国際的な競争が激化し、政策立案者が世界の暗号景観における米国の立場を再考するよう促しました。

さらに、執行部門は、デジタル資産分野での責任ある革新を促進することを目的とした政策指令と行政命令を通じて影響力を発揮しました。これらの行動は、連邦の感情の変化を示し、それに応じてSECが規制の枠組みを調整するよう奨励しました。

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よくある質問

Bitcoin etfとは何ですか？

Bitcoin ETFは、Bitcoinの価格を追跡する交換貿易基金であり、投資家が直接所有せずに暗号通貨にさらされることを可能にします。従来の証券取引所で取引され、流動性、アクセスの容易さ、規制の監視を提供します。

Bitcoin etfはBitcoinを直接購入することとどう違うのですか？

直接的な所有権とは異なり、Bitcoin ETFへの投資は、秘密のキー管理、ウォレットのセットアップ、および交換の選択の必要性を排除します。従来の証券口座を通じてBitcoinに投資するための単純化された規制された方法を提供します。

SECはBitcoinの後にイーサリアムETFを承認しますか？

公式発表は行われていませんが、Bitcoin ETFの承認は、Ethereum ETFの道を開く可能性のある先例を設定します。イーサリアムの規制上の考慮事項は、その分類と市場の成熟度に依存します。

非米国投資家は、SECによって承認されたBitcoin ETFに参加できますか？

はい、米国の取引所にリストされている多くのBitcoin ETFは、地元の規制と税の影響を条件として、グローバルな証券会社を通じて国際投資家にアクセスできます。